Стрибульська Тетяна

Науковий керівник: Тіху М.О.

Буковинський державний фінансово – економічний університет, м.Чернівці

Аналіз управління власним капіталом ТОВ «Мотор Січ»

Процес управління капіталом є одним із основних факторів, що впливає на створення ринкової цінності компаній в довгостроковій перспективі. Тому сучасна концепція будь-якої економіки передбачає приріст вартості капіталу підприємства, що є одним із основних цільових орієнтирів у бізнесі. Варто зазначити, що динаміка власного капіталу свідчить не тільки про ефективність управління підприємством, а й про перспективи економічних прав інвесторів та кредиторів, а рентабельність капіталу визначає яку ставку прибутку акціонерам забезпечує їх підприємство.

Забезпечення системних переваг для українських підприємств, нейтралізація загроз неможлива без серйозної аналітичної роботи. Однак на сьогодні недостатньо узгожденими залишаються поточний та стратегічний рівні управління, їх обліково-економічне забезпечення.[4]

Основні аспекти управління та аналізу власного капіталу висвітлені у працях Р.А. Кострика, Кірсанова Т.О, К.Уолша, І.О. Бланка, С.І. Шкарабана, І. Спільник, О.В. Яріш, В.О. Подольської, А.Г Семенова та ін.

Власний капітал є основою для початку діяльності фірми і гарантом її стабільності. Згідно ПСБО 2 «Баланс», власний капітал – це частина в активах підприємства, що залишається після вирахування його зобов’язань.

У найбільш загальному вигляді завданнями аналізу власного капіталу акціонерного товариства є:

- оцінка обсягів, динаміки та структури власного капіталу;

- оцінка достатності та обґрунтування потреби власних фінансових ресурсах;

- аналіз формування і змін окремих складових власного капіталу;

- аналіз показників ефективності використання власного капіталу;

- пошук напрямків зростання власного капіталу та ін. [3,с.373]

Насамперед при аналізі власного капіталу на основі фінансової звітності доцільно оцінити загальний його обсяг та динаміку; відповідність темпів зміни власного капіталу темпам зміни активів, обсягу реалізованої продукції і чистого прибутку підприємства; динаміку питомої ваги власного капіталу в загальному обсязі фінансових ресурсів. Проведемо аналіз ефективності управління капіталом ВАТ «Мотор Січ» в період за 9 місяців 2010 і 2011 років. ВАТ «Мотор Січ» - одне з провідних підприємств у світі з розробки, виробництва, ремонту та сервісного обслуговування авіаційних газотурбінних двигунів для літаків і вертольотів , а також промислових газотурбінних установок, що знаходиться в м. Запоріжжя.

Одним із основних питань управління власним капіталом підприємства є визначення оптимальної структури капіталу. Процес визначення оптимальної структури капіталу повинен відбуватися безпосередньо перед початком етапу його формування.[1]

Дамо оцінку складу, структури і динаміки власного капіталу підприємства. (Табл.1)

Оцінка складу, структури та динаміки власного капіталу ТОВ «Мотор Січ»

Таблиця 1

Показники	На 30 вересня 2010 року		На 30 вересня 2011 року		Динаміка
	Сума, тис.грн	Частка, %	Сума, тис.грн	Частка, %	Абсолютна, грн	Відносна, %	Структури, %
1.Статутний капітал	280529	8,61	280529	6,03	-	-	-2,58
2. Пайовий капітал	-	-	-	-	-	-	-
3. Додатковий вкладений капітал	171757	5,27	171757	3,69	-	-	-1,57
4. Інший додатковий капітал	655358	20,12	655709	14,1	651	0,05	-6,02
5. Резервний капітал	70145	2,15	70145	1,5	-	-	-0,65
6. Нерозподілений прибуток	2083143	63,88	3476758	74,77	1393615	12,78	10,89
7. Неоплачений капітал	-	-	-	-	-	-	-
8. Вилучений капітал	4878	0,15	4878	0,1	-	-	-0,05
9. Всього власного капіталу	3256054	100	4650020	100	1393966	42,81	-

За даними таблиці можна зробити висновок про те, що сума власного капіталу підприємства зросла на 1393966 тис. грн., або ж на 42,81%, що загалом слід оцінити позитивно. При цьому слід зазначити, що збільшення власного капіталу відбулося за рахунок зростання іншого додаткового капіталу на 0,05% та нерозподіленого прибутку на 1393615 тис.грн, або на 12,78%. Отже, збільшення у великій кількості нерозподіленого прибутку свідчить про ефективне управління власним капіталом ТОВ «Мотор Січ».

Важливим напрямком аналізу власного капіталу підприємства є оцінка достатності власних фінансових ресурсів для формування активів підприємства. Джерелами формування необоротних активів, як правило, є власний та позичений капітал, що залучається підприємством на довгостроковій основі. Оборотні активи, як правило, формуються за рахунок власного і короткострокового позиченого капіталу. Варто зауважити, що оптимальний обсяг власного оборотного капіталу повинен дорівнювати обґрунтованій потребі у оборотних активах підприємствах.

При проведенні аналізу важливо також оцінити ефективність використання власного капіталу, що характеризують такі показники як:

- чистий дохід від реалізації на 1 грн. середньої величини статутного, власного капіталу(капіталовіддачі);

- чистий прибуток на 1 грн. середньої величини статутного капіталу, власного капіталу (рентабельності);

- розмір чистого прибутку до розподілу в розрахунку на одну акцію та одного акціонера. [3,c.375]

Важливими в оцінці ефективності використання власного капіталу є показники рентабельності. Розрахуємо ці показники на основі даних ТОВ «Мотор Січ» за 9 місяців 2010 – 2011 років. (Табл.2)

Розрахунок і динаміка показника рентабельності власного капіталу ТОВ «Мотор Січ»

Табл.2

Показники	на 30 вересня 2010 року	на 30 вересня 2011 року	Динаміка
			абсолютна	відносна,%
1.Чистий прибуток, тис.грн	708482	869951	161469	22,79
2. Чистий дохід, тис.грн	3226161	3935923	709762	22
3.Середньорічна вартість активів, тис.грн	4800064,5	6840526,5	2040462	42,5
4. Середньорічна вартість власного капіталу, тис.грн	2901155,5	4224876	1323720,5	45,63
5. Рентабельність власного капіталу,% (ряд1:ряд4)	24,42	20,59	-3,83	-15,68
6. Рентабельність реалізації,% (ряд1:ряд3)	14,76	12,7	-2,06	-13,96
7.Коефіцієнт оборотності активів (ряд2:ряд3)	0,672	0,575	-0,097	-14,43
8.Коефіцієнт структури капіталу (ряд3:ряд4)	1,655	1,619	-0,036	-2,18

Отже, за даними таблиці можна зробити висновок про те, що ефективність використання капіталу є досить високою, про що свідчать абсолютні значення показників рентабельності як у 2010, та і у 2011 роках. Проте динаміка показника свідчить про наростання негативної тенденції – зниження віддачі власного капіталу. Так, у 2011 році кожна гривня, вкладена власниками, принесла їм чистий прибуток у сумі 20,59 коп, що на 3,83 коп. менше за аналогічний період 2010 року. До причин, внаслідок яких відбулося зниження рентабельності власного капіталу можна віднести оборотність активів, яка також зменшилась на 0,097, або на 14,43%. Це свідчить про зниження активності використання власного капіталу і означає бездіяльність певної його частини, тобто нераціональне використання. Коефіцієнт структури капіталу також зменшився на 2,18%, що свідчить про зміну пропорцій між власним та стороннім капіталом. Таким чином, резервами зростання рентабельності власного капіталу ТОВ «Мотор Січ» повинно бути прискорення оборотності активів та оптимізація структури капіталу.

Аналіз динаміки і структури власного капіталу акціонерного товариства необхідно доповнити аналізом якісних параметрів емітованих ним цінних паперів. Адже зміни, що відбуваються у складі акціонерного капіталу впливають на значення показників прибутковості акцій. Доречними для аналізу показниками є рентабельність акцій, цінність акції, коефіцієнт котирування акції.

Таким чином, зміну рівня доходності можна вважати важливим показником ефективності управління структурою капіталу . Використання комплексного аналізу власного капіталу підприємства сприятиме підвищенню рівня фінансового управління у сфері формування і ефективного використання власних фінансових ресурсів, а також сприятиме забезпеченню фінансової стійкості підприємства. Тому управління власним капіталом підприємства і його аналіз мають бути необхідною складовою у процесі досягнення бажаних цілей.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Кірсанова Т.О., Коляда Н.О./ Система управління власним капіталом

підприємства/Т.О. Кірсанов, Н.О. Коляда/ Вісник СумДУ. Серія Економіка - №1. -2010.- С-61.

2. Семенов А.Г./ Ефективне управління структурою капіталу акціонерного товариства/ А.Г.Семенов, О.О. Плаксюк, О.В. Ярошевська/ Вісник економічної науки України.-№2.-2010.-С.137-144.

3. Спільник І., Загородна О./ Аналітичне забезпечення управління власним капіталом/ І. Спільник, О. Загородна/ Економічний аналіз .- Випуск 9- частина ІІ.- С.371-378

4. Шкарабан С.І./ Діагностика і прогнозування фінансово-господарського розвитку акціонерного товариства/ С.І. Шкарабан, Б.М. Корецький, О.В. Ярощук.-2-ге вид.-2010.- 300с.

5. http://www.motorsich.com - офіційний сайт ТОВ «Мотор Січ»