Подурец П.А.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

имени Михаила Туган-Брановского

Интеграция Украины в мировой рынок капитала: проблемы и перспективы

Исследование современного состояния и тенденций развития международного рынка капитала востребовано экономической наукой с точки зрения корректировки уже существующих или выработки новых подходов к оценке места и роли этого рынка в системе международного рынка ссудных капиталов, определения масштабов и характера влияния происходящих на нём изменений на развитие как отдельных стран и регионов, так и мировой экономики в целом.

^{Мировой рынок капитала – это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитал представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, который обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами [1].}

Рынки капитала в Украине развиваются непропорционально и неспособны полностью удовлетворить потребности национальной экономики и бизнеса в доступных кредитах, инвестиционных ресурсах в тех объемах, в которых нуждается реальный сектор экономики и социальная инфраструктура страны.

Промедление с модернизацией рынков капитала Украины не позволяет существенно улучшить финансирование реального сектора национальной экономики, может нивелировать их роль и место в рыночной экономике. На сегодня реальна угроза поглощения рынков капитала Украины более структурированными и капитализированными рынками других стран.

^{Реформирование рынков капитала независимой Украины началось с «Концепции функционирования и развития фондового рынка в Украине», которая была принята Постановлением Верховной Рады Украины от 2 сентября 1995 года №342/95-ВР. В ней было много полезного, но некоторые важные положения так и не были реализованы.}

^{В 2012 году рынкам капитала Украины присущи низкая капитализация, архаичная инфраструктура рынка и теневое ценообразование на основные ресурсы. Другие страны рядом с нами за эти 10-12 лет трансформаций уже достигли заметных результатов. Причиной неудач реформы рынков капитала в Украине является ошибочная доктрина, что рынок может самостоятельно справиться с необходимыми преобразованиями.}

^{Вопрос концентрации и централизации рынков капитала является ключевой проблемой, на решение которой направлен разработанный Государственным агентством Украины по инвестициям и инновациям проект «Концепции Государственной целевой экономической программы модернизации рынков капитала в Украине».}

^{В проекте Концепции основное внимание уделяется:}

^{· институциональной реформе рынков капитала вы Украине;}

^{· развитию финансовых инструментов;}

^{· консолидации биржевой системы Украины;}

^{· реализации мероприятий по развитию депозитарной системы, определенных в Государственной программе развития Национальной депозитарной системы в Украине;}

^{· развитию корпоративного законодательства;}

^{· усовершенствованию системы раскрытия информации на рынках капитала;}

^{· защиту прав акционеров;}

^{· налоговому стимулированию развития организованных рынков капитала;}

^{· оптимизации реформирования системы государственного регулирования рынков капитала в Украине;}

^{· усовершенствованию законодательства Украины о ценных бумагах и корпоративном управлении;}

^{· кадровому обеспечению рынков капитала и корпоративного сектора экономики.}

^{Модернизация рынков капитала в Украине предусматривает:[2]}

^{· перевод всех предыдущих выпусков ценных бумаг с документарной формы в бездокументарную;}

^{· дематериализацию оборота ценных бумаг;}

^{· модернизацию торговой, учетной и расчетной инфраструктуры;}

^{возникновение и надежное функционирование регулируемых рынков:}

^{- эмиссионных ценных бумаг (в том числе государственных  и муниципальных);}

^{- производных финансовых инструментов (деривативов).}

^{Вследствие реализации программы модернизации национальных рынков капитала в Украине до 2013 года должны появиться консолидированная биржевая система, мощный центральный депозитарий ценных бумаг, центральная расчетная палата, а также информационная сеть, которая объединит профессиональных участников депозитарной системы и потребителей ее услуг [3].}

^{Одним из заданий модернизации инвестиционной среды и развития инфраструктуры рынков капитала в Украине является приближение в практической деятельности к лучшим практикам европейских и мировых финансовых институций.}

Либерализация внешней торговли, начиная с 1994 года, обеспечила Украине предпосылки для наращивания экспорта товаров и услуг. Если сравнивать объемы экспорта с ВВП Украины, то за последующие два года увеличение экспорта было заметным.

Не имея средств для развития собственной экономики, страна (легально и нелегально) кредитует богатые государства, скатываясь под откос с международной трассы капиталов.

Несколько основных задач стоит перед Украиной для более успешного развития интеграции в мировой рынок капиталов:

1. Наращивать усилия в наиболее перспективных секторах мировой экономики (электроника, энергетика, материалы с заранее заданными свойствами, биотехнологии; научно- технические, инжиниринговые, консалтинговые услуги, международный туризм и т. д.);

2. Создавать конкурентоспособные транснациональные корпорации, вооружаться стратегиями глобального маркетинга, технологиями реализации крупных международных кооперационных проектов;

3. Диверсифицировать географическую структуру внешней торговли, минимизировать критическую зависимость от отдельных государств (рынков), соответственно укрепляя экономическую безопасность Украины;

4. Обеспечить сбалансированность экспорта и импорта, торговых и текущих платежных балансов Украины [4].

Один из путей решения проблемы – привлечение капитала и коммерческих возможностей авторитетных местных компаний и банков, плюс инициирование государством создания на наиболее важных направлениях торговых домов, бизнес-центров и технических центров на акционерных началах, совместно с коммерческими и банковскими структурами Украины.

Для расширения украинского плацдарма на рынках Европы, прежде всего ЕС и CEFTA, представляются необходимыми следующие действия. Ускорить процесс выполнения Украиной обязательств в рамках Соглашения о партнерстве и сотрудничестве с ЕС.

Необходимо добиваться отмены односторонних протекционистских мер со стороны России, которые нарушают ранее достигнутые договоренности, в частности соглашение о свободной торговле.

Важным для Украины является усиление присутствия в Закавказье и в странах Центральной Азии. Следует более активно участвовать в создании транскавказского транспортного коридора, выйти на соглашения по сотрудничеству в области транспорта, поставок нефти, газа, хлопка и т. д.

Весьма перспективным представляется межрегиональное сотрудничество. Речь идет об учреждении областными госадминистрациями Украины в наиболее привлекательных регионах стран Содружества своих торговых домов и представительств.

Таким образом, для активизации рынка капитала Украины необходимо усиление взаимосвязей национальных рынков не только с соседними, но и с отдаленными рынками капитала и финансовыми центрами. Однако, глобализация национальных рынков капитала несет для них как позитивные, так и негативные последствия.

Список литературы:

1. Мировая экономика: Учебник / Под ред. проф. А.С. Булатова. – М.: Экономистъ, 2009.

2. Общая теория денег и кредита / Под редакцией проф. чл.-корр. РАЕН Е.Ф. Жукова. Второе издание, переработанное и дополненное: ЮНИТИ, 2011.

3. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.in.gov.ua

4. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.bank.gov.ua