к.е.н., Бассова О.О., керівник
Миколаївський
міжрегіональний інститут розвитку
людини
ВНЗ
ВМУРоЛ „УКРАЇНА”, Україна
Оцінка фінансової
стійкості, як критерію надійності, дозволяє зовнішнім суб’єктам аналізу
визначати фінансові можливості підприємств на тривалу перспективу. Існуючі
методики аналізу фінансової стійкості передбачають проведення досліджень у
декілька етапів. Нами, запропоновано оцінювати
фінансову стійкість не за двома напрямки, а за трьома, а саме: розрахунок
відносних показників, які характеризують фінансову стійкість підприємства з
точки зору структури і стану майна та джерел формування капіталу; розрахунок
абсолютних показників, які характеризують забезпеченість запасів джерелами
формування та дозволяють визначити відповідний тип фінансової
стійкості підприємства; розрахунок показників порогу рентабельності і
запасу фінансової стійкості.
Поріг рентабельності – це вартісний показник, який характеризує суму операційного
доходу, що забезпечує повне покриття операційних витрат, тобто беззбитковість
операційної діяльності підприємства. Чим менша величина порогу рентабельності,
тим більш фінансово стійким є підприємство. Показник порогу рентабельності визначається за
формулою:
,
(1)
де ПР – поріг рентабельності, тис. грн.; ПВ – постійні витрати, тис. грн.; КМД – питома вага (коефіцієнт) маржинального доходу в операційному доході.
Запас фінансової стійкості – це відносний показник, який характеризує максимально допустимий відсоток зменшення фактичного операційного доходу до того рівня, поки операційна діяльність залишиться беззбитковою. Чим вище значення запасу фінансової стійкості, тим більш фінансово стійким є підприємство. Показник запасу фінансової стійкості визначається за формулою:
,
(2)
де ЗФС – запас фінансової стійкості, %; ОД – операційний дохід, тис. грн.; ПР – поріг рентабельності, тис. грн.
Згідно формул (1) і (2) побудуємо модель факторного аналізу показника порогу рентабельності:
(3)
Отже, на зміну порогу рентабельності впливають три фактори: 1) операційний дохід; 2) постійні витрати; 3) змінні витрати.
Розрахуємо вплив трьох основних факторів на зміну порогу рентабельності Публічного акціонерного товариства «Миколаївський комбінат хлібопродуктів» (на далі ПАБ «МКХП»).
Таблиця 1
Вплив факторів(операційний дохід, постійні витрати, змінні витрати) на зміну порогу рентабельності ПАТ «МКХП» у 2007-2009 роках
Показник |
2008/2007 |
2009/2007 |
Відхилення (+/-) |
Операційний дохід |
-29703,72 |
-16627,38 |
13076,34 |
Постійні витрати |
10995,18 |
11131,49 |
136,31 |
Змінні витрати |
107942,45 |
25078,47 |
-82863,98 |
Разом |
89233,91 |
19582,58 |
-69651,33 |
Таким чином, збільшення порогу
рентабельності у 2008 році порівняно з 2007 роком на 89233,91 тис. грн.
(121,5%) відбулося під впливом наступних факторів. Внаслідок збільшення
постійних витрат на 5745,15 тис. грн. (25,1%), а також змінних витрат на 48436,85
тис. грн. (72,6%) поріг рентабельності зріс відповідно на 10995,18 і 107942,45 тис. грн. Лише
за рахунок збільшення операційного доходу на 42861 тис. грн. (44,3%) поріг
рентабельності зменшився на 29703,72 тис. грн. Отже, головним фактором
збільшення порогу рентабельності у 2008 році стало зростання змінних витрат.
Збільшення порогу рентабельності
у 2009 році порівняно з 2007 роком на 19582,58 тис. грн. (26,7%)
відбулося під впливом наступних факторів. Внаслідок збільшення постійних витрат
на 4477,81 тис. грн. (19,6%), а також змінних витрат на 12102,19 тис. грн.
(18,1%) поріг рентабельності зріс відповідно на 11131,49 і 25078,47
тис. грн. Лише за рахунок збільшення операційного доходу на 14755 тис. грн. (15,2%)
поріг рентабельності зменшився на 16627,38 тис. грн. Отже, головним фактором
збільшення порогу рентабельності і у 2009 році стало зростання змінних витрат.
Згідно формул (3) і (2) побудуємо модель факторного аналізу показника запасу фінансової стійкості:
.
(4)
Отже, на зміну запасу фінансової стійкості впливають ті ж фактори, що й на зміну порогу рентабельності. Скориставшись способом ланцюгових підстановок, за даними табл. 2 проведемо розрахунок умовних значень показника запасу фінансової стійкості, %:
Таблиця 2
Вплив факторів(операційний дохід, постійні витрати, змінні витрати) на зміну фінансової стійкості ПАТ «МКХП» у 2007-2009 роках, %
Показник |
2008/2007 |
2009/2007 |
Відхилення (+/-) |
Операційний дохід |
44,53 |
24,93 |
69,46 |
Постійні витрати |
-7,87 |
-9,97 |
-17,84 |
Змінні витрати |
-77,26 |
-22,47 |
-99,73 |
Разом |
-40,61 |
-7,52 |
-48,13 |
Таким чином, основним фактором зниження запасу фінансової стійкості
підприємства з 24,16% у 2007 році до -16,64 % у 2008 році, тобто на 40,61
відсоткових пунктів - збільшення змінних витрат. В 2009 році
спостерігається аналогічна картина,
тільки з меншим негативним ефектом. Запас фінансової стійкості підприємства
знизився з 24,16% у 2007 році до 16,64% у 2009 році, тобто на 7,52 відсоткових
пунктів. Єдиним фактором, який позитивно вплинув на зміну результативного
показника, стало збільшення операційного доходу на 14755 тис. грн., що
становить 15,2%. Завдяки цьому запас фінансової стійкості підвищився на 24,93
відсоткових пунктів. Отже, головним фактором зниження запасу фінансової
стійкості стало збільшення змінних витрат.
Отже, основна мета аналізу фінансової стійкості полягає у визначенні спроможності будь-якого підприємства, в тому рахунку й підприємства борошномельної галузі, протистояти негативній дії зовнішніх і внутрішніх факторів, які впливають на його фінансовий стан. Підсумком такого аналізу повинен бути висновок щодо спроможності підприємства здійснювати фінансово-господарську діяльність, отримувати прибуток в умовах економічної самостійності, готовності до погашення своїх боргів, а також щодо вірогідності збереження такого стану підприємства. Цьому сприятимуть результати розрахунку та поглибленого факторного аналізу показників порогу рентабельності й запасу фінансової стійкості як основи обґрунтування шляхів забезпечення стабільності функціонування суб’єктів господарювання в ринковому економічному середовищі.
Література:
1.
Фінансовий аналіз: техніка розрахунків та моделювання економічних
ситуацій : [навч. посібник] / Алєксєєв І.В., Мороз А.С., Романів Є.М., Хома
І.Б. – Львів : Видавництво Бескид Біт, 2003. – 152 с.
2.
Фінансовий аналіз : навч. посіб. / [Г. В. Митрофанов,
Г. О. Кравченко, Н. С. Барабаш та ін.] ; за ред. проф.
Г.В.Митрофанова. – К. : Київ. нац. торг.-екон. ун-т : 2002. – 301 с.
3.
Финансовый менеджмент: теория и практика / [ под ред. Е.С.
Стояновой]. - М.: Перспектива, 2003. — 656 с.