Коровина Е.В.
Криворожский
экономический институт Киевского национального
экономического
университета им. Вадима Гетьмана
Необходимость развития железорудной промышленности Украины, связанная с
новым строительством масштабных объектов, реконструкцией и техническим
перевооружением действующих предприятий на путях инновационных технологий,
определяет выбор оптимальных, наиболее приемлемых в рыночных условиях для
конкретных предприятий источников финансирования инвестиционной деятельности.
Правильный выбор метода
инвестирования деятельности предприятия, а также следующий процесс оптимизации
структуры формирования инвестиционных ресурсов непосредственно связанны с
учетом позитивных и негативных особенностей использования капитала.
Анализ ряда литературных
источников [1-4] и существующей практики позволил установить следующее. Собственные источники финансирования
характеризуются такими позитивными особенностями:
- возможностью быстроты
привлечения, поскольку управленческие решения принимаются менеджерами предприятия
самостоятельно;
- относительно более высокой
отдачей инвестированного капитала, поскольку не требуют уплаты ссудного процента;
- обеспечением финансовой
стойкости в долгосрочной перспективе, существенным снижением риска
неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании.
Наряду
с этим собственные источники финансирования инвестиционной деятельности имеют
ряд отрицательных черт, а именно:
- ограничен объем
привлечения, а следовательно и возможностей, в случае необходимости
значительного расширения инвестиционной деятельности предприятия;
- ограниченность внешнего
контроля за эффективностью использования собственных инвестиционных ресурсов;
- невозможность
использования прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за
счет привлечения заимствованных средств, поскольку именно благодаря определенной
комбинации собственного и ссудного капитала можно достичь превышения
коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над
экономической.
Ссудные
и привлеченые источники финансирования, как показал анализ [1-4], характеризуются такими позитивными особенностями:
- значительно большим
объемом возможного их привлечения по сравнению с собственными инвестиционными
ресурсами, при этом возможность широкого привлечения ссудных источников всегда
предопределяется кредитным рейтингом предприятия, его платежеспособностью;
- более действенным
внешним контролем за эффективностью инвестиционной деятельности и реализацией
внутренних резервов предприятия.
Кроме названных выше позитивных
особенностей, использование ссудного капитала в финансировании хозяйственной
деятельности предприятия характеризуется тем, что ссудный капитал способен
генерировать прирост рентабельности собственного капитала.
Из числа негативных особенностей внешних источников
финансирования инвестиционной деятельности предприятия следует назвать
такие:
- относительная сложность
привлечения и оформления (особенно это касается больших кредитов, поскольку это
требует посторонних гарантий, страхования и т. п.);
- более длительный период
привлечения, а соответственно, и значительная зависимость стоимости такого
капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка;
- повышение
инвестиционного риска снижения финансовой стойкости и потери платежеспособности
предприятия, а следовательно, вероятности банкротства в связи с несвоевременным
погашением полученных ссуд;
- потеря части прибыли от
инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.
Управление
инновационно-инвестиционной деятельностью железорудных предприятий будет
настолько эффективным, насколько в ее ходе удастся адекватно учитывать копплекс
позитивных и негативных особенностей отмеченных факторов в ходе оптимизации
структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.
Литература
1. Черваньов Д.М. Менеджмент інвестиційної діяльності
підприємств: Навч. посіб. – К.: Знання-Прес, 2003.
2. Черваньов Д.М., Нейкова Л.І. Менеджмент
інноваційно-інвестиційного розвитку підприємств України. – К., 2000.
3. Швандар В А., Базилевич А.И. Управление инвестиционными проектами:
Учеб. пособие. – М., 2001.
4. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: Навч. посіб. – К., 1999.