«Экономические науки», 2.
Внешнеэкономическая деятельность
Кунчулия Мария
Сергеевна, Власенко Анна Александровна
тел.
8(063)32-82-988, e-mail: manuynay@telenet.dn.ua
Донецкий национальный университет экономики и
торговли
Современная Канада – страна с высокоразвитой
экономикой. Во многом это определяется ее соседством с сильнейшей страной мира
– США. С 1994 г.основой их экономического сотрудничества является соглашение о
Североамериканской зоне свободной торговли (НАФТА), благодаря которому еще
более укрепился преференциальный характер торговли между странами.
Либерализация экономических отношений между США и Канадой коснулась и
трансграничных потоков капитала. Поэтому рассмотрение позиций канадского
капитала с США, стране, с которой Канада, безусловно, связана наиболее тесными
экономическими узами, является весьма актуальным.
Объем накопленных прямых инвестиций из Канады в США
увеличился с 77,987 млрд. долл. В 1994 г.(год заключения соглашения о НАФТА) до
177,943 млрд. долл. в 2000 г. и до 254,643 млрд. долл. в 2007 г. Импорт прямых
инвестиций в Канады из США вырос с 102,629 млрд. долл. в 1994 г. до 193,651
млрд. долл. в 2000 г. и до 286,376 млрд. долл. в 2007 г. (см. табл. 1).
Таблица 1 - Прямые иностранные
инвестиции Канады в США и США в Канаде, млрд. долл.
|
Год |
1989 |
1994 |
2000 |
2007 |
|
Накопленные пряые иностранные инвестиции Канады в США |
56,578 |
77,987 |
177,943 |
254,643 |
|
Накопленные прямые иностранные инвестиции США в Канаде |
80,427 |
102,629 |
193,65 |
286,376 |
Причем с 1989 г. по 2007 г. накопленные прямые
иностранные инвестиции США в Канаде выросли в 3,1 раза, а канадские в США – в
3,2 раза. Однако даже несмотря на некоторое снижение объема накопленных
инвестиций с конца 90-х годов прошлого века, удельный вес Канады в совокупных
накопленных прямых инвестициях с США за последние 15 лет не только не снизился,
а наоборот вырос – с 7,5% в 1990 г. до 10,8% в 2006 г.
Самыми распространенными стали трансакции, в ходе
которых канадские корпорации расширяли свой существующий американский бизнес.
Вообще, достаточно часто канадская компания, совершив крупное поглощение в
Соединенных Штатах, продолжает «округлять»свои операции к югу от границы за
счет небольших, «точечных» сделок.
Говоря о причинах, которыми руководствуются канадские
корпорации, осуществляя прямые инвестиции в США, стоит обратить внимание на
следующее.
Сегодня среди этих причин на одно из первых мест
выходит избыточная ликвидность канадских корпораций. Такая тенденция давно
наблюдается в финансовом секторе страны, однако в настоящее время она
распространилась и на многие другие отрасли национального хозяйства. Например,
в банковском секторе «лишний» собственный капитал оценивается в 10 млрд. долл.,
а в сфере страхования – еще а 6 млрд. долл. Причем практика показала, что
попытки справиться с этой проблемой действиями, заключающимися в увеличении
дивидендов и выкупе находящихся в свободном обращении акций, приносят весьма
ограниченный результат. Дело в том, что излишки капитала, с одной стороны,
трансформируются в меньшую доходность на вложенные средства акционеров. С
другой – находятся «мертвым грузом» наличных средств на балансе. В свою
очередь, компания с такими характеристиками – практически идеальная жертва
поглощения, в том числе иностранным конкурентом.
В таких условиях большая группа канадских корпораций
оказалась перед выбором – либо инвестировать в расширение производства,
увеличение продуктивности и приобретение активов за рубежом, либо стать
потенциальной жертвой поглощения. Для многих из этих фирм наиболее выходом из
создавшейся ситуации стала покупка активов США.
Здесь следует отметить еще один фактор, в настоящее
время делающий прямые инвестиции в Соединенных Штатах весьма привлекательными
для канадских компаний. Падение курса американской валюты по отношению к
канадской, с одной стороны, привело к тому, что американские активы подешевели
для канадских покупателей. С другой стороны, и это, вероятно, еще важнее,
конкурентоспособность канадской продукции к югу от границы существенно
снизилась, и, для того чтобы не потерять этот важнейший для себя рынок, многим
фирмам приходится искать альтернативу производству в Канаде – иначе говоря,
задумываться о приобретении американских конкурентов или строительстве в США
своих собственных предприятий.
Естественно, что к причинам, заставляющим канадский
капитал расширять присутствие на американском рынке, также относится огромная
емкость последнего, необходимость быть ближе к американскому клиенту, а также
возможность предложить свою продукцию большему числу потребителей.
Еще один стимул для прямых инвестиций канадских
компаний в США и хотя не новый, но весьма тревожный сигнал для канадского
правительства, особенно учитывая взятый им курс на построение инновационной
экономики, - более благоприятная среда к югу от границы для высокотехнологичных
производств. Это касается как возможностей привлечения дополнительного
капитала, так и доступа к различным формам государственной поддержки.
Другая тенденция, касающаяся структуры канадских прямых инвестиций в США,
- сокращение числа дочерних компаний. Этот показатель, достигнув максимума в
2489 компаний в 1996 г., до 2006 г. сократился почти на 60%, составив около
1000 компаний, только половина из которых полностью находится в собственности
канадского капитала.
Общий же вывод, который позволяет сделать
представленная информация, заключается в следующем: либерализация экономических
отношений между США и Канадой весьма благоприятно воздействует на развитие
экономик обеих стран.
Дальнейшее снятие ограничений в трансграничной
торговле и движении капитала, которое предполагается осуществить до конца
первого десятилетия нового века, по всей видимости, будет способствовать еще
более эффективному взаимодействию экономик двух стран.
Используемая литература:
1.
Д.э.н.,
проф. Смирнов “ Рынки США и Канады ” Москва 1997
2. Д.э.н., проф. Васильев “ Шансы выхода России на североамериканский рынок”. Москва 1997
3. Statistics Canada, CANSIM, tables 228-0001,228-0002
and 228-0003;
4. The North American Free Trade Agreement;
5.
Department of Foreign Affairs and
International Trade;