К. е. н. Недільська Л. В.

Студентка Казмірова М. С.

Житомирський національний агроекологічний університет, Україна

Управління процесом оптимізації грошових потоків в декомпозиції забезпечення фінансової стійкості та платоспроможності підприємства

Постановка проблеми. Важливою характеристикою платоспроможності сучасного підприємства є його можливість генерувати грошові кошти. Враховуючи, що суттєва частка підприємств України залишаються збитковими, постає проблема неефективності їх функціонування, однією з причин якої є нераціональне управління формуванням доходів і витрат, зумовлене часовою та просторовою незбалансованістю грошових потоків. У зв’язку з чим виникає необхідність суттєвої зміни фінансового управління підприємствами, основним напрямом вдосконалення якого є оптимізація грошових потоків. Виходячи із сутності оптимізації вхідних і вихідних грошових потоків, цей напрям повинен виступати як цілісна система функціонування управлінського впливу на підприємствах, який інтегрується за окремими елементами: облік, аналіз, контроль і планування.

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Аналіз сучасних наукових публікацій свідчить, що концептуальні та методичні аспекти проблематики грошових потоків у вітчизняній економіці тривалий час представляють предмет наукового інтересу таких відомих економістів, як: В. Борисова, О. Гудзь, М. Дем’яненко, М. Малік, Б. Пасхавер, О. Непочатенко, А. Чупіс, О. Ульянченко, А. Поддєрьогін, О. Терещенко, та ін. В свою чергу, дослідження відхилень за видами грошових потоків завжди знаходилися в центрі уваги провідних вітчизняних вчених: В. Я. Амбросова, Я. К. Білоусько, І. О. Бланка, М. І. Кісіля, П. Й. Маліка, П. Т. Саблука, а також зарубіжних: Е. Долана, Д. Лептона, А. Мазаракі, Н. М. Ушакова, О. С. Стоянової та інших.

Метою дослідження є обґрунтування контуру пріоритетних завдань управління процесу оптимізації грошовими потоками підприємств, спрямованих на забезпечення їх синхронності і збалансованості, що дозволить підтримувати достатній рівень фінансування підприємства для забезпечення сталого економічного розвитку, а також ефективного використання тимчасово вільних коштів.

Виклад основного матеріалу. В сучасних умовах господарювання, коли у значної частини підприємств спостерігається дефіцит грошей, який зумовлює їх неплатоспроможність, призводить до зростання боргів, спричиняє банкрутство і ліквідацію, важливе значення має дослідження стану грошових потоків підприємства. Саме тому, ні в кого не викликає сумнівів, що сьогодні успішне функціонування підприємств значною мірою залежить від якості управління грошовими потоками.

Грошовий потік підприємства – відносно нове поняття фінансового менеджменту. Вивчення наукових досліджень свідчить, що єдиної підходу до трактування терміну «грошовий потік» і досі не існує. Зокрема, І .А. Бланк розглядає грошовий потік як сукупність рознесених у часі протягом певного періоду надходжень та виплат грошових коштів, що створюються господарською діяльністю та пов'язані з чинниками часу, ризику та ліквідності. Таке трактування грошового потоку є найбільш широким та у зв'язку з цим заслуговує на максимальну увагу [1].

В.М. Гриньова та В.О. Коюда досліджують грошові потоки підприємства не відособлено, а передусім в аспекті грошових надходжень, які представлені насамперед виручкою від реалізації та отриманими кредитними ресурсами. Разом з тим, автори виділяють зовнішні та внутрішні грошові потоки, з метою їх прогнозування констатують необхідність складання балансу грошових надходжень та витрат. Запропонований алгоритм є досить загальним і також потребує уточнення в частині інформаційної бази та інструментів прогнозування [2].

З огляду на фундаментальні дослідження відомих науковців, під грошовим потоком, на нашу думку, слід розуміти форму руху капіталу, яка генерується господарською діяльністю підприємства і забезпечує його безперервний розвиток з метою отримання прибутку та задоволення інтересів власників.

Через дію численних чинників, що визначають рух грошових ресурсів підприємства і унеможливлюють якісний аналіз, планування, прогнозування, контроль та регулювання сукупного грошового потоку, особливого значення набуває дослідження структури грошових потоків та їх класифікація, яка на сьогодні включає достатньо велику кількість ознак та водночас не є повною. Тому, взявши за основу класифікації, запропонованими І. А. Бланком, Л. О. Лігоненком, Т. В. Ситником, пропонуємо виділяти лише найсуттєвіші види грошових потоків з метою конкретизації інструментів управління ними (рис. 1).

Рис. 1. Класифікація грошових потоків

Поступовий перехід до нових форм господарювання зумовив гостру потребу розроблення адаптованих до сучасної практики механізмів управління їх фінансово - господарською діяльністю, серед яких особливої уваги заслуговує організація управління грошовими потоками. Варто відзначити, що управління грошовими потоками – один із найважливіших сегментів фінансової роботи на підприємстві, від ефективності організації якого залежать як поточні результати діяльності, так і майбутні темпи розвитку господарського суб’єкта.

Головними цілями управління грошовими потоками підприємств є забезпечення ефективного функціонування, що виявляється в досягненні стану фінансової рівноваги та максимізації чистого грошового потоку.

Досліджуючи методології аналізу грошових потоків в роботах українських наукових дослідників, зазначимо, що вона знаходиться лише на стадії свого формування. Та найбільш послідовний та аналітично цілісний методичний підхід представлено в роботах професора І.О. Бланка, з подальшим розвитком та доповнюючими методичними підходами Л.О. Лігоненка та Г.В.Ситника. Дана методика забезпечує комплексне вивчення характеристик грошових потоків у процесі аналізу, логічність побудови аналітичної процедури, передбачає широкий спектр розрахункових показників, що пропонуються до використання (рис. 2).

Рис. 2. Основні етапи управління грошовими потоками підприємства

Управління грошовими потоками необхідно розглядати як послідовний процес постановки завдань та їх виконання, що побудований на попередньому вивченні та всебічному аналізі грошових потоків підприємства. Для аналітичних розрахунків використано дані фінансово-економічного стану ПАТ «Бердичівський машинобудівний завод «Прогрес».

У ході аналізу грошових потоків визначають вхідний та вихідний грошовий потік, динаміку грошових потоків, але лише показник достатності грошових коштів обумовлює життєздатність, поточну ефективність діяльності підприємства. Тому, якість грошового обороту підприємства визначається не лише складом грошових потоків, але й показниками їх ефективності та ліквідності (табл. 1). Узагальнення методик дозволило виділити базові коефіцієнти аналізу грошових потоків, що використовують для виявлення резервів оптимізації і планування грошових потоків підприємства.

Таблиця 1

Показники ефективності грошового потоку на ПАТ «БМЗ «Прогрес»

Показник	Аналітичний зміст	Рік			Відхилення 2011 р до 2009 р.,+ -
		2009	2010	2011
Коефіцієнт ліквідності грошового потоку(сума вхідних грошових потоків до суми вихідних грошових потоків)	Характеризує здатність підприємства покривати необхідні витрати грошових коштів позитивним грошовим потоком у звітному періоді	0,9953	1,0712	0,9534	-0,0419
Коефіцієнт достатності чистого грошового потоку(сума чистого грошового потоку до сум погашення довго- і короткострокових кредитів, приросту виробничих запасів і сум виплачених дивідендів)	Визначає достатність акумульованого підприємством чистого грошового потоку з позицій його потреб	-0,0082	0,1075	-0,1376	-0,1294
Коефіцієнт «якості» чистого грошового потоку(сума чистого прибутку і амортизації до чистого грошового потоку)	Визначає якість чистого грошового потоку за рахунок збільшення питомої ваги чистого прибутку, який отриманий від реалізації продукції і зниження її собівартості	0,34	0,12	0,73	+0,3912
Продовження табл. 1
Коефіцієнт ефективності використання оборотних активів на основі чистого грошового потоку(чистий грошовий потік до розміру оборотних активі)	Характеризує величину чистого грошового потоку, що генерується 1 грн оборотних активів	-0,0155	0,0007	0,0072	+0,0227
Коефіцієнт ефективності грошового потоку (чистий грошовий потік до суми негативних грошових потоків)	Відображає величину чистого грошового потоку, що припадає на кожну гривню негативного грошового потоку	-0,0046	0,0813	0,0914	+0,096

Розглядаючи питання оптимізації фінансування, одні автори мають на увазі пошук оптимального співвідношення позикових і власних засобів фінансування, інші - віддають перевагу вибору найдешевших зовнішніх джерел фінансування шляхом порівняння ефективної відсоткової ставки. В основі оптимізації грошових потоків підприємства повинна бути збалансованість обсягів позитивного та негативного грошових потоків. Відсутність такої збалансованості призводить до утворення дефіцитного і надлишкового грошового потоку, що однаково негативно впливає на діяльність підприємства (рис. 3).

Рис. 3. Наслідки незбалансованості позитивного та негативного

грошових потоків

Процес оптимізації повинен базуватися на обґрунтованому та послідовному застосуванні специфічних способів і прийомів планування чи моделювання. В даному випадку, одним із альтернативних способів оптимізації грошових потоків є використання однієї із класичних задач дослідження операцій – транспортної задачі. Згідно аналітичних даних ПАТ «БМЗ «Прогрес», розрахуємо план оптимізації. Згідно умови транспортної задачі, з одного боку зобразимо потребу – вихідні грошові потоки підприємства, а з іншого − джерела фінансування : вхідні грошові потоки (табл. 2). Оскільки ефективність використання усіх джерел різна, то потрібно визначити оптимальне їх поєднання, що відповідає умові максимізації.

Загальний обсяг вихідних і вхідних грошових потоків досліджуваного підприємства, які використані в задачі, відповідають фактичним даним його фінансової звітності 2010 р. Ефективність використання потоків наведено згідно розрахунку коефіцієнту ефективності грошового потоку: співставлення чистого грошового потоку по відповідному виду діяльності із накопиченими по видах вихідними грошовими потоками.

Таблиця 2

Матриця розподілу грошових потоків

ПАТ «Бердичівський машинобудівний завод», п. п. рівня рентабельності

Вихідні грошові потоки Вхідні грошові потоки	Разом	Операційної діяльності	Інвестиційної діяльності	Фінансової діяльності	Резервний
Разом	102672	94426	6500	1716	30
в т.ч.:		Коефіцієнт ефективності грошового потоку
Операційної діяльності (А1)	87626	-7,2	-13,18	-14,63	-14,63
Інвестиційної діяльності (А2)	6643	-0,17	-6,60	-8,16	-8,16
Фінансової діяльності (А3)	8403	8,73	1,73	0,03	0,03

Джерело: власні дослідження.

На основі вихідної інформації за допомогою ППП Еxcel побудовано умови для вирішення транспортної задачі та обчислено оптимальне співвідношення різних видів грошових потоків згідно ефективності їх використання (табл. 3).

Таблиця 3

Результати оптимізації розподілу грошових потоків

ПАТ «Бердичівський машинобудівний завод»

Вхідні грошові потоки Вихідні грошові потоки	Операційної діяльності	Інвестиційної діяльності	Фінансової діяльності	Разом
Операційної діяльності (А1)	79410	6643	8373	94426
Інвестиційної діяльності (А2)	6500	0	0	6500
Фінансової діяльності (А3)	1716	0	0	1716
Резервні кошти	0	0	30	30
Разом	87626	6643	8403	102672

Джерело: власні дослідження.

Отримані результати доводять, що першочерговим напрямом використання вхідних потоків будь-якого виду є фінансування операційної діяльності. Цікавим є факт, що резервні кошти доцільно формувати за рахунок вхідних потоків від фінансової діяльності.

Таким чином, одним із найбільш важливих і складних етапів управління грошовими потоками підприємства є їх оптимізація. Збалансування усіх видів грошових потоків на основі урахування як зовнішніх, так і внутрішніх факторів сприятиме підвищенню ефективності управління грошовими засобами, покращенню результатів фінансово-господарської діяльності підприємств.

Висновки та пропозиції. Виходячи з проведеного дослідження, можна зробити висновки, що питання управління грошовими потоками на підприємствах є першочерговими для забезпечення фінансового механізму розвитку діяльності. У зв’язку з цим, суб’єкти господарювання потребують ґрунтовного дослідження грошових потоків та розроблення як теоретичного, так і прикладного інструментарію управління ними. В свою чергу, одним із найбільш важливих і складних етапів управління грошовими потоками підприємства є їх оптимізація. Збалансування усіх видів грошових потоків на основі урахування як зовнішніх, так і внутрішніх факторів сприятиме підвищенню ефективності управління грошовими засобами, результатів фінансово-господарської діяльності підприємств.

Література:

1. Бланк И.А. Управление дснежными потоками / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр "Єльга", 2002. – 736 с.

2. Гриньова В.М. Фінанси підприємств: навч. посібник. / В.М. Гриньова, В.О. Коюда [2-ге вид., перероб. і доп.] – К.: Знання-Прес, 2004. – 424 с.

3. Ролько О.Ю. Значення ефективності управління грошовими потоками підприємств // Проблемы материальной культуры – Экономические науки. – 2009. - С. 97 – 100.

4. Тимош І. Оптимізація грошових потоків в системі підприємницької діяльності / І. Тимош // Економічний аналіз. – 2008. – №3. – С. 244- 246.

5. Шик Л. М., Жердьова А. С. Проблеми управління грошовими потоками підприємства з метою забезпечення його платоспроможності / Л. М. Шик, А. С. Жердьова // Вісник Запорізького національного університету. – 2008 – № 1. – С. 161 – 167.

6. Ясишена В. Сутність грошових потоків підприємств та їх класифікація / В. Ясишена // Економічний аналіз. – 2008. – № 2. – С. 321 – 324