Модели инвестиционного мультипликатора региональной экономики

Миролюбова Анастасия Александровна

ФГБОУ ВПО Ивановский государственный химико-технологический университет

Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового регионального продукта (ВРП). Следует отметить, что действие этого фактора весьма изменчиво, причем изменчивость инвестиций гораздо подвижнее, чем изменчивость ВРП. Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора». Суть эффекта мультипликатора состоит в том, что увеличение инвестиций приводит к увеличению дохода общества, причем на величину большую, чем первоначальный рост инвестиционных расходов. Согласно мультипликационному эффекту, прирост спроса на продукцию или ВРП равен:

(1)

где - мультипликатор инвестиций; - прирост предложения инвестиций.

Вместо показателя чистые инвестиции автором был взят более надежный показатель – инвестиции в основной капитал. Оправданием с его точки зрения могут быть следующие соображения: во-первых, можно предположить, что инвестиции в основной капитал тесно связаны с объемами накопленного капитала; во-вторых, новые технологии вливаются в экономику благодаря инвестициям в основной капитал, а не только их доле, оставшейся за вычетом амортизации.

Базисное соотношение (1) для настоящего исследования принимает вид линейной эконометрической модели:

где - параметр модели; –инвестиционный мультипликатор без запаздывания; – случайная компонента, t- период времени.

При этом приросты объемов ВРП и инвестиций в основной капитал должны быть представлены в сопоставимых ценах.

Специфика построения эконометрической модели значительным образом зависит от типа статистических наблюдений, на основе которых исследуется модель. Из двух альтернатив – временные ряды и перекрестные данные - было отдано предпочтение последнему варианту.

В качестве исходного массива статистических данных были выбраны показатели по 16 центральным областям РФ, обладающими сходными экономическими потенциалами. Москва и Московская область по причине несоответствия типологии большинства регионов не были включены в этот список.

На основе материалов российских статистических сборников, а также официального сайта Росстата была сформирована база данных по указанным субъектам РФ, включающая показатели ВРП и физического объема инвестиций в реальных ценах за период 2000-2009 гг.

В процессе построения моделей использовались предпосылки, касающиеся структуры случайной компоненты, а именно: равенство нулю ее математического ожидания, постоянство дисперсии (гомоскедастичность), независимость случайных остатков, относящихся к разным наблюдениям (отсутствие автокорреляции). Для анализа общего качества оцениваемой регрессии использовался коэффициент детерминации R² и значимость уравнения на основе F-статистики (Sig(F)). При этом в качестве приемлемого уровня значимости была принята величина 0,1. Результаты регрессионного анализа представлены в таблице 1.

Таблица 1

Оценки параметров линейных регрессионных моделей, связывающих величину прироста ВРП с приростом инвестиций

Результирующий признак	Объясняющие индексы	Оценки параметров	R²	Sig(F)
∆y₀₀	Const ∆I₀₀	2131,7 1,018	0,327	0,021
∆y₀₁	Const ∆I₀₁	2187,6 0,595	0,068	0,331
∆y₀₂	Const ∆I₀₂	3578,9 0,353	0,042	0,447
∆y₀₃	Const ∆I₀₃	2106,9 1,132	0,241	0,054
∆y₀₄	Const ∆I₀₄	1300,2 1,835	0,366	0,013
∆y₀₅	Const ∆I₀₅	-9429,8 -0,506	0,225	0,063
∆y₀₆	Const ∆I₀₆	23597,1 0,679	0,080	0,288
∆y₀₇	Const ∆I₀₇	4361,6 1,221	0,490	0,003
∆y₀₈	Const ∆I₀₈	2104,9 1,131	0,445	0,005
∆y₀₉	Const ∆I₀₉	-16227,3 0,287	0,042	0,446

Судя по значениям коэффициента детерминации, отметим, невысокое качество построенных моделей. Тем не менее, в большинстве случаев принятый уровень значимости был преодолен. Безусловно неприемлемыми оказались статистические результаты за 2006 и 2009 гг. Если отрицательный результат 2009 г. может быть вызван влиянием мирового финансово- экономического кризиса, то незначимость модели по данным 2006 г. не находит объяснения.

Рассматривая динамику значений мультипликатора в анализируемом периоде, по-видимому, нельзя говорить о наличии какой-либо тенденции в данном ряде нельзя. Однако можно отметить, что локальные максимумы приходятся на 2000, 2004 и 2007 гг.

Мультипликационный эффект инвестиционных вложений в прирост валового продукта может проявиться не сразу, а с некоторой задержкой во времени. С учетом наличия инвестиционного лага, равном 1–му году, модель мультипликационного эффекта примет вид:

где - инвестиционный мультипликатор с запаздыванием.

В таблице 2 представлены результаты соответствующего регрессионного анализа. Как видим, причинно-следственная связь между приростом ВРП и величиной объема инвестиций в реальный сектор экономики региона предшествующего периода практически отсутствует. Исключение составляет 2008 г. Таким образом, непосредственно усматривается определенный эффект «удлинения» инвестиций.

Таблица 2

Оценки параметров линейных регрессионных моделей, связывающих величину прироста ВРП с приростом инвестиций предшествующего периода

Результирующий признак	Объясняющие индексы	Коэффициенты	R²	Sig(F)
∆y₀₀	Const ∆I₉₉	3510,5 -0,345	0,047	0,418
∆y₀₁	Const ∆I₀₀	1857,8 0,409	0,019	0,606
∆y₀₂	Const ∆I₀₁	3437,2 0,383	0,036	0,480
∆y₀₃	Const ∆I₀₂	3667,3 0,274	0,026	0,552
∆y₀₄	Const ∆I₀₃	3534,4 1,479	0,111	0,207
∆y₀₅	Const ∆I₀₄	-8848,6 -0,637	0,232	0,059
∆y₀₆	Const ∆I₀₅	21336,0 1,067	0,161	0,124
∆y₀₇	Const ∆I₀₆	10929,7 0,513	0,093	0,251
∆y₀₈	Const ∆I₀₇	4701,4 1,383	0,513	0,002
∆y₀₉	Const ∆I₀₈	-11912,1 -0,471	0,063	0,350

При попытке построения двухфакторных моделей с текущим и перспективным воздействием капиталовложений на ВРП оказалось, что статистически значимыми инвестициями являлись инвестиции текущего периода.

Таким образом, сформулируем ряд закономерностей, свойственных развитию экономики региона в 2000-2009 гг.:

1. в исследуемый период времени ведущую роль в региональной экономике в большей степени играют текущие инвестиции, а не запаздывающие;

2. на основе динамики инвестиционных мультипликаторов усматривается существование циклов в развитии региональных экономик, возможно инициированное президентскими выборами.