Экономические науки/10.Экономика предприятия

Семенюк Т.С.

Волинський національний університет імені Лесі Українки, Україна

Об’єктивна необхідність управління структурою капіталу підприємства

Роль капіталу в економічному розвитку підприємства і забезпеченні задоволення інтересів держави, власників і персоналу визначає його як головний об'єкт фінансового управління підприємством, а забезпечення ефективного його використання відноситься до числа найбільш відповідальних задач фінансового менеджменту. Кожне підприємство прагне ефективно управляти капіталом та його структурою, тобто досягнути такого співвідношення внутрішніх та зовнішніх джерел коштів, яке б здійснювало максимальний позитивний вплив на досягнення його стратегічних цілей.

Аналіз літературних джерел свідчить про значний інтерес вчених та практиків до цього питання. Питання оптимізації структури капіталу досліджували такі вчені, як І.О. Бланк, А.М. Поддєрогін, В.В. Ковальов, В.М. Стоянова, Т.В. Головко, С.В. Сагова, В.О. Подольська, О.В. Яріш, Ремньова Л.М., В.В. Баліцька, Г.О. Швиданенко та ін. [1,3].

При керуванні різними аспектами діяльності будь-якого підприємства найбільш складною і відповідальною ланкою є процес розробки комплексної системи управління фінансовими ресурсами підприємства. Основне завдання при управлінні капіталом полягає у формуванні та підтримці його оптимальної структури, яка зможе найбільш повно задовольнити стратегічні цілі підприємства, оскільки від збалансованого формування та використання власних та позикових засобів залежить ринкова вартість та фінансова стійкість підприємства.

Діяльність підприємства в умовах ринкової економіки будь-якої форми власності, організаційно-правового статусу і галузевої спрямованості безпосередньо залежить від фінансового капіталу та його структури. Досягнення стратегічних цілей підприємства також значно залежить від ефективності управління капіталом підприємства та його структурою, тобто визначення загальної потреби в них, формування оптимальної структури, умов їх залучення.

Сучасне економічне становище потребує від власників підприємств ефективного управління, уважного контролю та своєчасного коригування структури капіталу підприємства, тому що оптимальна структура капіталу дозволяє отримувати максимальний прибуток, рентабельність, фінансову стійкість та високі показники ліквідності та платоспроможності. Структура капіталу – спеціальне логічне поняття, введене в сучасний фінансовий аналіз для позначення співвідношення джерел позичкового і власного фінансування, яка прийнята в підприємства для реалізації її ринкової стратегії. Існують певні методичні підходи, метою яких є забезпечення такого співвідношення внутрішніх та зовнішніх джерел фінансового капіталу підприємства, яке б дозволило досягти найвищих показників господарської діяльності підприємства. Для контролю за поточним станом структури капіталу необхідно регулярно визначати показники оцінки ефективності управління капіталом підприємства. Склад і структура капіталу підприємства в різних галузях і підгалузях національної економіки різні. У таких фондомістких видах економічної діяльності підприємства, як виробництво машин та устаткування, переважаючим елементом капіталу є амортизаційні відрахування. У легкій промисловості та торгівлі значна частка належить отриманому прибутку.

Кінцева структура капіталу підприємства визначається шляхом аналізу міри впливу окремих джерел додаткового капіталу на той, що функціонує спочатку і зміни в ньому співвідношення власної і позикової складової. Тому, оптимальна структура капіталу відображає таке співвідношення використання власного та позикового капіталу, при якому забезпечується найбільш ефективний взаємозв'язок між коефіцієнтами рентабельності власного капіталу та коефіцієнтом фінансової стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість.

Будь-яке підприємство для фінансування своєї діяльності потребує достатнього обсягу фінансування, яке залежить від періоду обігу активів та відповідних ним пасивів. Активи та пасиви підприємства за строками обігу можна поділити на коротко- та довгострокові. Залучення того чи іншого джерела фінансування пов'язане з витратами зі сплати відсотків за користування цими джерелами. В оптимальному варіанті передбачається, що обігові кошти підприємств фінансуються за рахунок довгострокових джерел. Завдяки цьому оптимізується загальна сума витрат щодо залучення коштів. 

Отже, щоб визначити необхідну структуру капіталу для підприємства, необхідно, насамперед, провести аналіз всього капіталу підприємства та визначити загальну потребу в ньому, виявити тенденції динаміки обсягу та складу капіталу, їхній вплив на фінансову стійкість та ефективність використання капіталу. Саме тому в результаті аналізу капіталу виявляється, який з видів оптимізації структури капіталу необхідно застосувати для конкретного підприємства.

Література:

1. Бланк И.А. Управление формированием капитала / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. – 512с.

2. Мельник М.І., Шкварчук Л.О. Факторний підхід до формування оптимальної структури капіталу / М.І. Мельник, Л.О. Шкварчук // Науковий вісник НЛТУ України – Вип.20.9 – 2010. – 203–208 с.

3. Яремко І. Й. Управління капіталом підприємства: економічний і фінансовий інструментарій : монограф. / І. Й. Яремко. – Л. : Каменяр, 2006. – 176 с.