Волков Г.Ю.

Кафедра международных экономических отношений Северо-Кавказской академии государственной службы

Проблематика процессов регулирования глобальной финансовой сферы в условиях кризиса

На современном этапе мировая экономика вошла в стадию глубокого системного кризиса, порожденного целым рядом факторов, являющихся как традиционными для общекапиталистической модели развития, так и порожденными процессами глобализации мировой экономики. Среди таких «новых факторов» можно выделить: превращение экзогенных факторов развития в определяющие для большинства национальных государств, ослабление роли самого государства в условиях реализации требований неолиберальной концепции экономического развития, доминирование субъективных факторов в структурировании политической стратегии ведущих ТНК и т.д. Отличительной чертой современного кризиса является четко обозначенный процесс фондовой и банковской дестабилизации, оказавших трансформационное влияние практически на все сферы экономики.

Именно поэтому в сложившейся ситуации все, что прямо или опосредовано связано с изменением положения в мировом финансовом секторе, становится объектом пристального анализа для центральных банков. Цель, которая должна быть достигнута в кратко и среднесрочной перспективе – минимизация негативного влияния самого кризиса и его последствий на национальную экономическую модель.

По мнению большинства аналитиков, зарождение и развитие мирового финансового рынка на основе интернационализации международных операций рынков ссудных капиталов отмечается в начале 60-х гг. ХХ века. Этому периоду общего подъема во всех сферах жизнедеятельности человеческого общества предшествовал ряд моментов, которые не позволяли в полной мере перейти на новый уровень развития.

Прежде всего, необходимо отметить:

- общемировой экономический кризис 1929-33 гг. и последующие события Второй мировой войны;

- сохранение большого числа различного рода валютных ограничений;

- жесткое регулирование валютных рынков со стороны национальных государств (что в свою очередь снижало активность международного товарообмена);

- крайне незначительный объем инвестиционной и финансовой деятельности и т.д.

Стремительно развивающиеся процессы глобализации, наиболее наглядно и четко проявившиеся именно в финансовой сфере, явились главным фактором формирования мирового глобального финансового рынка. Его оформление обеспечило в конечном итоге полную свободу и скорость перемещению капиталов в мировом масштабе, фактически создав главный механизм функционирования мировой экономики.

НТР и НТП середины 60-х гг. способствовали быстрому развитию высоких информационных технологий, значительно повысивших степень зависимости разного рода финансовых рынков между собой, Одновременно на этом фоне происходило стремительное усиление экономического и финансового влияния на мировую экономическую систему. К концу 80-х годов уже сформировался действительно глобальный интегрированный финансовый рынок, определяющими характеристиками которого стали крайне высокие темпы развития, достигаемые благодаря стремительному развитию составляющих его национальных элементов. Внутри осуществлялся постоянный взаимный переток капиталов, но при этом краткосрочные вложения трансформировались в средне- и долгосрочные кредиты, а эмиссия ценных бумаг заменила обычные банковские займы, что логически привело к резкому спекулятивному расширению рынка ценных бумаг. Следствие очевидно – располагая колоссальнейшими активами, крупнейшие банки мира столкнулись с катастрофической нехваткой реальных средств для осуществления текущих платежей. В итоге банковский сектор охватил кризис; информация о понесённых компаниями убытках привела к дестабилизации всех фондовых рынков планеты. Тревожным сигналом распространения кризиса сегодня являются даже не биржевые падения, а состояние кредитных рынков.

Под воздействием глобализационных процессов, в условиях индустриального общества, к началу 90х годов ХХ века мировая финансовая структура приобрела ярко выраженный спекулятивный характер, обусловленный поступательным увеличением массы спекулятивного капитала при одновременном уменьшении (в пропорциональном отношении) массы добавочной стоимости. Такая общая диспропорциональность характеризуется повышенной нестабильностью и сверхчувствительностью к внешнему воздействию. Стремление к получению максимального уровня прибыли, на котором основан капиталистический способ производства, инспирирует постоянное перемещение и перераспределение между рынками именно инвестиционного капитала, что, в конечном счете, и порождает первопричину финансовых потрясений.

Именно фактор нестабильности рынка выдвигают в качестве приоритетного аргумента при обосновании необходимости регулирования МФС (международной финансовой системы) большинство российских и зарубежных экономистов. Данное положение достаточно и досконально анализируют в своих исследованиях Ф.Фабоцци, Дж. Максвелл, Ф. Модильяни, Дж. Бенстон, Дж. Маршалл, Б. Диес, Дж. Меррик, В.А. Галанов, Л.В. Кураков, А.А. Суэтин и др. Эту же позицию с конца 1990-х годов официально занимает МВФ, отстаивая объективность и необходимость регулирования мирового финансового рынка.

Крайне важно отметить то обстоятельство, что финансовый кризис 2007-2009 гг. убедительно продемонстрировал тот факт, что весь опыт реформирования системы регулирования в 1990-х годах, (основанный на применении монетаристской теории), не обеспечил должной защиты рынка от противоречий и структурных деформаций, которые, достигнув критических показателей, трансформировались в мировой финансовый, а позже финансово-экономический глобальный кризис.

Победа рыночной модели в общемировом масштабе полностью переложило регулирующие функции на самонастраивающийся рыночный механизм. Согласно классическим представлениям, рыночное регулирование – это самонастройка системы в результате действия рыночного механизма, следовательно, рыночное регулирование мировой финансовой сферы также подчиняется закону спроса и предложения.

Действие этого закона в мировой финансовой сфере обеспечивает в условиях конкуренции относительную эквивалентность обмена всех видов финансовых продуктов. Через ценовой механизм – прежде всего проценты, дивиденды и т.д. а также сигналы курсов, участники узнают как о спросе покупателей на конкретные финансовые продукты, так и о возможностях их реального приобретения.

Но представляя из себя очень крупную и сложную систему, мировая финансовая сфера подвержена воздействию огромного числа факторов (политических, социальных, психологических, культурологических и т.д.), что в условиях, преобладания какого-либо фактора теряет свою «естественную» сбалансированность.

Именно на этом этапе актуализируется, вопреки требованиям неолиберальных экономистов, проблематика внерыночного регулирования. Этот процесс может осуществляться как со стороны государственных и межгосударственных структур, так и со стороны самих участников рынка или их объединений. Как убедительно свидетельствует история развития индустриального (капиталистического) способа производства, именно в кризисные, а особенно в посткризисные периоды на первый план и выходит внешнее государственное регулирование.

С 2008 года большинство развитых стран испытывает глубокий экономический спад, переросший в глобальный экономический кризис. В результате число используемых видов, способов и методов регулирования, а также используемых в ходе этого регулирования инструментов возросло, о чем достаточно подробно рассказывает в своих работах Дж. Стиглиц.

Если рассматривать взаимосвязь «капитал – управляющая система», то в данном контексте капитал будет играть активную роль, а управляющая система – пассивную. При этом капитал ради обеспечения собственного роста будет постоянно стремиться выйти за рамки управляющей системы, которые для его развития трансформируются в сдерживающий фактор.

В этой ситуации необходимо выделить своего рода парадокс: капитал, (как бы он ни стремился отторгнуть управляющую систему), никак не сможет без нее эффективно функционировать. Данное обстоятельство приобретает стратегическую функцию именно в условиях, когда все хозяйственные связи многократно усложняются, а вопрос регулирования рынка превращается в вопрос повышения эффективности самого капитала.

Следовательно, капитал вынужден оставаться в установленных обществом рамках, т.к. заданный набор этих «разграничительных правил» составляет основу системы регулирования функционирующего капитала. Особо важно отметить, что при этом природа капитала не изменяется, а стремление к максимизации собственных доходов неизменно выступает основной двигательной функцией.

Тогда становится понятно, почему капиталы, неизбежно конкурируя друг с другом, постоянно ищут сферы новой или слабо регулируемой деятельности и самые разнообразные способы выхода за сформировавшиеся «ограничительные рамки» регулирующей системы. Двойственность в характеристике капитала проявляется в следующем:

- положительная, а точнее «созидательная сила капитала» заключается в том, что он является экономическим механизмом, непревзойденным по своей эффективности.

- отрицательная и, следовательно, «разрушительная» сила его проявляется в том, что в своем стремлении к росту каждый отдельный капитал всегда готов пренебречь общей стабильностью ради собственной высокой прибыли. Достаточно вспомнить хрестоматийное: «Нет такого преступления, на которое не пошёл бы капиталист ради трёхсот процентов прибыли…» (Карл Маркс).

Можно уже с уверенностью говорить о том, что правительства большинства стран мира не располагают действенными стратегиями преодоления кризиса. Фактически они только пытаются сдержать его дальнейшее распространение. Но если экономический рост – это процесс, который способен долгое время поддерживать сам себя, то данное положение может быть отнесено и к экономическому спаду, поскольку разворачивающийся кризис обладает реальным потенциалом для того, чтобы трансформироваться в крайне тяжёлую и продолжительную стадию.

В рассмотренной ситуации задача регулирования состоит именно в том, чтобы с одной стороны, позволить всесторонне развиваться капиталу как созидательной силе, а с другой стороны – направить его развитие в нужные именно для общества рамки, максимально нейтрализуя тем самым проявление худших сторон капитала, поскольку именно в природе капитала и заложена неотвратимость образования диспропорций в экономике, которые ведут к кризису.

Кризис – наиболее болезненная и радикальная форма рыночной самонастройки, посредством которой восстанавливается нарушенный баланс между составными частями экономической системы, но при этом, без должной роли государства в этих процессах полагаться только на саморегулирующийся механизм рынка было бы не совсем экономически оправдано.