Економічні науки / 5. Маркетинг та менеджмент

К.е.н., доцент Різник Н. С.,

К.е.н., доцент Галущак В. Л.,

К.е.н. Корецька Н. І.

Луцький національний технічний університет, Україна

Оцінка цінності проекту при прийнятті управлінського рішення

Процес проектного інвестування реалізовується за допомогою розробки і подальшого виконання проекту, а відібрати проекти для подальшого розгляду, проаналізувати проектні альтернативи, встановити їх цінність є одним з основних завдань проектного менеджменту. Прийняття відповідного управлінського рішення базується на порівнянні отриманого розрахункового результату з так званою «точкою відліку» (cut of point). Крім того, експертиза проекту покликана порівняти ситуацію «без проекту» з ситуацією «з проектом», тобто проаналізувати лише ті зміни у затратах і вигодах, які обумовлені проектом [1]: цінність проекту = зміна вигод в результаті проекту – зміна затрат як результат проекту. Визначення затрат і вигод слід провадити у розрізі кожного року проекту.

Для відображення вигод і затрат у грошовому вимірі необхідне [2]:

1. Встановлення якісного складу вигод і затрат, які виникають у результаті матеріальних впливів проекту.

2. Вимірювання у грошових одиницях зазначених вигод і затрат.

3. Визначення реальних і майбутніх грошових показників, які характеризують вигоди і затрати проекту.

4. Порівняння потоків вигод і затрат.

В умовах досконалої конкуренції критерієм цінності інвестиційного проекту є рівень прибутку. Отже, проблема оцінки цінності інвестиційного проекту полягає у визначенні рівня його прибутковості. Існують такі методи оцінки цінності інвестиційного проекту: прості (розрахунок терміну окупності і приріст норми прибутку) або статичні; методи дисконтування [1]:

1. Розрахунок терміну окупності – це визначення періоду, за якого надходження від оперативної діяльності покриють витрати на інвестиції.

2. Проста норма прибутку показує, яка частина інвестиційних затрат відшкодовується у вигляді прибутку протягом одного інтервалу планування. Порівнюючи розраховану величину норми прибутку з мінімальним або середнім рівнем прибутковості, інвестор може прийти до висновку щодо доцільності подальшого аналізу інвестиційного проекту.

3. Відношення вигоди/затрат. Цей метод може бути використаний для визначення того, наскільки можливе збільшення затрат без перетворення проекту на економічно непривабливий.

4. Внутрішня норма рентабельності дозволяє інвесторові проекту оцінити доцільність вкладення засобів.

5. Існує ряд проектів, що не дозволяють виміряти вигоди, і у такому випадку єдиним способом оцінити варіанти проекту є аналіз ефективності витрат.

Представимо переваги та недоліки методів оцінки цінності проекту в табл. 1.

Методи оцінки цінності проекту	Переваги	Недоліки
1	2	3
1. Термін окупності	простота розрахунків	вибір нормативного терміну окупності є суб’єктивним
	для оцінки проектів з нестабільним попитом	не враховує прибутковість проекту за межами терміну окупності
	швидка оцінка проектів в умовах нестачі ресурсів	не підходить для оцінки проектів, пов’язаних з новими продуктами
		відсутній облік тимчасової вартості грошей
		не враховується весь період функціонування інвестицій

Продовж. табл. 1

1	2	3
2. Проста норма прибутку	простота розрахунків	не враховується цінність майбутніх надходжень
	оцінюється прибутковість проекту	залежність від вибраної величини чистого прибутку
		використання середнього рівня прибутку
3. Відношення вигоди/затрат	оцінка ризику та проектів, що взаємно виключаються	можливі суперечливі результати
4. Внутрішня норма рентабельності	об’єктивність оцінки	складність розрахунків
	оцінка відносної прибутковості проекту	можлива об’єктивність вибору нормативної прибутковості
	інформативність	залежність від точності оцінки майбутніх грошових потоків
	можливе застосування для проектів з різними ризиками
5. Аналіз ефективності витрат	альтернативність вибору проекту

Перед прийняттям рішення про здійснення проекту необхідно оцінити всі аспекти проекту впродовж всього його життєвого циклу, що дозволить уникнути вкладання інвестицій у проекти, які дають швидку віддачу, але характеризуються негативними довгостроковими результатами, а також виділити проекти, що повільно набирають силу, але в результаті приносять істотні довгострокові вигоди.

Література:

1. Волков И. М., Грачева М. В., Алексанов Д. С. Критерии оценки проектов / И. М. Волков, М. В. Грачева, Д. С. Алексанов // [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.manager-erp.com/lib/news_detail.php?ID=54

2. Верба В. А. Проектний аналіз / В. А. Верба // [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://library.if.ua/book/134/9076.html