Экономические науки. Инвестиционная деятельность и фондовые рынки.

Заволока С.В., Кузьменко С.С.

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК СРЕДСТВО ВЫХОДА ИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА В УКРАИНЕ

В современных условиях в экономике Украины складывается кризисная ситуация. Украина в результате острого экономического кризиса, потеряла надежные источники необходимого инвестирования. Стремясь возродить и активизировать политику воссоздания как основу стабилизации и обновления национального товаропроизводства, страна вовлечена в противодействиея определенных политических и экономических сил. Концентрация финансового капитала в сферах новых структур, теневого обращения и банковской системы, которые не стремятся к производственному инвестированию, в сущности, тормозит воспроизводственные процессы, экономическую стабилизацию и рост.

Исследование проблемы инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической мысли. Это обусловлено тем, что инвестиции касаются самых глубоких основ хозяйственной деятельности, определяют процесс экономического роста в целом. Изучением данной темы занимались такие ученые как: Гайгер Л.Т., Грачева М.В., Губский Г., Ефимов Б.И., Капелюшкин Е., Норт Д., Стиглер Дж., Савин В.А., Фролов А. и др. Однако в этой теме недостаточно исследованы и требуют дальнейшего изучения такие аспекты как: влияние иностранных инвестиций на экономику Украины, а также использование иностранных инвестиций, как средства выхода из кризиса.

Цель данной работы состоит в рассмотрении иностранных инвестиций, как основного средства выхода из кризиса для Украины. Задачами работы является:

· определить влияние иностранных инвестиций на экономики Украины;

· проанализировать значение иностранных инвестиций в период кризиса;

· предложить способы повышения притока инвестиций в экономику Украины.

Основным законодательным актом, регулирующим инвестиционную деятельность в Украине, является Закон Украины "О режиме иностранного инвестирования". В соответствии с ним иностранные инвестиции - это ценности, вкладываемые иностранными инвесторами в какие-либо объекты, инвестирование в которые не запрещено законами Украины [1].

Иностранные инвестиции являются ресурсом, который способствует повышению эффективности деятельности предприятий, а, следовательно, и развитию соответствующих отраслей, улучшению социальной защиты граждан. По оценкам экспертов, для оптимального развития экономики Украины требуется дополнительных инвестиций от 80 до 100 млрд. долл. [5, с.4]. В тоже время прямые иностранные инвестиции за все годы независимости составили всего лишь 5,3 млрд. долл. Например, Чехия получила 20 млрд. долл. Ежегодные инвестиций в Польшу составляют 4-5 млрд. долл., тогда как в Украину – 0,5 млрд. долл. По объемам иностранных инвестиций на душу населения Украины уступает даже Албании и Казахстану в 2004-2008г.г.[6].

По уровню инвестиционной привлекательности Украины находится в седьмом десятке стран. Ежегодный прирост инвестируемого иностранного капитала в страну составляет около 15%, без учета денег, вывозимых нерезидентами из Украины. На каждые три доллара вложенных инвестиций приходится один доллар официально вывезенного капитала. Это объясняется расторжением инвестиционных договоров из-за повышения инвестиционных рисков в стране [2, с.98].

Украина потенциально может быть одной из ведущих стран по привлечению иностранных инвестиций как прямых, так и портфельных. Этому способствует ее расширенный внутренний рынок, сравнительно квалифицированная и в тоже время дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал, природные ресурсы и наличие инфраструктуры, хотя и не очень развитой.

Экономический кризис в 2008 г. вызвал сокращение объема прямых иностранных инвестиций во всем мире. Украину кризис затронул с небольшим опозданием – за год приток инвестиций вырос более чем на 20%, резко сократившись лишь во II полугодии 2007 г. [2, с.214]. Ожидается экономистами, что приток инвестиций может снизиться вдвое и будет поддерживаться девальвацией гривны, сделавшей покупку украинских компаний нерезидентами инвестиционно привлекательной [6].

За 9 месяцев 2008 г. в экономику Украины иностранными инвесторами вложено 8 524,3 млн. долл. прямых инвестиций. За 9 месяцев 2009 г. иностранные инвесторы вложили в экономику Украины 3,948 млрд долл. прямых инвестиций, но одновременно изъяли 0,845 млрд. долл. [2, с.301].

В целом прирост совокупного объема иностранного капитала в экономике страны, с учетом его переоценки, потерь, курсовой разности и т.п., за январь-сентябрь 2008 г. составил 8 079,4 млн. долл., что на 54,2% больше прироста за соответствующий период предыдущего года [7] .

Инвестиции 2007-2009 г.г. - это в основном платежи по действующим соглашениям. Наблюдается ситуация, когда инвестиции идут за счет завершения старых проектов. Что касается новых планов, то инвесторы присматриваются к украинским активам, ожидая более удачного времени для инвестирования [3, с.176].

Именно желание инвесторов дождаться окончательного падения цен на активы является основной причиной спада ПИИ. Экономический кризис в совокупности с девальвацией гривны делает украинские активы самыми дешевыми в Европе - это привлекает инвесторов. Более того, экономический кризис дает украинскому бизнесу альтернативу – банкротиться или продаваться. Инвесторы следовательно получат такой выбор, которого не имели в последние годы.

Падение стоимости украинских активов делает выгодным покупку украинских предприятий для их перепродажи. Условия кризиса, когда собственник выбирает между продажей части акций и банкротством, делает такое инвестирование выгодным.

В 2008 г. по отношению к Украине преобладают очень пессимистические настроения. Экономисты ожидают дальнейшей девальвации гривны до 15 грн. за 1 долл.. В таких условиях инвесторы предпочитают подождать, чтобы полностью воспользоваться преимуществами девальвации [3, с.134] .

Для того, чтобы увеличить финансирования инвестиционных и системных проектов в Украине, правительство планирует привлечь кредитные средства и помощь международных организаций, что предусмотрено проектом программы действий правительства «Преодоление влияния мирового финансово-экономического кризиса и поступательное развитие». Кабмин надеется получить быстрый доступ к ресурсам международных финансовых организаций (МФО) путем внедрения упрощенных процедур и улучшения качества подготовки инвестиционных проектов, которые поддерживают МФО.

В Украине не созданы обоснованные системы государственной поддержки инвестиционной деятельности предприятий. Как следствие этого, в инвестиционной деятельности страны образовалась ситуация замкнутого круга, когда недоинвестирование народного хозяйства усиливает спад производства, что, в свою очередь, влечет снижению инвестиционных возможностей субъектов ведения хозяйства и государства. Вывести Украину из этой ситуации может не только научно обоснованная инвестиционная политика государства.

Приток в инвестиционную сферу иностранного и частного национального капитала препятствует:

· политическая нестабильность;

· несовершенство законодательства;

· неразвитость производственной и социальной инфраструктуры;

· недостаточное информационное обеспечение, и коррупция.

В то же время, в Украине и до сих пор не принят новый Закон «Об акционерных обществах», нет Закона «О защите прав и интересов инвестора» и т.п. В целом, можно выделить следующие проблемы управления потоками прямых и портфельных иностранных инвестиций:

· отсутствие международных стандартов гарантирования страхование от инвестиционных рисков;

· несовершенство системы рассмотрения инвестиционных споров;

· отсутствие прозрачной и четкой системы перед проектного рассмотрения и сопровождения инвестиционных проектов;

· чрезмерная бюрократизация процедур начинания общего бизнеса и предоставление финансовых услуг.

Вследствии коррупции и бюрократии не совершенной системы налогообложения Украина относится к группе стран с наибольшим инвестиционным риском.

Иностранные корпорации, которые вкладывают средства в нашу экономику требуют законодательных, правительственных гарантий и льгот. Однако механизм реализации правовых гарантий пока еще недостаточно отработан. К тому же отсутствующие достаточные судебные средства для обеспечения соблюдения законных прав инвесторов и урегулирования споров.

Таким образом, определение инвестиционно-предпринимательскиого климата Украины является комплексным. Привлекая в страну иностранный капитал, не следует забывать, что из нынешнего кризиса Украину выведут лишь собственные усилия. Не эффективным является предоставление предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют украинские, заняты в той же сфере деятельности. Однако необходимо учесть, что такое мероприятие почти не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте прежних отечественных производственных предприятий с формальным иностранным участием, которые претендуют на льготное налогообложение. В современных условиях Украины, инвестиции должны стать важнейшим средством обеспечения выхода из долговременного экономического кризиса, достижения реальных структурных изменений, технического перевооружения, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности, и жизненного уровня населения. От эффективности инвестиционной деятельности зависят развитие или падение отечественного производства, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экономических проблем.

Литература

1. Закон Украины «О инновационной деятельности» [Текст]:[принят ВР 18 сентября 1991г. ].– Спб.: Стаункантри, 1991.- 54 с.

2. Госкомстат 8. 54-2008. Издания. Государственный комитет статистики [Текст], - Взамен Госкомстат 7.53-86; введ. 2009-15-01.- Киев: Межгос. Совет; К.: Изд-во статистики, 2009.- 333 с.

3. Бачаров В.К. Экономика: инвестиционная деятельность [Текст]: монография / В.К. Бачаров; укр. акад. наук, Лебедь: ПНЦ РАН, 2003. -367с . ISBN 6-954-1543-0.

4. Фролов А. [Текст] / А. Фролов, Ю. Ясинский – 2-е. изд., знач. доп. – К.: Лебедь, 2006. –ISBN 5-869-10656-7.

5. Стрижов А. К.Иностранные инвестиции в 2008 году [Текст] / Вест. Укр. Ун-та. Сер . 5, Экономика и жизнь. - 2009. - № 11.-С. 10

6. Экономический журнал Украины [ Электронный ресурс ]. – Электоронные текстове данные (970 байт). – Режим доступа: <http// www. journal.vlsu.ru>.

7. Назаров С.В. Инвестиционный климат в Украине [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые данные (1367 байт) //Человеческие ресурсы. – [Цит. 2007,]. - Режим доступа: <http// www. rxplanetsp3.ru/obscaya-harakteristika-investicii-i-investicionnoi-deyatelnosti>