к.е.н. Курмаєв П.Ю., Закорська М.С.

Уманський національний університет садівництва

АНАЛІЗ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Інвестиції активно впливають на характер і динаміку відтворення суспільного продукту. Цей вплив є двоякого роду і зумовлений, по-перше, тим, що інвестиції безпосередньо пов'язані з товарним ринком, а по-друге, з виробництвом інвестиційних товарів.

Обсяг грошових коштів, необхідних для реалізації інвестиційних проектів Первомайського району у 2009 році становив 35635 тис. дол. США (285 080 тис. грн.). порівняно із 2005 роком він збільшився на 9173 тис. дол. США (на 34,6%). Зростання вартості інвестиційних проектів у національній грошовій одиниці становило 143508,3 тис. грн. (201,3% рівня 2005 року). Більш високі темпи зростання вартості у національній грошовій одиниці пояснюється суттєвим впливом курсової різниці грн./дол. США.

Вартість реалізованих інвестиційних проектів складає 5-18% рівня задекларованих. Основною причиною такої ситуації є дефіцит інвестиційних ресурсів.

З метою більш детального аналізу інвестиційних проектів необхідно здійснити оцінку існуючих варіантів на основі інформації щодо основних складових, пов‘язаних із процесом реалізації проектів.

Поряд із цим важливим моментом є відбір інвестиційних проектів на основі експертизи бізнес-планів. Стратегія проекту є центральною ланкою в його оцінці. Критерії відбору інвестиційних проектів поділяються на наступні групи: правові критерії; критерії інноваційної перспективності, комерційні, виробничі та ринкові критерії.

Правові критерії включають правову забезпеченість проекту, відповідність чинному законодавству.

Інноваційні критерії - це перспективність застосовуваних методик, патентна чистота виробів та патентоспроможність використовуваних технічних рішень, перспективність впровадження одержаних результатів.

Комерційні критерії припускають оцінку привабливості проекту на основі даних щодо необхідної величини капіталовкладень, очікуваній нормі прибутковості, строку окупності, стабільності надходження доходів від проекту, позитивних чистих грошових потоків, можливості використання податкових пільг і т.п.

Виробничі критерії включають дані про забезпеченість сировиною, матеріалами, устаткуванням, виробничими та іншими приміщеннями тощо.

Ринкові критерії передбачають відповідність проекту потребам ринку, оцінку загальної місткості ринку, оцінку імовірності комерційного успіху, оцінку перешкод для проникнення на ринок, оцінку очікуваного характеру конкуренції та її впливів на ціну продукту.

На основі критеріїв ефективності можуть бути побудовані рейтинги проектів, за допомогою яких можна провести ранжування інвестиційних проектів за їх пріоритетністю.

Після аналізу інформації щодо основних елементів інвестиційних проектів здійснюється їх економічна оцінка і відбір.

У процесі аналізу інвестиційного проекту розраховується його фінансові результати (чистий дохід, чистий дисконтований дохід, чистий прибуток), оцінка прибутковості для учасників, період повернення інвестицій.

Оцінка ефективності інвестиційного проекту проводиться кожним учасником, інвестором. Так, реципієнти оцінюють можливість повернення запозичених фінансових ресурсів у встановлений термін, одержання прибутку тощо. Інвестори оцінюють прибутковість та ризиковість проекту.

Проведені розрахунки ефективності інвестиційних проектів (за їх терміном окупності, чистою поточною приведеною вартістю, внутрішньою нормою прибутковості) дозволили ранжувати їх за одержаними результатами.

Так, найбільш перспективним, згідно розрахунків, є проект ТОВ „Агроринок Беарс Миколаїв”, суть якого полягає у будівництві оптового аграрного ринку. До переваг даного проекту можна віднести:

- відсутність у даному регіоні (прилеглі райони Черкаської, Одеської, Кіровоградської областей) оптового ринку сільськогосподарської продукції;

- вигідне географічне розташування;

- розвинена мережа транспортних шляхів сполучення;

- близькість як до агро виробників, так і до переробних підприємств.

До цієї ж групи нами віднесено інвестиційний проект ВАТ «Радсад» (купівля обладнання з переробки плодів). Перевагами даного проекту є:

- монтаж переробного обладнання поряд із виробником сільськогосподарської сировини;

- переробне обладнання сертифіковане згідно із ISO 90001;

- організація переробки сільськогосподарської сировини передбачає монтаж лабораторії з контролю якості сировини, визначення вмісту ГМО;

- розвинена мережа транспортних шляхів сполучення.

До недоліків даного проекту можна віднести наявність у Одеській та Херсонській областях потужних підприємств з переробки фруктів, овочів та виробництва соків і концентратів.

До групи із середнім рівнем значення показників ефективності віднесено інвестиційні проекти СЗАТ „Україна”, Баштанське міжрайонне управління водного господарства, Фермерське господарство «Ізумруд», ПП «Агротех», які характеризуються достатньо високим значенням PBP, SRR, NPV.

Третю групу складають інвестиційні проекти ВАТ "Баштанська с/г машинно-технологічна станція", Фермерське  господарство Головченка В. В., ТОВ «Березань-Агро». Аналіз ефективності інвестиційних проектів засвідчив невисоку їх ефективність по показнику NPV.

До четвертої групи нами віднесено інвестиційні проекти, вкладення коштів у реалізацію яких у визначений термін не буде ефективним.