Экономические науки/3. Финансовые отношения

д.э.н., профессор Сапарова Г.К.

Евразийский государственный университет им. Л.Н. Гумилева, Казахстан

Современное состояние управления финансовыми рисками компаний

Управление рисками становится актуальным после обнаружения риск- проблемы. Управление рисками влияет на эффективность операции любой произ­водственной системы. Высокий уровень расходов на контроль и управление финансовыми рисками обусловил необходимость системного подхода к управ­лению рисками. И хотя приверженцы теории управления финансовыми риска­ми предлагают различные подходы, хотелось бы выделить только концеп­туальные основы при системном подходе к управлению:

1.   Целью обеспечения безопасности деятельности является системная параллельная защита от различных видов рисков. При управлении рисками следует стремиться обеспечить баланс целей.

2.   Риски, имеющие разнообразные источники и связанные с одним объектом, рассматриваются как единый комплекс факторов, влияющих на эффек­тивность использования ресурсов.

3.   Управление рисками связано с эффективностью операции или любой производственной системы.

4.   Чтобы снизить риск на различных циклах (стадиях) компании, разрабатывается комплекс мероприятий.

5.   Мероприятия по управлению рисками рассматриваются как единая система. Как видим, системный подход к управлению рисками позволяет хозяйствующему субъекту эффективно распределять ресурсы в целях обеспечения безопасности. Необходимость определения характеристики процесса управле­ния финансовым риском представляется нам актуальной не только для теорети­ческого осмысления природы исследуемого финансового явления, но и в прак­тическом плане - для повышения эффективности его применения. Управление риском - процесс, который имеет своей целью уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении неблагоприятных событий. Управление финансовыми рисками компании - специфическая сфера фи­нансового менеджмента, особая область знаний - «риск-менеджмент». Основ­ной функцией «риск-менеджеров» является управление финансовыми рисками компаний. В экономической литературе встречаются различные подходы к определению процесса управления финансовым риском. Так, И.А.Бланк придерживается мнения, что управление финансовыми рисками компании представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последст­вий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием [1, с. 35].  В соответствии с теориями, предлагаемыми известными учеными в области науки и практики В.В.Глущенко и Ван Хорном, рассмотрим основные принципы управления финансовыми рисками [2,с.28; 3,с.60].

1. Осознанность принятия рисков. Финансовый менеджер должен осознанно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуще­ствления финансовой операции. Поскольку финансовый риск - явление объек­тивное, полностью исключить риск из финансовой деятельности компании нельзя. После оценки уровня риска по отдельным операциям можно принять тактику «избежания риска». Осознанность принятия риска является непремен­ным условием нейтрализации последствий риска.

2.    Управление принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны быть включены преимущественно те из них, которые поддаются нейтрализации.

3.    Независимость управления отдельными рисками. Финансовые потери по различным видам рисков независимы друг от друга и в процессе управления ими должны нейтрализоваться индивидуально.

4.    Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности фи­нансовых операций - основополагающий принцип в концепции риск-менеджмента, заключается в том, что компания должна принимать в процессе осуще­ствления финансовой деятельности только те виды финансовых рисков, уро­вень которых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале «доходность-риск». Любой вид риска, по которому уровень риска выше уровня ожидаемой до­ходности (с включенной в нее премией за риск), должен быть компанией от­вергнут (или соответственно должны быть пересмотрены размеры премии за данный риск).

5.    Сопоставимость уровня принимаемых рисков с Финансовыми возможностями компании. Ожидаемый размер финансовых потерь компании, соответст­вующий тому или иному уровню финансового риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков.

6.    Эффективность управления рисками. Затраты компании по нейтрализации финансового риска не должны превышать суммы возможных финансовых потерь по нему даже при самой высокой степени вероятности наступления рис­кового случая. Критерий эффективности управления рисками должен соблю­даться при осуществлении как самострахования, так и внешнего страхования финансовых рисков.

7.    Учет периода осуществления операции в управлении рисками. Чем длиннее период осуществления финансовой операции, тем шире диапазон сопутст­вующих ей рисков. При необходимости осуществления таких финансовых операций компания должна обеспечить получение необходимого дополни­тельного уровня доходности по ней не только за счет премии за риск, но и пре­мии за ликвидность, поскольку период осуществления финансовой операции представляет собой период «замороженной ликвидности» вложенного в нее капитала. Только в этом случае у компании будет сформирован необходимый финансовый потенциал для нейтрализации негативных финансовых последст­вий по такой операции при возможном наступлении рискового случая.

8.    Учет финансовой стратегии компании в процессе управления рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной компанией финансовой стратегии (отражающей его финансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков), а также финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности.

9, Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финансовых рисков несопоставимо с финансовыми возможностями компании. В то же время осуществление соответствующей финансовой операции может диктоваться требо­ваниями стратегии и направленности финансовой деятельности. Включение та­ких рисков в портфель совокупных финансовых рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по финан­совой операции или внешнему страховщику. Критерий внешней страхуемости рисков (по соответствующим видам наиболее рисковых финансовых операций) должен быть обязательно учтен при формировании портфеля финансовых рис­ков компании.

На основе перечисленных принципов в компании формируется специальная политика [4, с. 19] управления финансовыми рисками, которая представляет собой часть общей финансовой стратегии компании. Она заключается в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финан­совых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности и также может быть применена в современной Казахстанской практике.

 

Литература:

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. -Киев: Ника-Центр: Эль-га, 2002. -Т.2. -511 с.

2. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Финансы. Финансовая политика, мар­кетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. -Железнодорожный, Московской обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 2008. -416 с.

3. Ван Хорн Д. Основы управления финансами. -М., 2005. -572 с.

4. Морозов Д. Страхование как инструмент управления проектными рис­ками // Страховое дело, 2006, №10. -С.18-24.