Экономические науки/ 4.Инвестиционная деятельность и фондовые рынки

Слівінська Алла Володимирівна

Вінницький державний аграрний університет

Розвиток ринку цінних паперів в Україні

Стратегічним напрямком на шляху залучення в господарській обіг вільних грошових ресурсів інвесторів є подальший розвиток ринку цінних паперів та залучення за допомогою його інструментів інвестицій у реальний сектор економіки. Прискорення розвитку ринку цінних паперів, за допомогою якого можуть бути забезпечені умови для залучення інвестицій на підприємстві, має розглядатися як один із реальних шляхів подолання інвестиційного спаду та спрямування значних фінансових ресурсів. Основними фінансовими інструментами залучення інвестицій є цінні папери - акції та облігації.

Питанням розвитку ринку цінних паперів присвячено праці О.М.Мозгового, В.В.Оскольського, М.О.Бурмаки, В.В.Корнєєва, Г.В.Карпенка та інших вітчизняних дослідників. Але розвиток світового фондового ринку, що супроводжується появою нових фінансових інструментів, змушує постійно повертатися до зазначеної теми, здійснюючи моніторинг усіх змін та нововведень на ринку цінних паперів України з метою вироблення ефективніших рекомендацій щодо поліпшення умов функціонування й регулювання.

- вивчення цінних паперів, а саме акцій і облігацій;

- розкриття основних переваг та недоліків серед інших методів залучення коштів,

- розробка основних напрямів удосконалення ринку цінних паперів в Україні.

Дослідження показали, що за роки незалежності в Україні сформовані принципи функціонування ринку цінних паперів, прийнято пакет законодавчих актів, які регулюють діяльність учасників ринку. Однак ефективність функціонування цього ринку є низькою, а результати його діяльності не задовольняють його основних учасників і суспільство в цілому. Існує ціла низка проблемних факторів ,які негативно впливають на розвиток вітчизняного ринку ЦП.

До таких факторів слід віднести:

- низький рівень захисту прав і покупців цінних паперів;

- недосконалість чинного законодавства України з питань захисту власності що призводить до виникнення численних конфліктних ситуацій між учасниками ринків ЦП, які дуже складно і довго розглядаються в судових органах що призводить до зниження активності фінансових операцій на ринках цінних паперів;

- низький рівень нормативного та інформованого забезпечення учасників ринків ЦП, що за відсутності відповідних законів з питань захисту інтересів власників ЦП призводить до нецивілізованих механізмів обігу ЦП – можливості існування тіньових фінансових операцій з цінними паперами;

- відсутність рівних умов для операцій, пов’язаних із купівлею і продажем ЦП для всіх реальних і потенційних учасників ринку ЦП;

- нерозробленість організаційних та фінансових механізмів, дія яких ми забезпечувати прозоре та справедливе ціноутворення;

- обмеженість асортименту цінних паперів, які реально використовуються вітчизняних ринках ЦП, порівняно з аналогічними ринками розвинутих держав;

- відсутність відкритих вторинних ринків ЦП, на яких має відбуватись масовий рух цінних паперів тощо.

У зв’язку з цим першочерговим завданням є вдосконалення регулятивної системи ринку цінних паперів. Регулятивний аспект, як підтверджує досвід України та інших країн з перехідною економікою, може набувати виняткового значення та бути основою для розвитку фондового ринку. Напрями оптимізації системи регулювання фондового ринку повинні узгоджуватися із загальними принципами й цілями єдиної державної політики на фондовому ринку України.

Через ринок цінних паперів у сучасній економіці здійснюється відшкодування витрат, розподіл і перерозподіл ресурсів, капіталу та доходів. Ефективність функціонування цього ринку залежить від мікро-макроекономічного середовища.

Згідно з чинним законодавством України статус цінних паперів мають: акції, облігації підприємств, облігації внутрішніх і зовнішніх державних позик, облігації місцевих позик, векселі, депозитні (ощадні) сертифікати, приватизаційні цінні папери, казначейські зобов’язання, інвестиційні сертифікати. Крім цього, виділяється група так званих похідних цінних паперів, до яких належать: опціони, ф’ючерси, форвардні контракти та варанти.

Для подальшого ефективного розвитку цінних паперів в Україні необхідно здійснити ряд першочергових заходів:

- забезпечити зосередження торгівлі цінними паперами тільки на організаційно сформованому біржовому та позабіржовому ринку;

- розширити сферу діяльності інвестиційних інвесторів в Україні шляхом удосконалення нормативної бази діяльності інститутів спільного інвестування;

- створити систему спеціалізованих організацій інфраструктури фондового ринку, зокрема національного депозитарію, зберігачів цінних паперів та розрахунково-клірингових установ;

- забезпечити сприятливі умови для обігу цінних паперів іноземних емітентів на території України і цінних паперів резидентів за її межами;

- поліпшити механізм залучення вільних коштів суб’єктів господарювання через систему внутрішніх місцевих позик;

- удосконалити законодавчу й нормативну базу оподаткування операцій з цінними паперами на первинному та вторинному ринках;

Отже, в Україні, як і в цілому світі, стан фондового ринку відбиває стан розвитку економіки в цілому. Він характеризується не сформованими традиціями і правилами роботи, що зумовлює потребу в запровадженні системи ефективного регулювання й управління , насамперед з боку держави.

Поступовий розвиток фондового ринку в Україні виявив цілу низку проблем (високий ступінь маніпулювання, асиметричність інформації, низька ліквідність і капіталізація, невеликі обсяги). У зв’язку з цим є нагальна потреба в удосконаленні інфраструктури вітчизняного ринку цінних паперів поряд із механізмом державного регулювання.

Отже, необхідність забезпечення прозорості операцій, які відбуваються на ринку цінних паперів та доступності до участі в торгах цінними паперами акціонерів, потенційних власників цінних паперів, залишається найактуальнішим питанням сьогодення. В перспективі, на основі прийняття більш вдосконаленого та повного пакета законодавчих актів у сфері регулювання фінансовими операціями, що відбуваються на ринку цінних паперів, важливо забезпечити його конкурентоспроможність на міжнародних ринках.

Література:

1. Закон України ”Про цінні папери та фондовий ринок” від 23.02.2006р. №3480-IV

2. Долішня М. Проблеми розвитку ринку цінних паперів в Україні // Регіональна економіка. - 2006. - №4. - С.180 -185

3. Чернишук В.Р., Данькевич А.П. Розвиток ринку цінних паперів: проблеми й перспективи // Фінанси України. – 2008. - №8. – С.96 -103

4. Рубан О.І. Акції підприємств як особлива форма прояву акціонерного капіталу // Формування ринкових відносин в Україні. – 2007. - №3(70). – С.74-78