Экономические науки/1. Банки и банковская система

Докторант Ph.D. Сейилхан Д.М.

Казахский Национальный университет им. Аль- Фараби, Казахстан

Влияние ипотечного кризиса в США на банковский сектор в Республики Казахстан

В связи с проблемами в банковском и строительном секторах основным последствием для казахстанской экономики может стать значительное снижение темпов роста ВВП. Результаты событий, которые произошли в августе очевидны: рецессия в хозяйственной системе Казахстана, которая, может, начать набирать обороты. Несмотря на распространенное мнение, что локомотивом казахстанской экономики на протяжении долгих лет является нефтегазовая индустрия, даже поверхностный анализ статистических данных приводит к совсем другому выводу. Если с 1999 года главный вклад в рост ВВП обеспечивал нефтяной сектор, то с 2004 года доля вклада банковского и строительного секторов сместила нефтяной сектор. По итогам первого полугодия 2007 года их доля в росте ВВП достигла 6,6%, тогда как удельный вес остальных секторов экономики составлял лишь 3,6%.

Причем рост и банковской, и строительной отрасли намного превосходил динамику ВВП. Так, если в 2004–2007 годах ежегодное увеличение ВВП в среднем составляло 10%, то за то же время индустрия финансовых услуг и строительство росли в среднегодовом выражении на 37,5% и 44,2% соответственно. По итогам первых шести месяцев текущего года (вплоть до кризиса на ипотечном рынке США) рост финансового сектора в его годовом сопоставлении превысил 60%!

Все бы продолжалось в тех же темпах, если бы такие темпы обеспечивались за счет внутренних источников фондирования. Однако ряд крупнейших казахстанских банков активно привлекал кредитные средства из-за рубежа ввиду их меньшей стоимости в сравнении со стоимостью ресурсов на внутреннем рынке. В частности, ставка рефинансирования Национального банка была выше, чем процентные ставки на западных рынках. В результате отечественные банковские институты увеличили объем внешних заимствований с $800 млн в первом квартале 2005 года до $4,8 млрд в первом квартале 2007 года. Именно этот фактор и стал (наряду с высокими темпами прироста валовых иностранных инвестиций) основной предпосылкой сохранения за последние три года экономического роста Казахстана на уровне 10%.

Однако после августа 2007 года ставки на кредитные средства из-за рубежа резко пошли вверх. Для казахстанских банков это означало: увеличение риска рефинансирования, снижение ликвидности и ужесточение кредитной политики, а для экономики в целом – сокращение финансовых вливаний со стороны банковского сектора и замедление темпов роста ВВП.

Ситуация осложняется тем, что основная часть средств, которые привлекали отечественные БВУ на западных рынках капитала, направлялась в строительную отрасль и на выдачу ипотечных займов. Суммарный объем кредитования строительных компаний пятью крупнейшими банками Казахстана (на которые приходится свыше 70% активов банковской системы) менее чем за три года повысился в 6,5 раза – с $1,6 млрд на конец 2004 до $10,4 млрд на конец первого полугодия 2007 года. Тем самым удельный вес кредитов застройщикам в ссудном портфеле этой пятерки на сегодняшний день составляет примерно 20 – 25% без учета ипотечных займов. Ну а если прибавить и ипотеку, то этот показатель достигнет 35 – 40%.

Поэтому естественно, что на данный момент после ужесточения банками условий кредитования строителей и получения населением ипотечных займов (повышение процентных ставок, уменьшение сроков и увеличение первоначального взноса) значительно снижаются доли этих сегментов в ссудном портфеле отечественных БВУ. А это означает дальнейшее замедление темпов роста стройиндустрии и связанных с ней отраслей и, как следствие, – усиление рецессионных тенденций в экономике.

Возможно, несколько смягчат спад предполагаемые меры правительства по выкупу ипотечных кредитов у БВУ через казахстанскую ипотечную компанию и кредитование застройщиков для окончания ими проектов долевого строительства. Однако эти, по сути, антикризисные меры по ряду причин не в силах существенно повлиять на сохранение прежних темпов роста в строительном секторе, так как неопределенность на внешних рынках капитала все еще присутствует.

Инвесторы по-прежнему живут ожиданиями углубления ипотечного кризиса в США и подсчитывают убытки от его первой волны. Поэтому снижения ставок на западных долговых рынках нашим банкам в скором времени ожидать не стоит. Это не только усиливает для них риск рефинансирования, но и снижает их темпы роста, кредитные возможности и долю в ВВП.

Поэтому, можно сделать вывод о том, что рецессия казахстанской экономики из краткосрочной тенденции имеет все шансы перерасти в среднесрочную проблему. Однако, говорить о полномасштабном финансовом кризисе пока преждевременно, поскольку Национальный банк еще в состоянии поддерживать ликвидность ведущих казахстанских БВУ.

Между тем растет скептическое отношение к нашим банкам и со стороны иностранных кредиторов (о чем свидетельствует продолжающееся падение котировок акций трех ведущих БВУ на LSE), подогреваемое снижением международных прогнозов и рейтингов. Остается только догадываться о том, по какой процентной ставке казахстанские банки осуществили внешние заимствования с августа по октябрь. И хотя сами банкиры не склонны распространяться на этот счет, можно предположить, что она оказалась выше той, что была до американского ипотечного кризиса. Ведь за более высокие риски принято платить и большие деньги.

Так или иначе, в следующем году прежних темпов роста рынка финансовых услуг и строительной отрасли ждать не приходится, а значит, не будет и прежнего роста ВВП.