Экономические науки/4.Инвестиционная деятельность и фондовые рынки.

Жерновая Э.В.

Крымский инженерно-педагогический университет, Украина

Особенности функционирования региональных рынков инвестиционных ресурсов

Рынок инвестиционных ресурсов региона – часть инвестиционного рынка, на котором инвесторы и потребители инвестиций посредством спроса и предложения устанавливают реальную цену инвестиционных ресурсов, получают информацию об объемах, ценах инвестиционных ресурсов, а также непосредственно сами инвестиции [1].

Как известно, в общем виде, механизм функционирования рынка включает три главных взаимосвязанных компонента: рыночные цены, спрос и предложение товаров, а также конкуренцию. Механизм функционирования рынка инвестиционных ресурсов региона состоит из этих же компонентов, однако в силу специфики данной сферы имеет свои особенности:

Ø специфичен реализуемый товар – материально-финансовые ресурсы, направляемые на произведение инвестиционных вложений;

Ø в качестве цены товара выступает ставка процента или средневзвешенная цена источников инвестиционных ресурсов;

Ø спрос на инвестиционные ресурсы и их предложение зависят от состояния экономики региона и ее специализации;

Ø важную роль в регулировании рынка инвестиционных ресурсов играет государство через финансово-кредитные и налоговые институты;

Ø в качестве участников регионального рынка инвестиционных ресурсов могут выступать не только субъекты хозяйствования данного региона, но и из других регионов и даже стран.

На макроэкономическом уровне факторами, определяющими региональный спрос на инвестиционные ресурсы являются: национальный (региональный) объем производства, величина накоплений, денежные доходы населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической ситуации и др.

На микроэкономическом уровне факторами, определяющими региональный спрос на инвестиционные ресурсы являются: норма ожидаемой прибыли от инвестирования, издержки на осуществление инвестиций, изменения в технологии. На объем инвестиций влияют также ожидания предпринимателей, основанные на прогнозах будущего спроса, объема продаж, рентабельности их деятельности.

Формирование регионального предложения инвестиционных ресурсов имеет ряд отличительных особенностей. С одной стороны, как предложение, оно обусловлено такими основными факторами, как цена, а также неценовые составляющие: издержки, совершенствование технологии, налоговая политика, экономические ожидания, уровень конкуренции и др. С другой стороны, инвестиционное предложение выступает как специфическое предложение, поскольку инвестиционные товары отличает способность приносить доход. Это определяет качественную особенность такого фактора, как цена на инвестиционные товары, которая складывается в зависимости от нормы доходности. Норма доходности лежит в основе цены финансовых инструментов, опосредствующих движение реального капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары.

Существенное воздействие на инвестиционное предложение оказывает ставка процента по депозитным вкладам, величина которой определяет сбережения домашних хозяйств. Развитие фондового рынка и рынка ссудных капиталов выступает, таким образом, важным условием стимулирования инвестиционного предложения.

Поскольку при определенном составе инвестиционного предложения инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, объем и структура инвестиционного предложения воздействуют на объем и структуру инвестиционного спроса. Инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка, поскольку оно вызывает изменение спроса на инвестиционные товары.

Важным понятием, определяющим состояние и перспективы развития регионального рынка инвестиционных ресурсов является инвестиционный климат. Согласно данным Всемирного банка инвестиционный климат представляет собой совокупность характерных для каждой местности факторов, определяющих возможности компаний и формирующих у них стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций. Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск)[2].

Инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов: ресурсно-сырьевого, трудового, производственного, инновационного, институционального, инфраструктурного, финансового , потребительского.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций. Как правило, выделяются и анализируются следующие виды риска: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный, законодательный.

Таким образом, существуют объективные предпосылки в наличии существенных различий в состоянии и степени развития региональных рынков инвестиционных ресурсов. В связи с вышеперечисленными положениями эффективное функционирование рынка инвестиционных ресурсов того или иного региона невозможно без продуманной инвестиционной политики органов государственного управления, учитывающей специфику и экономическую специализацию региона. Активное воздействие на инвестиционные процессы в регионе государство может осуществлять через следующие меры [3]:

ü определение приоритетных, с точки зрения инвестиционных вложений, сфер экономики региона;

ü принятие собственного законодательства, регулирующего инвестиционный процесс;

ü предоставление инвесторам, в пределах своих полномочий, различных льгот и стимулов финансового и нефинансового характера;

ü создание организационных структур по содействию инвестициям;

ü разработка и амортизация инвестиционных проектов при условии государственных источников финансирования;

ü оказание содействия инвесторам в получении таможенных льгот;

ü предоставление гарантий и поручительств банкам под выделяемые ими средства для реализации отобранных на конкурсной основе инвестиционных проектов;

ü аккумулирование средств населения путем выпуска региональных займов.

Реализация данных мероприятий должна способствовать активизации участников рынка инвестиционных ресурсов, привлечению новых бизнес-структур в данный сектор (в том числе из других регионов и зарубежных), увеличению объемов финансовых ресурсов обращающихся на региональном рынке (инвестиционного потенциала), снижению их стоимости, что приведет к формированию условий для реализации инновационного сценария развития региона, более широкому охвату инвестиционными операциями отраслей и предприятий (удовлетворению инвестиционных потребностей), развитию новых секторов экономики, росту деловой активности и экономического развития региона.

Литература:

1. Музиченко А.С. Особливості інвестування в регіонах / А.С. Музиченко // Формування ринкових відносин в Україні. – 2003. - №31. – С. 41-47.

2. Рейтинги инвестиционной привлекательности регионов Украины // Бизнес. – 2003. - №27. – С. 24-25.

3. Слуцкий А.П. Система действий по управлению инвестициями в регионе / А.П. Слуцкий // Проблемы теории и практики управления. – 2004. - №2. –С. 72-73.