Экономические науки/16.Макроэкономика

Сычков Д.И.

Донецкий Национальный Университет Экономики и Торговли

им. М. Туган-Барановского, Украина

Цели и инструменты денежно-кредитной политики Украины.

Длительный кризис американской экономики стал результатом катастрофического снижения курса доллара (за последний год американский доллар подешевел более чем на 20 %, достигнув исторического минимума 1,475 доллара за 1 евро), привязка гривни к американской валюте приводит к негативным последствиям. Ситуация касательно курса доллара не улучшиться в ближайшем будущем, т.к. многие страны планируют снизить долларовую часть своих золотовалютных резервов. Китай обладающий более чем 3 трлн. золотовалютных запасов, 70% которого состоит из USD заявил о намерении снизить часть доллара до 40%, выброс на рынок такого объема доллара очевидно приведет к его дальнейшей девальвации.

Оказавшись в столь сложной ситуации Национальный Банк вынужден искать адекватные методы решения, а также бороться с угрожающе высокой инфляцией (по мнению ГосКомСтата к концу года она составит порядка 16%). Среди методов решения наиболее часто предлагается отказ от фиксированного курса доллара, а также ревальвация гривни. Однако, исходя из опыта ревальвации 2005 с падением доллара с отметки 5.30 до 5.05 приведшей к колоссальным потерям экспортеров, в этот раз Нацбанку необходимо провести ее постепенно, снизив курс одного американского доллара до 4.95грн.

Среди других вариантов последнее время часто фигурирует утопический, навязанный Россией переход в рублевую зону. Россия всеми способами пытается закрепить свое доминирование в регионе, убедившись в неэффективности политических рычагов, Кремль перешел к экономическим.

Подконтрольный Кремлю «Газпром» в лице председателя правления Александра Медведева заявил о планах реализации газа и нефти за рубли. Это выглядит последовательным шагом после заявления Владимира Путина в мае 2006 о необходимости полной конвертируемости рубля. После чего были внесены поправки в российское валютное законодательство, а именно: отменена обязательная продажа экспортерами части валютной выручки и вдвое снижены нормативы резервирования средств при валютных операциях.

Воплощение в жизнь этой стратегии, которая, судя по всему, начнет применяться уже с 2009 года, скажется и на украинском валютном рынке. Первая из возможных неприятностей — острая нехватка рубля (по данным Госкомстата, за январь–сентябрь текущего года негативное торговое сальдо с Россией составило почти $3 млрд.). Это значит, что Украине придется закупать рубли за доллары США или за евро, что приведет к подорожанию нефти и газа на 2-3% из-за издержек на конвертацию. Рост спроса на рубль приведет к ослаблению курса гривни к российскому рублю. Дефицит рублей проявится еще острее, если при введении рублевых расчетов за экспортируемые газ и нефть за транзит газа Россия будет по-прежнему платить в долларах. Также даже частичный перевод биржевой торговли нефти и газом на рублевый расчет еще больше ослабит доллар.

Единственные, кто останется в выигрыше от укрепления рубля, — это украинские экспортеры, работающие с Россией. Помимо курсовых выгод, они могут рассчитывать и на прямую поддержку государства, т.к. Украине придется стимулировать развитие торговли с Россией.

Активно поддержал это идею Николай Азаров, предложив формировать часть золотовалютных резервов в российских рублях, но это предложение было отрицательно воспринято Нацбанком и Секретариатом Президента.

Ведущие украинские аналитики едины в негативной оценки возможного перехода на не конвертируемый рубль и усиления зависимости от России, но учитывая доминирующею позицию Кремля в этом вопросе необходимо быть готовым к любому повороту событий. Безусловно, привязка к российскому рублю лишь усугубит положение гривни. Остается надеяться на адекватные и последовательные действия Нацбанка в борьбе за сильную гривну. И не стоит забывать, что наиболее эффективный метод укрепления национальной валюты – это усиление национальной экономики в целом, что и является основной задачей украинского правительства.