Кубрак Л.
Донецкий национальный университет
экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского
ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ
ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ
Одной из важнейших проблем Украины на современном
этапе является проблема поиска источников финансирования отечественных
предприятий. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее
действенных механизмов социально-экономических преобразований.
К сожалению, на сегодняшний день, о полномасштабном
инвестицион-ном кризисе в экономике Украины можно говорить как о уже
свершившемся факте. Небольшой уровень привлеченных иностранных инвестиций и
практически такой же уровень использования внутреннего инвестиционного потенциала
говорят сами за себя. Проблема настолько очевидна, что количество научных
трудов, конференций и круглых столов по данной проблематике за последнее
десятилетие в Украине подсчитать весьма затруднительно.
Не меньшее значение имеет также исследование
источников и средств формирования инвестиционных ресурсов в современных
условиях переходной экономики в Украине.
Все эти факторы обуславливают актуальность данной
работы.
В настоящее время украинское предприятие
преимущественно может ис-пользовать следующие источники долгосрочного
финансирования [3]:
• украинские банки,
• иностранные банки,
• портфельные инвесторы - частные фонды,
• портфельные инвесторы - фонды
"помощи",
• стратегические инвесторы.
В качестве других менее распространенных источников
долгосрочного финансирования можно рассмотреть
• публичные эмиссии акций,
• облигации,
• конвертируемые облигации,
• лизинг.
Размер и отраслевая принадлежность предприятия
являются существен-ным фактором. Инвесторы, стремящиеся получить торговую
прибыль, имеют тенденцию инвестировать в акции крупных предприятий. Наибольшие
ино-странные инвестиции обычно осуществляются в крупные предприятия, но
большинство иностранных инвестиционных фондов в Украине являются сред-него
размера и заинтересованы в акциях предприятий средней величины. По-следние
тенденции инвестиционной активности в Украине свидетельствуют о том, что
инвесторы все в большей степени нацелены на отдельные отрасли [2].
Предприятия же среднего размера, представляют
наилучшее направление инвестиционной деятельности для стратегических инвесторов.
Они стремятся получать инвестиции от таких инвесторов,
так как при этом они рассчитывают на:
• приобретение новой технологии,
уникального оборудования,
• доступ к каналам сбыта на иностранных
рынках,
• расширение ассортимента продукции,
• признание рынком торговой марки
инвестора, свою репутацию,
• потенциальную экономию за счет роста
масштабов производства (эффект масштаба) при снабжении, производстве и сбыте,
• последующее финансирование.
Наиболее приемлемой формой вложения средств для
стратегического ин-вестора является создание совместного предприятия. В этом
случае инвестора привлекают четкая определенность, отдельное юридическое лицо,
отсутствие обязательств в социальной сфере, возможные налоговые льготы,
возможность инвестору начать с малого и лучше узнать отдельное предприятие,
прежде чем инвестировать в основное предприятие, возможность осуществлять
контроль и назначать новое руководство.
По данным Министерства финансов Украины по состоянию
на 1.01.2011 года в стране работает 2,7 миллиарда дол. США прямых иностранных
инвестиций, что составляет 15 дол. на душу населения, для сравнения: в Венгрии
этот показатель равен 1000 дол., Чехии
– 400 дол., Эстонии – 320 дол., Польше – 140 дол. и России – 27 дол. Как видно,
в привлечении иностранных инвестиций Украина не является лидером [1].
Следует также отметить, что украинские предприятия,
обладая опреде-ленным финансово-инвестиционным потенциалом, должны и
самостоятельно искать внутренние источники инвестирования, рационально ими
управлять, добиваясь их эффективного использования.
Направления инвестирования на предприятиях
непосредственным образом зависят от эффективности использования их
производственно-финансовых ресурсов, которые характеризуют уровень НТП и
инноваций на предприятии. Большинство украинских предприятий имеют устаревшее,
как в физическом, так и моральном плане, оборудование.
Эффективность использования трудовых и материальных
ресурсов также непосредственным образом влияет на формирование инвестиционных
потребностей предприятия, так как снижение показателей производительности труда
и материалоотдачи снижает уровень рентабельности производства и требует инвестирования
средств в более совершенные системы организации и оплаты труда, а также в
систему использования материальных ресурсов. Кроме того, имеем сравнительно
низкий уровень оплаты труда. В начале текущего года среднемесячная заработная
плата в Украине составляла только около 170$. Этот показатель на порядок
меньше, чем в развитых европейских странах — Германии, Франции и так далее, и
даже в несколько раз меньше, чем в Польше [1].
В настоящее время предприятие имеет два основных
собственных источ-ника пополнения своих инвестиционных ресурсов – средства
фонда накопления и амортизационные отчисления. Однако ввиду незначительности
последних предприятия не могут, в большинстве случаев, самостоятельно
финансировать свои инвестиционные потребности, что явно свидетельствует о
низком уровне их инвестиционного потенциала. Поэтому в настоящее время для
предприятий главной является проблема привлечения инвесторов со стороны, т.е.
привлечение заемных средств с целью финансирования своих инвестиционных потребностей
в дополнение к собственным инвестиционным ресурсам, что, несомненно будет
вносить соответствующие коррективы в управление инвестициями на каждом
конкретном предприятии.
Однако для привлечения средств инвесторов со стороны
необходимо рассмотреть вопрос о критериях привлекательности предприятия для
инвесторов.
Таким образом, при определении приоритетных сфер
инвестирования на предприятии необходим анализ эффективности использования его производительно-финансовых
ресурсов с целью дальнейшего определения инвестиционных потребностей
хозяйствующего субъекта. Игнорирование состояния финансово-инвестиционного
потенциала при принятии управленческих решений на предприятиях может привести к
необъективному завышению собственных инвестиционных ресурсов предприятий, что,
в конечном итоге, может привести к недофинансированию инвестиционных проектов
вследствие недостатка собственных средств и, как следствие, срыву реализации
самого проекта. Кроме того, в современных условиях хозяйствования нельзя не
учитывать отличительные черты инвестиционной деятельности предприятий АПК,
которые обусловлены, на наш взгляд, особенностями и спецификой производственной
деятельности хозяйствующих субъектов, занятых переработкой сельскохозяйственной
про-дукции.
Литература:
1. http://exsolver.narod.ru/Books/Fininvest/invest_est
2. http://e-finance.com.ua
3. Гитман Л., Джонк М. Основы
инвестирования. Пер. с англ. – М.: Дело, 2007