Дедкова Е.А.

Гомельский государственный технический университет имени П.О.Сухого ВЕНЧУРНАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ КАК СУБЪЕКТ ИННОВАЦИОННОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ

Согласно Указу Президента Республики Беларусь от 3 января 2007 г. субъектами инновационной инфраструктуры в Республике Беларусь являются научно-технологические парки, центры трансфера технологий и венчурные организации.

Венчурная организация – коммерческая организация, создаваемая для осуществления инвестиционной деятельности в сфере создания и реализации инноваций, а также финансирования инновационных проектов.

Основными направлениями деятельности венчурной организации являются:

1. Приобретение имущественных прав юридических лиц и (или) индивидуальных предпринимателей, осуществляющих научную, научно-техническую и инновационную деятельность.

2. Финансирование инновационных проектов.

3. Оказание управленческих, консультационных и иных услуг лицам, выполняющим инновационные проекты, финансируемые венчурной организацией.

Принципы венчурного инвестирования были заложены Томом Перкинсом, Юджином Клейнером, Франком Кофилдом, Бруком Байерсом и др. В 50-60 гг. они разработали новые основополагающие концепции организации финансирования: создание партнёрств в виде венчурных фондов, сбор денег у партнёров с ограниченной ответственностью и установление правил защиты их интересов, использование статуса генерального партнёра. Такое организационное оформление явилось новаторским для Америки XX в. и создавало очень весомое конкурентное преимущество.

Инвестиционный капитал вкладывается в венчурный фонд, который находится под оперативным руководством управляющей компании. Венчурный фонд, приобретает доли в компаниях на ограниченный срок, обычно не более чем на 7-10 лет, до тех пор, пока рынок не будет способен вернуть вложенный капитал с существенной прибылью. Фонды инвестируют средства в несколько проектов, как правило, их количество составляет 10-20. Это позволяет покрыть убытки от «провалившихся» проектов и получить прибыль. Лишь 20% финансируемых проектов приносят прибыль, 40% убыточны и еще столько же едва окупают вложенные в них средства.

Руководство венчурным фондом осуществляет управляющая компания. Она выступает в роли посредника между инвесторами и предприятиями-реципиентами инвестиций, а её финансовое участие в фонде может быть незначительным или вообще отсутствовать. Управляющая компания получает за свою работу процент от прибыли фонда, обычно это 20%, после того как инвесторы полностью возместят суммы своих инвестиций в фонд и оговоренную сумму прибыли.

Исследователи венчурного бизнеса отмечают невысокую долю венчурного капитала в структуре финансирования инновационных проектов. В США, где индустрия венчурного капитала наиболее развита, его доля в финансировании высокотехничных предприятий колеблется, по разным оценкам, от 2,3 до 8%. В Европе же этот показатель ещё ниже. Тем не менее, подчёркивается ключевая роль венчурного капитала как индикатора, определяющего «точки роста» новых секторов экономики.

Началом венчурного инвестирования в Республике Беларусь можно считать 2006 год. Примером венчурного инвестирования является покупка американским венчурным фондом АВRT, основанным россиянами Р.Тимашевым и А.Бароновым (создателями hi-tech компании Aelita Software), доли в компании СофтИнформ. Важную роль в развитии венчурного инвестирования принадлежит белорусской компании «Открытый проект». Тем самым задача государственной поддержки венчурных инвестиций приобретает ещё большую актуальность, особенно в связи с развитием Парка высоких технологий.

Мировая практика свидетельствует о том, что венчурные фонды существуют лишь в странах, экономика которых весьма насыщена деньгами (монетизирована). Показателем, отражающим этот факт, является коэффициент монетизации. Он показывает отношение денежной массы к объему ВВП.

В Беларуси этот коэффициент колеблется около 15%, в то время как в развитых странах Запада достигает 100%, т. е. на каждый рубль ВВП на Западе есть рубль в деньгах. В Беларуси же - только 15 копеек.

Созданием венчурного фонда в Беларуси должно заниматься государство, предварительно осуществив ряд мероприятий, направленных на насыщение экономики деньгами. Все белорусские субъекты хозяйствования, работающие в высокотехнологичной сфере, крайне заинтересованы в создании такого венчурного фонда.

В конце 2006 г. заместитель председателя Государственного комитета по науке и технологиям Игорь Войтов сообщил, что Беларусь планирует создать к 2010 г. три венчурных фонда при участии государственных инвестиций и ресурсов банков.

Литература

1. http://neg.by/publication/2005_11_09_6277.html

2. Каширин А., Семёнов А. Принципы организации венчурного фонда / А.Каширин, А. Семёнов // Наука и инновации. – 2006. - №11. – с.62 – 66.

3. Кулле Т.А., Рогова Е.М. Партнёрство государства и венчурного капитала в организации финансирования инновационного бизнеса и промышленности /Т.А.Кулле, Е.М.Рогова // Инновации. – 2006. - №4. – с.58 –63

4. Лучков А.Н. Венчурное финансирование как механизм содействия предпринимательской деятельности: принципы создания, функционирования и достоинства / А.Н.Лучков // Современное управление. – 2006. – №6. – с.63 – 76.

5. Указ Президента Республики Беларусь от 3 января 2007 г. № 1 «Об утверждении Поожения о порядке создания субъектов инновационной инфраструктуры и внесении изменения и дополнений в Указ Президента Республики Беларусь от 30 сентября 2002 г. № 495»