К.э.н. Мураталиева Айнур Якияевна

Каспийский государственный университет технологий и инжиниринга им. Ш.Есенова

Методические вопросы оценки эффективности работы АО

Оценка эффективности работы акционерных обществ может быть основана на методах расчета экономической оценки результатов деятельности предприятия как первичной ячейки производства. При этом следует учесть специфику АО как организационной формы предпринимательства. В этой связи правомерно кратко рассмотреть теоретико-методические принципы определения эффективности работы предприятия.

Эффективность производства относится к числу ключевых категорий рыночной экономики, которая непосредственно связана с достижением конечной цели развития национальной экономики в целом и каждого предприятия в отдельности. В наиболее общем виде экономическая эффективность производства представляет собой количественное соотношение двух величин – результатов хозяйственной деятельности и производственных затрат. Сущность проблемы повышения экономической эффективности производства состоит в увеличении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе использования имеющихся ресурсов.

Повышение эффективности производства может достигаться как за счет экономии текущих затрат (потребляемых ресурсов), так и путем лучшего использования действующего капитала и новых вложений в капитал (применяемых ресурсов).

Важнейшим экономическим результатом рыночной деятельности предприятия с учетом долговременной перспективы его развития является получение максимального дохода на вложенный капитал. Рост соотношения дохода и инвестиционных вложений становится исходной основой для реального повышения эффективности производства. Поскольку основой рыночной экономики и предпринимательства является прибыль, доход, то в качестве первичного критерия экономической эффективности выступает максимизация прибыли на единицу затрат и ресурсов при высоком качестве продукции, работ и услуг, обеспечение их конкурентоспособности. Сохраняется в новых условиях и общенациональный критерий эффективности: максимизация валового национального продукта на единицу затрат и ресурсов при повышающемся уровне благосостояния жизни населения. Такая иерархия критериев эффективности логична и отражает положение в рыночной экономике, поскольку общенациональная эффективность производства зависит от эффективности производственной деятельности первичных ячеек производства (предприятий, акционерных обществ). Чем эффективнее производственная деятельность первичных звеньев, тем выше и эффективность национальной экономики в целом, тем больше у государства ресурсов для решения социальных и экономических задач.

В рыночной практике хозяйствования встречаются самые разные формы проявления экономической эффективности. Технические и экономические аспекты эффективности характеризуют развитие основных факторов производства и результативность их использования. Социальная эффективность отражает решение конкретных социальных задач. Обычно социальные результаты тесно связаны с экономическими, поскольку основу всякого прогресса составляет развитие материального производства. В условиях рынка каждое предприятие, будучи экономически самостоятельным товаропроизводителем, вправе использовать любые способы оценки эффективности развития собственного производства в рамках установленных государством и иных норм, а также социальных ограничений. Рыночная же стихия весьма сложна, и переход к рынку обусловливает важность разработки единых подходов к измерению затрат и результатов для отбора и реализации подлинно эффективных решений на всех уровнях управления производством.

В условиях рынка производственная, коммерческая, хозяйственная и другие виды деятельности предприятия связаны с элементами рынка. Они выражаются в производстве изделия, которое может получить недостаточный спрос, субъективности интересов различных участников рыночного процесса, подвижности параметров производства и т.д. Следовательно, стремление уменьшить степень риска требует проведения тщательных экономических расчетов результатов всей работы предприятия, их анализа и оценки.

Оценка эффективности работы предприятия в современных условиях должна проводиться на основе системы показателей, отвечающих требованиям, предъявляемым к оценке эффективности производства, и соответствующей информационной базе.

Изучение показывает, что в последнее время вопросу оценки деятельности предприятия учеными уделяется большое внимание. Данной проблемой занимаются многие исследователи [31; 32; 33; 34; 35; 36; 37].

Многообразие видов производственной, технической и коммерческой деятельности предприятия предопределяет и многообразие показателей. При этом проблема их использования состоит в том, что ни один из них не выполняет роль универсального показателя, по которому можно было бы судить о работе предприятия.

Наиболее часто используемые показатели эффективности различаются в зависимости от целей анализа. Они могут быть классифицированы по четырем группам: показатели оценки экономического состояния, эффективности производственно-хозяйственной деятельности, инвестиционной активности, социальной эффективности (рисунок 5).

Прежде всего, рассмотрим показатели оценки эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия. На практике данный блок оценки представлен показателями эффективности работы хозяйствующего субъекта в целом и показателями эффективности использования производственных ресурсов.

Показатели эффективности производственной деятельности включают: прибыльность продаж (отношение прибыли к выручке от реализации продукции); оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов); доходность активов (произведение прибыльности продаж на оборачиваемость активов) и другие. Показатель прибыльности продаж указывает на умение управлять предприятием так, чтобы за счет полученного дохода не только покрыть затраты на товары, но и иметь определенный остаток, чтобы компенсировать владельцам предприятия тот риск, который они принимают на себя, вкладывая свой капитал.

Оборачиваемость активов характеризует способность компании производить и реализовать товары на основе имеющихся активов. Обычно чем выше показатель оборачиваемости активов, тем лучше: низкий уровень запасов уменьшает риск и указывает на эффективное использование капита

Доходность активов – показатель, который считается одним из лучших индикаторов способности предприятия использовать активы. Доходность активов представляет собой рентабельность предпринимательской деятельности.

Важнейшим показателем конечных результатов и совокупной эффективности производства в условиях рыночной экономики является рентабельность (прибыльность – доходность). Уровень рентабельности зависит от величины прибыли и величины затрат и применяемых ресурсов. Рентабельность является комплексным (интегральным) показателем экономической эффективности производственной, коммерческой и хозяйственной деятельности предприятия. Общая рентабельность отражает эффективность использования производственных ресурсов, а в акционерных обществах показывает эффективность собственного капитала.

Рентабельность синтезирует все стороны деятельности предприятий. На её величину оказывают влияние многие организационно-технические и экономические факторы: изменение в технике и технологии производства, степень экономного и рационального использования материально-сырьевых ресурсов, изменение объема выпуска, реализации и качества продукции, уровень организации производства и труда, состояние управления работой предприятия, его подразделениями.

Проведенные в годы экономической реформы в Казахстане мероприятия по построению механизма управления, развитие предпринимательства, в том числе акционерных обществ, стали решающим условием повышения рентабельности.

Рентабельность, оборачиваемость капитала и рациональность затрат являются обобщающими показателями результативности работы предприятия (таблица 2).

Таблица 2 – Показатели совокупной эффективности деятельности предприятия

Наименование показателя	Расчетная формула
Рентабельность всего капитала (активов) предприятия Рентабельность собственного капитала	Р=П/А Рск=Пч/Ск
Рентабельность деятельности предприятия	Рд=П/И
Производительность (оборачиваемость) всего капитала (активов) предприятия	RO=Q/A
Производительность издержек Издержки на единицу реализованной продукции (удельная себестоимость реализованной продукции)	R=Q/И S=И/Q
Примечание – Система показателей дополнена автором.

Приведенные в таблице показатели достаточно широко применяются в экономической практике. Учитывая важную роль собственного капитала для предприятий любой формы собственности, особенно для акционерных обществ, показатели эффективности деятельности предприятия в целом рекомендуется дополнить показателем – «рентабельность собственного капитала».

Экономическое содержание каждого из приведенных показателей и методика их расчета изложены в специальной литературе с нашими дополнениями необходимых символов для каждого измерителя.

Рентабельность совокупного капитала (Р), как отношение прибыли (П) к активам отражает достигнутый на предприятии баланс экономических интересов всех участников бизнеса, поэтому уровень и динамика рассматриваемого показателя являются главным объектом внимания как менеджеров предприятия, так и внешних институтов, заинтересованных в оценке эффективности деятельности данного предприятия. Конкретно интересы каждой из сторон могут быть представлены другими, частными по отношению к рассматриваемому показателями. Например, для собственников предприятия таким показателем будет рентабельность собственного капитала (Р_ск), определяемая отношением чистой прибыли (прибыли после уплаты налогов и процентов) (П_ч) к величине собственного капитала (С_к).

Показатель рентабельности деятельности (Р_д) определяется отношением общей прибыли предприятия (от всех видов деятельности) к совокупным издержкам предприятия (И). Рентабельность деятельности показывает, сколько прибыли получит предприятие на один тенге фактических затрат. Исходя из целей анализа (необходимо оценить эффективность по конкретному виду продукции) может быть рассчитан частный по отношению к данному показатель рентабельности продукции (отношение прибыли от реализации продукции к издержкам производства этой продукции).

Оценивая эффективность деятельности предприятия в целом, целесообразно рассчитывать показатели производительности (R_o), в которых в качестве характеристики результата используется объем выпуска (объем продаж) (Q).

Производительность всей совокупности примененных ресурсов или общая капиталоотдача (отдача активов) показывают, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов (А) предприятия. Этот показатель также можно рассматривать как оборачиваемость (коэффициент оборачиваемости) активов. В этом качестве трактовка его содержания – количество полных оборотов капитала (активов) в год. Увеличение производительности (оборачиваемости) средств предприятия говорит о том, что с теми же исходными ресурсами был обеспечен больший выпуск и реализация продукции.

Производительность издержек отражает количество денежных единиц реализованной продукции, которое принесла каждая денежная единица текущих издержек (R). Если производительность примененных ресурсов может быть как значительно меньше, так и больше единицы в зависимости от характера продукции и технологии ее производства, то производительность издержек предприятия испытывает гораздо меньшие колебания и должна быть больше единицы, обеспечивая необходимую прибыль и непосредственно обусловливая уровень и динамику рентабельности деятельности компании.

В практике оценки эффективности чаще используется показатель, представляющий собой величину, обратную показателю производительности издержек. Этот показатель - удельные издержки на единицу реализованной продукции. Исходя из схемы построения данного показателя можно утверждать, что его значения будут меньше единицы. Причины, обусловливающие такой диапазон, изложены при описании предыдущего показателя, который является величиной, обратной данной.

Рассмотренные показатели, как показывает практика, необходимы и достаточны для оценки эффективности деятельности компании в целом. Первые четыре показателя построены по принципу ресурсоотдачи (как отношение результата к затратам). Такой подход наиболее целесообразен при построении общих показателей эффективности деятельности компании, т.к. в этом случае направление изменения этих показателей будет совпадать с тенденциями динамики эффективности: рост значений этих показателей говорит о росте эффективности.

Пятый показатель (удельные издержки на единицу реализованной продукции; удельная себестоимость реализованной продукции) (S) построен по принципу затратоемкости (отношение затрат к результату). Увеличение данного показателя свидетельствует о снижении общей эффективности деятельности компании. Данный показатель, как уже отмечалось, является величиной, обратной производительности издержек. Эти два показателя образуются соотношением одних и тех же величин и несут адекватную смысловую нагрузку. Поэтому при оценке эффективности компании в целом можно использовать как оба этих показателя, так и один из них.

Необходимо отметить, что показатель удельной себестоимости включен в систему показателей эффективности компании в целом главным образом в силу сложившейся практики: в практике оценки эффективности он встречается чаще, чем производительность издержек.

Рассмотренные показатели отражают обобщенную эффективность функционирования предприятия. Выделяя в составе ресурсов и издержек отдельные структурные составляющие или их сочетания, можно рассчитать дифференцированные показатели эффективности отдельных ресурсов и затрат.

Показатели эффективности деятельности предприятия в целом дают общее представление об эффективности деятельности компании. Они могут быть востребованы как руководством самого предприятия для общей оценки состояния дел, так и внешними по отношению к объекту оценки институтами для сравнения с аналогичными показателями других хозяйствующих субъектов. В случае же, когда руководство компании желает не только оценить эффективность производства, но и управлять ею, либо когда внешним инвестиционным или регулирующим институтам необходим более детальный анализ ситуации, т.е. в случаях, когда необходимо выявить причины, обусловившие сложившийся уровень эффективности, рассчитывают показатели эффективности использования производственных ресурсов предприятия. Для этого в составе производственных ресурсов выделяют составляющие по факторам производства (труд, капитал, материалы) и формируют частные факторные показатели эффективности использования производственных ресурсов [38; 39].

Результаты такой оценки позволяют выявить «узкие места» в производстве, определить, какие ресурсы используются неэффективно, и соответствующим образом скорректировать управление. Частные факторные показатели эффективности использования производственных ресурсов должны отвечать общим требованиям, предъявленным к показателям эффективности: они должны представлять собой соотношение результата и затрат. При оценке эффективности использования примененных ресурсов в основном используют показатели, построенные по принципу производительности (ресурсоотдачи), рассчитываемые путем отнесения результата к ресурсам (Результат/Ресурсы). Для оценки эффективности использования потребленных ресурсов применяются показатели, формируемые в виде затратоемкости, как отношение издержек к результату (Издержки/Результат). Увеличение отдачи ресурсов и снижение затрат на единицу результата означает повышение эффективности использования производственных ресурсов.

Соотношение отдельных видов ресурсов (издержек) с характеристиками их результата дает возможность получить дифференцированные показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов.

По примененным ресурсам трудовые ресурсы можно охарактеризовать совокупным количеством работников, задействованных в производстве; показателем эффективности в этом случае будет производительность труда. Примененные капитальные ресурсы выражаются величиной среднегодовой стоимости основных производственных фондов, соответственно эффективность использования капитальных ресурсов характеризуется показателем фондоотдачи основных фондов. Примененные материальные ресурсы могут быть оценены при помощи величины среднегодовой стоимости оборотных производственных фондов; в качестве показателя эффективности здесь выступает отдача оборотных производственных фондов. По потребленным ресурсам показатели эффективности представляют собой соотношение соответствующих групп издержек (по факторам производства) и результата. Таким образом, мы получаем показатели зарплатоемкости, фондоемкости и материалоемкости единицы результата.

Таким образом, мы имеем двухуровневую систему показателей эффективности производства. Верхний уровень - показатели эффективности деятельности компании в целом – отражает общий уровень эффективности, достигнутый на предприятии. Частные показатели использования ресурсных факторов производства (нижний уровень) раскрывают причины, определившие сложившийся уровень эффективности, и указывают направления управленческих воздействий на повышение эффективности. Показатели верхнего и нижнего уровней взаимосвязаны в силу своей экономической сущности и методологических особенностей построения.