Иванова И. Ю., Нефедова Ю.В.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

им. М. Туган-Баранвского, Украина

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. По сути денежный поток - это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. В качестве этого промежутка берется финансовый год.

Оценкой и анализом инвестиционной деятельности, а также денежными потоками, занимается ряд экономистов, таких как Бригхем Ю., Гаиенски Л., Ван Хорн Дж.К., Вебер М., Доугерти К., Дымский Г., Солберг Р., Крушвиц Л., Маршалл Дж.Ф., Бансал В.К., Стиглиц Дж.Ю., Фабоцци Ф., Фридмен М., Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. и др., но в работах данных учених недостаточно рассмотрены вопросы с их организацией и управлении.денежными потоками, что обусловило актуальность данной темы.

Денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Следует отметить, что основу денежного потока от инвестиционной деятельности можно представить в качестве инвестиционного портфеля, включающего различные формы инвестиций, или различные инвестиционные проекты, профессиональное комплектование и управление которыми приводит к устойчивым денежным потокам от данного направления.

В управлении денежными потоками можно выделить следующие этапы:

1. Бюджетирование/скользящее планирование.

2. Сбор информации о планируемых платежах.

3. Проверка и утверждение платежей.

4. Оперативное управление платежами.

Скользящее планирование - технология планирования, предполагающая после прохождения каждого периода деятельности изменять планы на будущее, «отдаляя» их границу на длину пройденного периода. Главное преимущество скользящего планирования заключается в том, что при приближении конца периода видно, что делать дальше. На этапе оперативного планирования делается прогноз текущих потребностей и поступлений денежных средств. Конечной целью оперативного планирования является платежный календарь, который позволяет выявить кассовые разрывы более точно. В платежном календаре отображаются планируемые остатки денежных средств на начало и конец периода по каждому банковскому счету. Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Для этого необходимо внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, либо полностью покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности, либо покрывающий большую часть оттока средств от инвестиционной деятельности с привлечением притока средств от финансовой деятельности для покрытия меньшей части «инвестиционного оттока».

В украинской практике, к сожалению, часто движение денежных потоков имеет обратную направленность: происходит «подпитка» основной деятельности за счет инвестиционной и финансовой.

Таким образом, для эффективного управления потоком денежных средств, необходимо знать его величину за тот или иной период времени, а также основные элементы и виды деятельности предприятия, которые их формируют. Полученные выводы часто можно подтвердить или опровергнуть путем сравнительного анализа с использованием денежного потока за ряд периодов.

Таким образом, по результатам анализа денежных потоков определяют: объем и источники полученных денежных средств и основные направления их расходования; способность предприятия в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и стабильность такого превышения; состояние предприятия расплатиться по своим текущим обязательствам; достаточность собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности; достаточность полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах; объяснение разницы между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

Более эффективное управление денежным потоком повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит:

- к улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

- росту продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

- улучшению управления долговыми обязательствами;

- возможности высвобождения средств для инвестирования в «зоны роста» при относительно небольших затратах;

- большему количеству альтернатив финансовой реструктуризации;

- созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, а также ее финансового состояния в целом (особенно при анализе денежных потоков по сферам деятельности);

- возможности быстрого реагирования на изменения в рыночной среде.

Вопрос управления инвестициями и денежными потоками от инвестиционной деятельности интересует каждое предприятие, независимо от масштабов производства, так как универсальной пропорции распределения прибыли нет. При этом, в среднем, объем денежного потока от инвестиционной деятельности в украинских предприятиях составляет всего около 6-9 % от общей величины денежных потоков организации. Следует отметить, что наблюдается недостаточность ликвидности является слабым звеном российской экономики, стало отчетливо понятно с наступлением мирового финансового кризиса. В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

Литература:

1. Абрамова М.А. Финансы и кредит: Учебное пособие. / М.А. Абрамова, Л.С. Александрова – М.: ИД Юриспруденция, 2003. – 448 с.

2. Баканов М.И. Теория экономического анализа. / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет – М.: Финансы и статистика, 2007. – 384 с.

3. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник – М.: Финансы и статистика, 2008. – 396 с.

4. Бланк И.А. Управление прибылью / И.А. Бланк – Киев: Ника-Центр, 2005. – 544 с.

5. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. – 336 с.