Экономические науки/4.Инвестиционная деятельность и фондовые рынки

Викладач Швороб Г.М., студент Лубінець О.В.

Херсонський національний технічний університет України

СУЧАСНИЙ СТАН ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА В УКРАЇНІ: ПРОБЛЕМИ ТА ШЛЯХИ ЇХ ПОДОЛАННЯ

Вступ. У сучасному світі інвестиції - дієвий важіль здійснення структурної перебудови економіки, розв'язання соціальних і економічних проблем. Отже, економічне зростання кожної країни значною мірою залежить від обсягів інвестування, а найбільшою мірою саме від іноземного інвестування.

Процеси ринкових реформ і структурних перетворень, які відбуваються в нашій державі, вимагають значних капітальних вкладень. Питання пошуку й залучення в її господарський комплекс фінансово-матеріальних ресурсів набувають особливої актуальності внаслідок необхідності оновлення діючих виробничих потужностей та основних фондів на більшості промислових та сільськогосподарських підприємствах, вирішення завдань впровадження новітніх технологій, освоєння нових конкурентоспроможних видів продукції, нарощування потенціалу та створення нових робочих місць. В умовах вкрай обмежених внутрішніх можливостей для фінансування економічних проектів великого значення надається більш активному використанню інвестицій.

Постановка проблеми. Проте, незважаючи на посилену увагу до цього питання з боку держави, воно так і залишилося не вирішеним. Постає питання: в чому ж проблема? Що стримує іноземних інвесторів і стає їм на заваді? Існують різні точки зору на інвестиційні процеси в Україні та їх динаміку. Гроші завжди йдуть туди, де найсприятливіші умови для їх вкладення, де вони дають найбільший прибуток. Важкий стан економіки нашої держави в поєднанні з неадеквантним законодавством є основними причинами, які пояснюють той факт, що обсяги іноземних інвестицій в Україну залишаються низькими в порівнянні з іншими постсоціалістичними країнами Східної та Центральної Європи.

Аналіз останніх досліджень. Підходи до вирішення проблеми інвестиційних процесів в Україні наведено у працях наступних вітчизняних та зарубіжних науковців: В.Андрущенка, С.Буковинського, О.Василика, Т.Вахненко, В.Гейця, В.Глущенка, А.Гриценка,С.А. Гуткевича, Т.Долінська, І.Д'яконової, А.Ілларіонової, Б.Кваснюка, А.Косенко, С.Лондар, І.Луніної, І.Мітюкова, В.Протасова, І.Радіонової, І.Сала, В.Сумарокова, В.Суторміної, В.Федосова, І.Чугунова, С.Юрія та ін. Актуальність теми дослідження обумовлюється не тільки потребами практики державного будівництва, а й необхідністю всебічного наукового дослідження інвестиційного процесу в цілому та фінансових основ його формування зокрема.

Мета статті. Метою статті є дослідження інвестиційних процесів та визначення особливостей інвестиційного клімату в Україні. Поставлена мета обумовила необхідність вирішення ряду взаємопов’язаних завдань:

- проаналізувати сучасні тенденції розвитку сектора іноземного інвестування в Україні;

- виявити проблеми, що перешкоджають процесу іноземного інвестування;

- визначити конкретні механізми усунення перепон, що гальмують формування інвестиційного середовища в Україні.

Виклад основного матеріалу. Інвестиції відіграють важливу роль у будь-якій державі, а для України їх значення важко переоцінити. Українські вчені стверджують, що інвестиції в основний капітал є вирішальною детермінантною економічного зростання. Якість життя населення та інші найважливіші характеристики розвитку сучасного суспільства теж залежать від темпів економічного зростання країни, тобто від залучення інвестицій. Звідси випливає, що управління інвестиційними процесами, забезпечення їхньої повної віддачі є одним з першочергових завдань як центральних, так і регіональних органів влади.

Інвестиції виступають важливим фактором економічного зростання, а інвестиційна політика - елементом економічної політики держави, спрямованої на економічне зростання. Вихід з кризової ситуації, розвиток економічного потенціалу не можуть відбуватися стихійно, без спрямовуючих зусиль держави.

Об'єктивні закономірності інвестиційної діяльності у промисловості є наслідком економічних процесів, що відбуваються як на макроекономічному рівні, так і у самій промисловості, оскільки інвестиційний ресурс формується за рахунок цінностей, що створюються у даному секторі економіки, інших секторах, зовнішніх джерел.

Аналіз динаміки основних показників розвитку промисловості свідчить про те, що без інвестування у виробництво наукомістких високотехнологічних конкурентоспроможних товарів неможливо у майбутньому забезпечити стабільних та високих темпів економічного зростання, гарантувати економічну безпеку та чільне місце в Європейському Союзі, і як наслідок - поглиблюватиметься лише сировинна орієнтація промисловості (Табл.1) [5].

Таблиця 1

Динаміка показників, які характеризують інвестиційний процес в Україні (у % до попереднього року)

Показники	2004	2005	2006	2007	2008
Реальний валовий внутрішній продукт	112,1	102,7	107,3	107,9	102,1
Чисте заощадження	153,6	112,1	109,4	151,6	-
Інвестиції в основний капітал в економіці	128,0	101,9	119,0	129,8	97,4
Інвестиції в основний капітал у промисловості	124,9	104,1	115,3	127,0	94,7

Дані табл 1. свідчать про наступне:

• Динаміка інвестицій має таку саму тенденцію, що і валовий внутрішній продукт, і безпосередньо пов'язана з розвитком економіки;

• Темп зростання (скорочення) інвестицій у середньому майже у півтора рази вищий за темпи зростання (зменшення) валового внутрішнього продукту;

• Зростання обсягу інвестицій призводить до прискорення відтворювальних процесів і тим самим прискорює розвиток економіки.

У макроекономічному аспекті інвестиційна діяльність є процесом закладання майбутнього економіки країни. Чим більші обсяги інвестицій у поточному році, тим більший може бути обсяг валового внутрішнього продукту країни в майбутньому періоді.

Досвід розвинутих країн свідчить, що на співвідношення нагромадження і споживання істотно впливає інтенсифікація розширеного відтворення, впровадження у цей процес інноваційної моделі розвитку. Вони повинні знизити коефіцієнт нагромадження, оскільки одержання одного відсотка приросту національного доходу дасть змогу зменшити норму виробничого нагромадження. Отже, першочерговим для української економіки є підвищення ефективності використання всіх елементів нагромадження, інвестиційних ресурсів на всіх стадіях їх обороту.

Слід зазначити, що в Україні тривалий час виділялось недостатньо коштів для розширення виробництва. Основні капітальні вкладення спрямовувались на нове будівництво, що зрештою поглиблювало технологічну диференціацію виробництва і в цій галузі, і в національній економіці загалом. Збільшувались інвестиції у позанормативне незавершене будівництво, невстановлене обладнання і запаси. Усе це призвело до невиправданого перенапруження української економіки, де питома вага зносу діючих основних виробничих фондів значно більша порівняно із впровадженням нових.

Характеризуючи сучасний стан інвестицій в Україні, можна зазначити, що у нашій державі не були зроблені серйозні кроки у забезпеченні інвестиційної привабливості. Обсяг іноземних інвестицій є одним з показників, що характеризують ступінь інтеграції країни у світове співтовариство. Інвестиційна привабливість визначається по загальному інвестиційному клімату в країні, умовам проведення зовнішньоекономічної діяльності, у тому числі правовими, митними. Вчені відзначають позитивні характеристики, які мають іноземні інвестиції для країн-імпортерів, а саме іноземні інвестиції стимулюють темпи зростання національної економіки, надходять сучасні технології, техніка, обладнання, створюються додаткові робочі місця, посилюється конкуренція усередині країни [1].

За даними UNCTAD (Конференція ООН з торгівлі й розвитку) світовий обсяг іноземних інвестицій в 2009 році скоротився на 39% і склав 1 трлн $. Зниження інвестицій відбувається нерівномірно: на 41% зменшився обсяг їх в розвинені країни і на 39% - в держави з економікою, що розвивається [3]. Обсяги іноземних інвестицій в Україну за країнами ЄС наведено в таблиці 2 [5].

Таблиця 2

Прямі іноземні інвестиції в Україну за країнами ЄС

(млн. дол. США)

	Обсяги прямих інвестицій на
	01.01.2005	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010
Всього з країн ЄС	4946,3	11746,3	16258,7	22944,5	28127,7	31510,1
Австрія	361,1	1423,6	1633,8	2075,2	2443,8	2596,8
Бельгія	42,6	45,0	36,2	39,1	43,8	64,4
Греція	16,4	19,4	72,0	151,2	309,9	330,9
Данія	106,0	130,0	142,6	181,2	176,8	186,6
Естонія	26,2	28,4	53,1	69,7	107,7	137,2
Ірландія	46,2	46,1	72,2	117,2	133,6	140,1
Іспанія	40,1	43,0	58,3	63,4	58,9	70,6
Італія	103,1	117,6	132,9	150,4	914,2	981,8
Кіпр	1101,4	1562,0	3187,5	5941,8	7646,2	8928,5
Латвія	36,9	37,5	68,2	74,1	63,8	87,0
Литва	28,4	39,7	62,5	73,8	84,7	82,2
Люксембург	58,1	72,4	93,4	210,7	214,2	262,9
Мальта	8,6	8,8	29,9	31,0	38,5	22,2
Нідерланди	637,2	721,8	1533,8	2511,2	3197,4	3956,5
Німеччина	653,7	5505,5	5578,1	5917,9	6393,0	6599,7
Польща	194,7	224,0	394,6	670,5	690,1	868,8
Португалія	2,3	5,0	7,8	7,9	6,0	11,4
Словаччина	93,3	94,2	100,1	102,9	106,2	64,5

	Обсяги прямих інвестицій на
	01.01.2005	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010
Словенія	3,4	3,6	2,5	7,5	26,0	28,8
Сполучене Королівство	955,4	1155,3	1563,4	1968,8	2249,8	2305,9
Угорщина	177,3	191,1	370,9	400,9	595,4	700,3
Фінляндія	7,7	9,2	9,8	17,7	15,9	59,4
Франція	79,0	82,4	830,3	1046,2	1231,2	1630,7
Чеська Республіка	46,9	46,8	65,0	78,1	80,4	79,9
Швеція	120,3	133,9	137,3	1006,6	1262,8	1275,9
Довідково:
Всього в Україну	9047,0	16375,2	21607,3	29489,4	35616,4	40026,8

Продовження таблиці 2

Загальний обсяг прямих іноземних інвестицій, внесених в Україну на 01.01.2010 р., становив 40026,8 млн. дол. США, що на 12,4% більше обсягів інвестицій на початок 2009 року, та складає 872,6 дол. США в розрахунку на одного мешканця України. З країн ЄС надійшло 4 млрд. 016,8 млн. дол. (71,3% загального обсягу), з країн СНД - 1 млрд. 064,7 млн. дол. (18,9%), з інших країн світу - 553,1 млн. дол. (9,8%). У 2009 р. інвестиції надійшли зі 125 країн світу. До десятки основних країн-інвесторів, які формують понад 81% загального обсягу прямих інвестицій, входять Кіпр (21,5% від загального обсягу інвестування), Німеччина (16,5%), Нідерланди (10,0%), Австрія (6,5%), Сполучене Королівство (5,9%), Франція (4,1%),Швеція (3,2%) [4].

Важливий вплив на формування інвестиційного клімату мають такі фактори як: доступність кредитів для інвесторів, соціально-політична стабільність країни, рівень корупції у державі, рівень податкових і відсоткових ставок по інвестиційних кредитах, величина експортних й імпортних мит, які визначають можливість вивезення прибутку (або продукції) та імпорту устаткування, технологій та ін.. На нашу думку, факторами, що найсуттєвіше впливають на формування інвестиційної привабливості країни є доступність кредитів для інвесторів та соціально-політична стабільність. Відсутність соціально-політичної стабільності у нашій державі - одна з основних причин гальмування інвестиційної діяльності. Велику роль у створенні стійкого інвестиційного клімату у демократичних країнах відіграють також суспільна думка й засоби масової інформації [6].

Інвестиційний клімат безпосередньо впливає на основні показники соціально-економічного розвитку країни. Позитивний інвестиційний клімат сприяє розв'язанню соціальних проблем, забезпечує високий рівень зайнятості населення, дозволяє оновлювати виробництво, проводити модернізацію й нарощування основних фондів підприємств, впроваджувати новітні технології тощо. За оцінками внутрішніх й іноземних суб'єктів господарювання інвестиційний клімат в Україні залишається несприятливим для залучення капіталу в економіку країни [2].

Сучасні політичні процеси в Україні, переважно негативно впливають на інвестиційний клімат держави: підвищують ризики для інвесторів, зумовлюючи тим самим втрати в конкурентній боротьбі за світові інвестиційні ресурси. Протягом останніх років Україна залучила прямих іноземних інвестицій (ПІІ) у декілька разів менше, ніж інші країни Центральної та Східної Європи, а частка країни у світових потоках ПІІ залишається надзвичайно низькою у 2008 році - 0,8 % і близько 0,4% у 2009 році [2].

Висновок. На сьогодні в Україні створено правове поле для здійснення інвестиційної діяльності. Зокрема, ця сфера діяльності регулюється низкою Законів України («Про інвестиційну діяльність», «Про режим іноземного інвестування», «Про державну програму заохочення іноземних інвестицій в Україну» тощо). Згідно цих нормативно-правових актів, в Україні передбачено рівні права і гарантії захисту інвестицій для всіх суб'єктів інвестиційної діяльності.

Недоліком законодавчої бази України, котра визначає процес іноземного інвестування, є невизначеність процесів іноземного кредитування, створення кредитних співтовариств, концесій, надання прав власності на землю; не сформовано також механізм державного страхування іноземних інвестицій.

Поліпшити ситуацію може раціональна інвестиційна політика, у якій чільне місце посядуть система державного регулювання й реформування структури власності на основі приватизації та концепція технічного переоснащення промисловості із залученням коштів іноземних інвесторів.

На наш погляд, для покращення інвестиційної привабливості країни насамперед необхідно досягти стабілізації економічного середовища і, перш за все, - через удосконалення комплексу законодавчих актів, які регулюють підприємницьку діяльність, у тому числі із залученням іноземного капіталу. Необхідно впровадити цілу низку заходів у сфері макроекономічної стабілізації, конкуренції та правового регулювання інвестиційної діяльності.

Таким чином, основними напрямками поліпшення інвестиційного клімату країни повинні стати:

- формування сприятливого інвестиційного іміджу через організацію та участь в міжнародних виставках, ярмарках, інвестиційних проектах, публікації в міжнародних друкованих виданнях відповідного профілю;

- сприяння розвитку інвестиційної інфраструктури;

- внесення пропозицій у вищі органи державної влади України щодо вдосконалення державного регулювання сфери іноземного інвестування;

- сприяння розвитку фондового ринку з метою активізації участі іноземних інвесторів у процесах приватизації, зокрема шляхом здійснення портфельних інвестицій [2];

"Також важливо активізувати залучення приватних інвестицій в ті сектори економіки, які забезпечать конкурентоспроможність країни в довгостроковій перспективі. Для цього має бути створений режим найбільшого сприяння інвестиціям у високотехнологічний сектор національної економіки, зокрема, за рахунок пільгового оподаткування прямих інвестицій. По-друге, необхідно стимулювати розвиток промислово-інвестиційної кооперації на високотехнологічних виробництвах з нашими стратегічними партнерами - країнами ЄС, Росією та США ", - про це заявив Президент України Віктор Янукович, виступаючи на ХІІ з’їзді партії регіонів [7].

Отже, на сьогодні іноземні інвестиції виступають одним з основних джерел підтримання сталого економічного розвитку України. Таким чином, з метою створення додаткових дієвих стимулів для розширення інвестиційної діяльності, вирішення питань макроекономічної стабілізації, поліпшення інвестиційного клімату, в тому числі умов діяльності іноземних інвесторів в Україні, слід забезпечити стабільність економічного розвитку держави, розробити нові й удосконалити існуючі нормативно-правові акти.

Література:

1. Гуткевич С. А. Условия привлечения иностранных инвестиций в экономику Украины / - Режим доступу: http://www.nam.kiev.ua/ape/n_01_5-6/Gytkevih.htm.

2. Долінська Т., Юр'єва Т. Інвестиційний клімат України та шляхи його формування // Проблеми підвищення ефективності інфраструктури. Збірник наукових праць. - 2010. - Вип.25./ - Режим доступу: http://nbuv.gov.ua/portal/ soc_gum/ppei/2010_25/dolinska.pdf.

3. Обсяг інвестицій в Україну скоротився вдвічі/ ЛIГАБiзнесIнформ / - Режим доступу: http://news.liga.net/ukr/news/NU100986.html.

4. Основнi показники економiчного та соцiального розвитку України / Офіційний сайт Міністерства економічного розвитку і торгівлі України/- Режим доступу: http://www.me.gov.ua/control/uk/publish/printable_article?art_id =38501.

5. Офіційний сайт Державного комітету статистики України/ - Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua

6. Шевченко Н.І. Фактори, що визначають інвестиційну привабливість держави // Державне управління: удосконалення та розвиток. - 2010. - №8./ - Режим доступу: http://dy.nayka.com.ua/index.php?operation=1&iid=63.

7. Янукович ставит на инвестиции / - Режим доступу: http://news.liga.net/news/ N1012024.html.