Целью
данной работы является уточнение и формализация понятийно-категориального
аппарата теории инвестиций для разработки инструментария анализа и
экономико-математического моделирования регионального инвестиционного процесса.
Инвестиционный
процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней.
Осуществление инвестиционного процесса предполагает наличие ряда условий,
основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной
сферы ресурсный потенциал; существование экономических субъектов, способных
обеспечить инвестиционный процесс; механизм трансформации инвестиционных
ресурсов в объекты инвестиционной деятельности. В рыночной экономике
инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.
В
экономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию
инвестиционного рынка. В отечественной экономической литературе, где в
последние годы термин «инвестиционный рынок» получил широкое распространение,
его рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы под
инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности
объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и
строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более
широко — как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные
экономисты под инвестиционным рынком понимают фондовый рынок, так как
доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения
в ценные бумаги.
В
настоящей работе инвестиционный рынок рассматривается как форма
взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих
инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется
определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и
объемами реализации, что составляет конъюнктуру инвестиционного рынка.
Циклическое развитие инвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления тенденций ее развития и прогнозирование будущей конъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и спад конъюнктуры.
Инвестиционный
спрос делится на потенциальный и реальный. Потенциальный инвестиционный
спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода,
который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный
инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос характеризует
действительную потребность хозяйствующих субъектов в инвестировании и
представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно
предназначены для инвестиционных целей.
Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов
инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые
основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая
продукция, имущественные и интеллектуальные права и др. Объекты инвестиционной
деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал.
Кроме
того, инвестиционный рынок можно рассматривать в двух аспектах: как рынок
инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как рынок инвестиционных
товаров, представляющих объекты вложений инвесторов. Данный подход обусловлен
двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы
(инвестиционный капитал), а с другой стороны, как вложения (инвестиционные
товары), и отражает специфику инвестиций в рыночных условиях.
Функционирование
инвестиционного рынка складывается под воздействием множества факторов
различного характера и направленности.
Инвестиционный
спрос характеризуется высокой степенью подвижности и формируется под
воздействием целого комплекса факторов, среди которых можно условно выделить
макро- и микроэкономические факторы.
На
макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос,
являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных
доходов населения, распределение получаемых доходов на потребление и
сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая
политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной
единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической
ситуации и др.
На
микроэкономическом уровне к факторам,
воздействующим на инвестиционный
спрос, относится норма ожидаемой
прибыли. К ним также следует
отнести издержки на осуществление инвестиций, ожидания, изменения
в технологии и др.
Формирование инвестиционного
предложения имеет ряд отличительных особенностей. С одной стороны, как предложение
товаров, оно обусловлено такими
факторами, как цена, а также неценовые
составляющие: издержки, совершенствование технологии, налоговая политика, ожидания, уровень конкуренции и др.
С другой стороны, инвестиционное
предложение выступает как специфическое
товарное предложение, поскольку инвестиционные товары отличает способность приносить доход. Это определяет
качественную особенность такого фактора, как
цена на инвестиционные товары, которая складывается в зависимости от нормы
доходности.