Семчук О.В., Скрипник Р.В.

Буковинська державна фінансова академія

Науковий керівник: Кравчук І.П.

Економічні аспекти рейдерського поглинання акціонерних товариств в Україні

Серед багатьох проблем сучасного корпоративного права України, питання поглинання акціонерних товариств є найбільш актуальним. Діюче національне законодавство, на жаль, не надає точного визначення зазначеного поняття, тому воно тлумачиться у вітчизняній літературі по різному.

Поглинанню акціонерних товариств та його видам присвячені роботи низки вчених, серед яких можна виділити праці Н. Рудика, Н. Коніної, О. Власова, Н. Гуторова, Д. Зеркалова, Н. Бута, І. Вікторова, Д. Звягинцева, О. Опенишева та інших. Однак, внаслідок суперечливості тлумачення поняття «поглинання» існує багато неточностей щодо класифікації поглинання акціонерних товариств. Саме цим обумовлюється актуальність обраної теми дослідження.

Метою даної роботи є аналіз на теоретичному рівні основних видів поглинання акціонерних товариств, та визначення ознак, за якими вони відокремлюються один від одного.

З англійської «raid» перекладається як «напад», а «raider» – дослівно «пірат». Тому під рейдерством слід розуміти незаконне поглинання чи захоплення одного суб’єкта господарювання або його власності іншим із застосуванням корупції та насильства.

Рейдерське поглинання (протиправне поглинання) акціонерного товариства доцільно визначити, як процес що включає до себе сукупність дій особи або групи осіб, що діють спільно, направлених на придбання значного або контрольного пакету акцій товариства, що поглинається з метою перерозподілу контролю та встановлення повного корпоративного контролю над ним, який відбувається завжди з порушенням норм діючого законодавства, та тягне за собою відповідальність за скоєння протиправних дій.

Громадська організація «Антирейдерський союз підприємців України», до якої входять більше 50 підприємств, що постраждали від рейдерських нападів, оперує даними, котрі засвідчують катастрофічне поширення цього ганебного явища у нашій державі. Якщо наприкінці 2005 року кількість рейдерських нападів вимірювалась одиницями, то вже на початку 2007 від рейдерства постраждали сотні підприємств по всій Україні. За статистикою, в середньому щотижня в державі відбувається рейдерський напад у тій чи іншій формі і раз на п’ять днів українські суди виносять рішення про порушення законних прав власників на користь рейдерів [4, 7].

Про рівень рейдерства в Україні та його вражаючі масштаби свідчать такі факти:

- в Україні діє щонайменше 40-50 спеціалізованих рейдерських груп, які складаються з досвідчених юристів та економістів;

- рейдерство набуло в Україні системного характеру: кількість захоплень сягає 3 000 на рік;

- результативність рейдерських атак - понад 90 %;

- за експертною оцінкою, щорічний обсяг сегмента поглинань і злиттів (без приватизації) становить понад 3 млрд дол. США;

- середньостатистична норма прибутку рейдера в Україні, за експертними оцінками, становить близько 1000%;

- українське рейдерство має відчутний кримінальний складник: протиправні дії чиняться із залученням збройних формувань, а подекуди - навіть співробітників правоохоронної системи тощо.

До замовлення та іноді організації рейдерських дій, що призводять до перерозподілу власності, вдаються окремі потужні промислово-фінансові групи України. Зокрема, в рамках експертного опитування «Центру дослідження корпоративних відносин» бізнес-групу «Приват» назвали найбільшим українським рейдером 100% експертів, групу «Фінанси та кредит» - 54,6%, «Альфа-Груп» - 45,5%.

Отже, катастрофа рейдерства набуває в Україні загальнонаціонального масштабу. На думку членів Антирейдерського союзу підприємців України, така ситуація стала можливою через бездіяльність законодавчої, виконавчої та судової гілок влади щодо усунення рейдерської загрози та відсутність рішучих дій із захисту прав власників.

Тому, виходячи з вищенаведених визначень можна зробити висновок, що нині в Україні рейдерство справді є надзвичайно актуальною проблемою, яка стає загрозою національній безпеці України.

Для ефективного захисту від рейдерства та його подолання варто вжити наступні заходи.

По-перше, на боці власника має виступати держава і вживати дієві, реальні інструменти щодо захисту прав власності.

По-друге, прозорість і ефективність діяльності суб’єктів господарювання, які можуть зробити підприємство фактично невразливим до рейдерів. Слід знати, що найчастіше «постраждалими» є ті, що здійснюють свій бізнес не зовсім за правилами, внаслідок чого бояться звертатися до правоохоронних органів.

По-третє, надати Міжвідомчій комісії з питань протидії незаконним захопленням підприємств при Кабінеті Міністрів України статус Державної комісії (комітету) у справах боротьби з рейдерством за участі представників уряду, Ради національної безпеки та оборони України, Секретаріату Президента України, правоохоронних органів, Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку. До складу Державної комісії з метою забезпечення прозорості та дієвості роботи цього органу ввести представників Антирейдерського союзу підприємців України, УСПП, Європейської бізнес-асоціації (EBA), Торговельно-промислової палати України, Американської торговельної палати в Україні (ACC).

По-четверте, наділити Державну комісію (комітету) у справах боротьби з рейдерством відповідними повноваженнями, згідно з Конституцією та законами України, необхідними для оперативного реагування на ситуації, що мають стосунок до рейдерських дій та вжиття невідкладних заходів.

По-п’яте, ініціювати прокурорські перевірки незалежними слідчими Генеральної прокуратури України всіх рішень, винесених українськими судами на користь рейдерів.

По-шосте, створити реєстр рейдерських судових рішень та внести на розгляд Вищої ради юстиції персональні справи суддів, які їх винесли.

По-сьоме, необхідно ухвалити Закон України «Про акціонерні товариства» та внести відповідні зміни і доповнення до чинного законодавства [2, 136].

Отже, через нестійкість, корумпованість державних органів, прогалин у законодавстві, несформованих інституцій прав власності такий феномен, як рейдерство, в Україні не лише виникає, а й набирає високих «темпів зростання». І хоча у розвинених країнах рейдерство є ефективним інструментом впливу на неефективні підприємства, у нас же це інструмент перерозподілу власності та особистих інтересів.

Основними видами поглинання акціонерних товариств є:

1) Дружнє поглинання, під яким розуміються сукупність дій, що направлені на придбання значного або контрольного пакету акцій компанії-цілі, з метою перерозподілу контролю та встановлення повного корпоративного контролю над товариством, при цьому угода, щодо поглинання Грунтується на добровільній основі і підтримується керівництвом та акціонерами товариства, що поглинається. Основною ознакою щодо дружнього поглинання є його добровільний, договірний характер.

2) Недружнє (вороже) поглинання акціонерного товариства - дії щодо встановлення корпоративного контролю над товариством всупереч волі та бажання керівництва і великих акціонерів товариства, що поглинається, при цьому дії сторін завжди залишаються в межах правового полю.

3) Рейдерське поглинання (протиправне поглинання) акціонерного товариства доцільно визначити, як процес, що включає до себе сукупність дій особи або групи осіб (що діють спільно) направлених на придбання значного або контрольного пакету акцій товариства, що поглинається з метою перерозподілу контролю та встановлення повного корпоративного контролю над ним. який відбувається завжди з порушенням норм діючого законодавства, та тягне за собою відповідальність за скоєння протиправних дій.

Таке визначення основних видів поглинання акціонерних товариств сприятиме більш глибокому розумінню сутності вищезгаданих явищ та вдосконаленню механізму захисту від рейдерських (протиправних) поглинань.

Боротьба з рейдерством має носити комплексний характер. У питанні протидії рейдерству повинні об’єднатися влада, парламент, бізнес, громадськість. Лише таким чином можливо значно скоротити кількість рейдерських захоплень в Україні.

Головним антирейдерським чинником повинно стати формування «правил гри» та умов рівноправної конкуренції. Держава та влада повинні першими демонструвати принцип верховенства права.

Список використаних джерел:

1. Конина Н. Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний: монография / Н. Ю. Конина. — М.: ТК Велби: Проспект, 2005. - 152 с.

2. Варналій З.С. Рейдерство в Україні: передумови та шляхи подолання / 3. Варнилій, І. І. Мазур // Стратегічні пріоритети. - 2007. - №2 (3). - С. 129 -136.

3. Гуторова Н. Щодо встановлення кримінальної відповідальності за рейдерство / Н. Гуторова // Юридичний радник. - 2007. - № 2. - С. 6-9.

4. Телешун С., Павловська Н. Рейдерство як діагноз українського бізнесу й політики // Юридичний вісник України. - 2008 р. - № 14. - С. 7.

5. www.ukragroportal.com