Д.е.н. Бутко М.П., Акименко О.Ю.

Чернігівський державний технологічний університет

МЕТОДИЧНИЙ ПІДХІД ДО ОЦІНКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Трансформаційні зміни в економіці України, її стабілізація та початок піднесення спонукають до подальшого дослідження питань теоретичного, науково-методичного і практичного характеру ефективного використання інвестиційних ресурсів як основи формування інвестиційно-інноваційного типу економіки України, передумови подальшого виходу нашої держави на нові економічні рівні і забезпечення економічного зростання в майбутньому.

Інвестиції являють собою комплекс доволі складних явищ, які набирають різноманітних форм, а тому економічне поняття інвестицій може розглядатися в різних аспектах. Множинність визначень поняття „інвестиції” обумовлює множинність оцінки економічної ефективності інвестицій. Оцінка ефективності інвестицій залишається однією з найважливіших економічних проблем сучасності. Вагомий внесок в теорію з питань ефективності інвестицій зробили зарубіжні та вітчизняні вчені: В. Беренс, Д. Стейнер, І. Ансоф, С. Бір, П.Самуельсон, П.Хавранек, Г.Бірман, С.Шмідт, Л.Гітман, М.Джонк, В.П.Александрова, О.М.Алимов, Ю.М.Бажал, Є.Р.Бершеда, В.М.Геєць, М.С.Герасимчук, О.А.Кириченко, О.В.Кухленко, І.І.Лукінов, А.Ф.Гойко, А.А.Пересада, М. Мельник, Е.М.Сич, В.П.Ільчук та інші. Їх наукові праці присвячені вивченню сутності та видів інвестицій, особливостям моделі інвестиційного розвитку економіки, інструментам та важелям державної підтримки інвестиційної діяльності, методам оцінки інвестиційних проектів. Але відсутній комплексний підхід до моделювання фінансових процесів окремих напрямків інвестиційно-інноваційної діяльності, який урахував би особливості розробки інвестиційних проектів та формування джерел їх фінансового забезпечення, не розроблено чітку систему методичних положень, придатних та зручних для використання на практиці.

Рис. 1 Сукупність ринкових джерел фінансування інвестиційних ресурсів (систематизовано автором)

На нашу думку, забезпечення інноваційно спрямованої інвестиційної діяльності фінансовими ресурсами можливо із використанням наступних джерел (рис.1).

Визначення в процесі дослідження особливостей функціонування окремих галузей регіональної господарської системи, їх інвестиційних та фінансових процесів зумовлюють необхідність оцінки інвестиційних проектів, визначення напряму їх залучення внаслідок різноманітності можливих варіантів заходів і супутніх їм чинників внутрішнього і зовнішнього характеру на основі побудови моделі з підготовки інвестиційних рішень в інвестиційній сфері (з метою розрахунку ефективності проекту).

Для розрахунків показників ефективності інвестиційних проектів використовується широкий спектр методів: методи прямого розрахунку – методи економічного аналізу (порівняння, балансовий, елімінування, графічний, розрахунку простих та складних процентів та ін.); статистичні методи (розрахунок абсолютних, відносних та середніх величин, групування показників та ін.); кореляційно-регресійний аналіз; метод дисконтування.

Головним критерієм ефективності будь-яких інвестиційних проектів є чиста приведена вартість, внутрішня норма рентабельності та термін окупності інвестицій, які забезпечуються через механізм амортизаційних відрахувань та відповідний рівень прибутковості об’єкта, де реалізується інвестиційний проект.

Аналіз моделей прийняття рішень поділяється на етапи: визначення проблеми (дослідження ситуації, в якій приймається рішення про інвестування), побудова моделі (визначення ступінню схожості між ситуацією, в якій приймається рішення, і моделлю: опрацювання варіантів рішення, врахування стану ринкового оточення, системи цілей, функцій результативності), забезпечення інформаційними даними, реалізація задуму, аналіз отриманих результатів. При цьому може виникнути ситуація визначеності, ризику, неясності та невизначеності, яка в інвестиційній сфері зумовлена наступними причинами: неповнотою та асиметрією інформації; кон”юктурою зовнішнього середовища; поведінкою контрагентів та конкурентів; нестійкістю соціально-економічних та науково-технічних процесів; ненадійністю прогнозних оцінок функціонування інвестиційних об’єктів та кон”юктури ринку; браком часу для прийняття інвестиційних рішень.

Система моделювання інвестиційної діяльності умовно поділяється на наступні етапи:

§ моделювання оцінки перспективної діяльності (функціонування) господарюючого об’єкта з урахуванням життєвого циклу основного обладнання (без реалізації інвестиційного проекту);

§ моделювання оцінки перспективної діяльності об’єкта з урахуванням структури джерел фінансування інвестування за умов реалізації інвестиційного проекту;

§ розробка моделі оптимізації ефективності проекту за рахунок визначення додаткових джерел окупності;

§ розробка моделі інвестиційної стратегії як системи довгострокових цілей і засобів їх досягнення, що реалізуються в інвестиційній діяльності підприємства.

Подальші дослідження проблеми підвищення ефективності інвестиційної діяльності мають проводитися на основі перебудови інвестиційної стратегії.

Література:

1. Бутко М.П. Регіональне управління: інноваційний підхід: Навч.посіб. для студ. вищ. навч. закл. / Бутко М.П., Зеленська О.О., Зеленський С.М. та ін.; За ред. д. е. н., проф. Бутка М.П. – К.: Знання України, 2006. – 560 с. – Бібліогр.: с. 528-554.

2. Галіцин В.К., Суслов О.П., Кубрушко Ю.О. Моделі і методи оцінки інвестиційних проектів: Монографія. – К.: КНЕУ, 2005.-168 с.

3. Т. Бень. Методи визначення економічної ефективності інвестицій: порівняльний аналіз // Економіка України. – 2006. - №6. – с.41-47.