Економічні науки/ 10. Економіка підприємства

Музика А. В.

Харківський національний економічний університет

Визначення взаємозв’язку між довгостроковими фінансовими інвестиціями та рентабельністю власного капіталу підприємств

Впродовж останніх років діяльність промислових підприємств характеризується низькою рентабельністю, а більшості з них – навіть збитковістю, тому особливої актуальності набуває питання пошуку шляхів підвищення рентабельності ,одним з яких можуть слугувати довгострокові фінансові інвестиції підприємства як методи впливу на стратегічно важливих контрагентів підприємства-інвестора.

Питаннями застосування фінансових інвестицій як методів покращення фінансово–господарських зв’язків з постачальниками сировини та споживачами готової продукції, а також здобуття контролю над ними присвячено праці таких учених як Бланк І., Гринькова В., Мойсеєнко І. [1 – 3] та ін.

Метою даної роботи є формування практичних рекомендацій щодо визначення взаємозв’язку між довгостроковими фінансовими інвестиціями та рентабельністю власного капіталу підприємств машинобудування.

Для дослідження даного питання, на думку автора, доцільно використати метод кластерного аналізу. Так, Пістунов [29] дає визначення кластерному аналізу як сукупності методів, які дозволяють класифікувати багатомірні спостереження, кожне з яких описується набором вихідних перемінних X₁, X₂, …, X_m. Більш точно, кластерний аналіз – це багатомірна статистична процедура, що виконує збір даних, що містять інформацію про вибірку об’єктів, і потім упорядковує об’єкти у порівняно однорідні групи.

Отже, алгоритми кластерного аналізу дають змогу поділити сукупність об'єктів на однорідні за певним формальним критерієм подібності групи (кластери). Основною властивістю цих груп є те, що об'єкти, які належать одному кластеру, подібніші між собою, ніж об'єкти з різних кластерів.

Метою проведення кластерного аналізу у даній роботі є групування підприємств машинобудування Харківської області за умови, що підприємства одного кластеру є схожі між собою за такими двома показниками:

питома вага довгострокових фінансових інвестицій (як стратегічних фінансових інвестицій) у необоротних активах підприємства;

коефіцієнт рентабельності власного капіталу, що є кінцевим індикатором ефективності використання вкладеного капіталу власниками підприємства.

На основі даних [5] за 18 підприємствами машинобудування Харківської області, у середовищі програмного продукту Statgraphics Centurion виконано кластерний аналіз, результати якого представлені на рис. 1. Загальна кількість об’єктів – 57 (дані за 2007 – 2009 рр.). Для проведення аналізу обрано ітеративний метод групування, а саме – метод к-середніх, та Евклідову відстань як міру відстані між об’єктами. Також автором висунуто гіпотезу, що дані підприємства поділяться на 2 класи з різними характеристиками.

Рис. 1. Результати кластерного аналізу підприємств машинобудування
Харківської області

Дані рис. 1 показують, що гіпотеза підтвердилась та об’єкти аналізу рівномірно розділились на 2 кластери. Центри кластерів представляють собою середні значення за відповідною групою об’єктів та мають ключове значення для аналізу розподілу підприємств (табл. 1).

Таблиця 1

Характеристики кластерів підприємств машинобудування

Показник	Значення за кластерами
	1	2
Кількість об’єктів кластера, од.	28	29
Відсоток об’єктів кластеру до загальної кількості об’єктів, %	49	51
Середнє значення коефіцієнту рентабельності власного капіталу у кластері	– 0,166	0,088
Середнє значення питомої ваги довгострокових фінансових інвестицій в необоротних активах підприємства у кластері, %	3,59	10,23

Аналіз табл. 1 свідчить, що в середньому на 1 грн. власного капіталу підприємств, які увійшли до 1-го кластеру, припадає приблизно 17 коп. збитку, тоді як для підприємств 2-го кластеру – 9 коп. чистого прибутку. Також суттєвою відмінністю кластерів є середня питома вага довгострокових фінансових інвестицій в необоротних активах підприємства, якщо для 1-го кластеру вона становить лише 3,59%, то для 2-го – 10,23%. Тобто між обраними показниками для кластерного аналізу існує зворотній зв'язок.

Аналізуючи в цілому переміщення об’єктів між кластерами, варто відмітити загальну тенденцію до переходу підприємств другого кластеру до першого у 2008 році, що пов’язано із економічною кризою в країні.

До підприємств з найбільш високою рентабельністю власного капіталу та значними обсягами довгострокових фінансових інвестицій належать наступні: ВАТ «Турбоатом», ВАТ «Харкiвський машинобудiвний завод «Свiтло шахтаря», ВАТ «Коннектор», ВАТ «Харківський електро-апаратний завод».

Загальновідомо, що суб’єкти господарювання мають можливість підвищувати рентабельність капіталу за рахунок здійснення, окрім основної, також і інвестиційної діяльності. Однак, на основі проведеного аналізу можна зробити висновок, що підприємства машинобудування можуть ефективно управляти не тільки основною діяльністю, але й довгостроковими фінансовими інвестиціями, за рахунок чого підвищувати загальну рентабельність діяльності.

Отже, застосування кластерного аналізу дозволило визначити взаємозв’язок між довгостроковими фінансовими інвестиціями та рентабельністю власного капіталу підприємств машинобудування. Результати даного дослідження можна використовувати при формування інвестиційної політики підприємств машинобудування, а саме – щодо обсягів довгострокових фінансових інвестицій як методів впливу на стратегічно важливих контрагентів підприємства-інвестора.

Надалі варто розширити дослідження пошуком джерел формування інвестиційних ресурсів, призначених для використання у процесі фінансового інвестування підприємств.

Література:

1. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: учеб. курс / И. А. Бланк. – К.: Эльга, Ника–Центр, 2001. – 448 с.

2. Інвестування: підручник / В. М. Гриньова, В. О. Коюда, Т. І. Лепейко, О. П. Коюда. – К.: Знання, 2008. – 452 с.

3. Мойсеєнко І. П. Інвестування: навч. посіб. / І. П. Мойсеєнко. – К.: Знання, 2006. – 490 с.

4. Пістунов І. М. Кластерний аналіз в економіці: навч. посіб. / І. М. Пістунов, О. П. Антонюк, І. Ю. Турчанінова. – Дніпропетровськ: Національний гірничий університет, 2008. – 84 с.

5. Загальнодоступна інформаційна база даних ДКЦПФР про ринок цінних паперів [Електрон. ресурс]. – Режим доступу: http://www.stockmarket.gov.ua/