Салтикова Г.В.

Сумський Державний Університет

ВЗАЄМОЗВ’ЯЗОК ДЕПОЗИТНОЇ ТА ОБЛІКОВОЇ СТАВОК В УКРАЇНІ:АНАЛІЗ ПОТОЧНИХ ТЕНДЕНЦІЙ

Офіційна процентна ставка має вплив на інші процентні ставки та дохідність на фінансовому ринку. Насамперед, вплив основної ставки центрального банку позначається на ставках на міжбанківському ринку (за кредитами овернайт, іншими кредитами та депозитами). Зростання вартості ресурсів на міжбанківському ринку веде до зростання ринкових ставок за банківськими кредитами в економіку країни та ставок за депозитами, при цьому попит на цінні папери скорочується, їх ринкова вартість знижується, а дохідність на ринку цінних паперів матиме тенденцію до зростання.

Необхідність зниження облікової ставки є об’єктивною потребу розвитку економіки країни, яка полягає у тому, що Уряд спільно з НБУ повинні вжити термінових заходів з відновлення кредитування економіки. Зниження облікової ставки відображає підвищення стабільності в банківській системі і може стати приводом для деякої переоцінки ризиків української економіки з боку зовнішніх інвесторів, що психологічно підвищить інвестиційну привабливість України.

В той же час, зниження облікової ставки лише відображає поточну ситуацію з динамікою споживчих цін, тому жодного принципового впливу на грошовий ринок рішення щодо її подальшого зменшення мати не буде. Основна частина ресурсів банків – це депозити населення і юридичних осіб, тенденція зниження ставок якими спостерігалася і в умовах відсутності рішення щодо зниження облікової ставки, тобто зумовлена дією не пов’язаних з нею чинників.

Порівняння динаміки облікової ставки та середньої ставки за депозитами, залученими банками України від резидентів вказує на те, що, починаючи з 2009 р. скорочення останньої відбувається в наслідок зменшення облікової ставки. Слід відмітити, що залежність депозитної ставки від облікової прослідковується і у середньорічному обчисленні. Так, якщо процентна ставка за депозитами до 2009 року була нижчою ніж облікова ставка, то з 2009 року встановився прямий зв’язок даних процентних ставок.

З вересня 2007 року середньозважені ставки за депозитами почали стабільно зростати (як у національній, так і в іноземній валютах) під впливом подорожчання ресурсів, залучених на зовнішніх ринках, в наслідок виникнення кризових явищ на міжнародних фінансових ринках, що змусило банки в наступному переорієнтовуватися на внутрішній ринок.

Підвищення ставок за депозитами було направлене на стимулювання вкладників до нарощування обсягів депозитних коштів для обслуговування динамічно зростаючого кредитного портфеля банків. Відповідно задля збереження прибутковості банки почали синхронно підвищувати процентні ставки за кредитами. Уповільнення темпів зростання відмічалось, починаючи з квітня 2008 року, що відповідало динаміці економічного зростання. Зокрема, скорочення обсягів депозитів у травні 2008 р. головним чином відбулося внаслідок вартісної переоцінки, пов'язаної з укріпленням курсу гривні до іноземних валют.

У 2009 році динаміка коштів, залучених від резидентів, була неоднорідною. У січні – квітні звітного року щомісячне зменшення депозитів пояснювалося зниженням схильності населення до заощаджень унаслідок зменшення їх доходів та зростання невизначеності щодо подальшого розвитку економіки. Починаючи з травня 2009 р., на фоні поступового відновлення довіри до банків та певного гальмування загальної негативної макроекономічної ситуації, динаміка депозитів поліпшилася. Найбільше їх зростання (на 2,4%) відбулося у IV кварталі, проте це не змогло компенсувати зменшення залишків коштів на початку року.

Тенденція 2010 року свідчить про зниження процентної ставки за депозитами відповідно до зниження облікової ставки. Викуп Національним банком зайвої валюти на міжбанківському ринку і зростання депозитів призвели до збільшення ліквідності в банківській системі, що і стало основною причиною зниження ставок.

У 2011 р. очікується подальше поступове зниження ставок по депозитах і кредитах, внаслідок чого кредити стануть доступнішими для клієнтів. Банки зменшуватимуть процентні ставки як по кредитах, так і по депозитах в національній валюті. Кредити можуть стати дешевшими на 1-2% проте потенційне зменшення ставки по кредитах в середньому з 23% до 21% річних в гривні не досить істотне, аби зробити кредити доступнішими. Що стосується ставок по гривневих депозитах, то вони також зменшаться на 1-2% залежно від термінів.

Для умов української економіки доцільною є політика помірно позитивної процентної ставки. Це визначається такими чинниками:

– вища процентна ставка (у виважених, неспекулятивних рамках) сприяє спрямуванню ресурсів на кредитування прибутковіших проектів, прибутковість яких не базується на інфляційному зростанні цін, а пов’язана з вищою продуктивністю праці;

– прискорення (збереження досягнутого рівня) мобілізації заощаджень у грошовій формі є необхідною передумовою економічного розвитку, а визначальним критерієм цього процесу є відношення грошової маси до ВНП.