Право/10. Хозяйственное право

Цыбульник А.Г.

Научный руководитель: ст. преподаватель Курито О.В.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

имени Михаила Туган-Барановского, Украина

Особенности венчурного бизнеса:

актуальные пути и решения

Венчурный бизнес — это вид бизнеса, ориентированный на практическое использование инноваций, технических и технологических новинок, результатов научных достижений еще не опробованных на практике.

Сама суть венчурного бизнеса частично отражена в его названии, в переводе с английского «venture» - «рискованное предприятие, рискованная затея или начинание».

В чем же заключается риск и выгодность венчурного бизнеса?

Подобного рода инвестирование выгодно осуществлять в небольшие компании, причем на условиях, не имеющих ничего общего с банковскими: предприятия не предоставляют никакой залоговой базы.

Как правило, объект венчурного инвестирования – частные или приватизированные предприятия, акции которых являются собственностью акционеров и не фигурируют на фондовых рынках.

Венчурный бизнес имеет ряд существенных отличий от других, более распространённых механизмов финансовой поддержки инновационных проектов, например, от традиционных банковских кредитов.

Первое принципиальное отличие заключается в том, что в случае финансирования венчурного бизнеса необходимые средства могут предоставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами венчурного предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или создаваемой венчурной компании.

Если дела венчурной компании пойдут успешно, инвестор сможет на определенном этапе продать свою долю акций и в результате вернуть не только вложенные в осуществление венчурного проекта средства, но и получить ощутимую прибыль. Если же проект провалится, а такой исход исключить просто невозможно, максимум на что будет претендовать инвестор, это часть активов данной фирмы, пропорциональная его доле в зарегистрированном уставном капитале.

Особую роль в организации венчурного бизнеса играет правильно выстроенная бизнес модель, которая подразумевает определенную технологию создания, организации, финансирования, ведения, развития, управления и контроля венчурного бизнеса.

Сущность венчурного бизнеса как высокорискованной и потенциально высокоприбыльной деятельности определяет следующие особенности его функционирования:

– объектом капиталовложений являются рискованные венчурные проекты;

– осуществляется портфельное управление капиталом;

– основная часть венчурных инвестиций вкладывается в уставный капитал венчурных компаний;

– венчурный инвестор принимает активное участие в управлении инновационным проектом или, по крайней мере, обеспечивает себе надежный контроль;

– реализуется гибкий механизм согласования интересов инвесторов и менеджеров в зависимости от этапа развития венчурного проекта;

– изначально определяется способ выхода инвестора из венчурного бизнеса в фазе зрелости проекта.

Основная цель венчурного инвестора — увеличение прибыли компании, повышение ее стоимости на рынке, ради этой цели он и вкладывает свои денежные средства, не неся при этом никакой ответственности, кроме финансовой.

Уже общепризнано, что венчурный бизнес сыграл заметную роль в судьбе важнейших нововведений, технических и технологических инноваций. При финансовой поддержке со стороны венчурного капитала получили путевку в жизнь такие выдающиеся достижения человечества, как микропроцессоры и персональные компьютеры. Благодаря венчурным инвестициям были созданы такие компании как Intel, Microsoft, Google, Яндекс и другие.

В Украине развитие венчурного бизнеса началось в 1992 г. после подписания соглашения о создании Фонда «Украина» – первого венчурного фонда в нашей стране. На сегодняшний день эта структура осуществила инвестиции в более чем 30 отечественных компаний на общую сумму около $10 млн.

Становление и развитие венчурного предпринимательства в Украине обуславливает необходимость выбора наиболее оптимальных подходов к его правовому обеспечению.

В марте 2001 г. был принят основной нормативный акт, который регулирует деятельность венчурных фондов в Украине, - Закон Украины «Об институтах общего инвестирования», им определены правовые и организационные основы создания, деятельности и ответственности субъектов инвестирования, особенности управления их активами; установлены требования к составу, структуре и срокам хранения активов; определены особенности размещения и обращения ценных бумаг институтов общего инвестирования, порядок и объем раскрытия ими информации.

Однако исследования показали, что в Украине реально действующая правовая база относительно развития венчурного бизнеса до настоящего времени остается неразработанной. То есть, на сегодня, в отличие от России закона, регламентирующего непосредственно использование венчурного капитала, в Украине нет.

При этом реально процессы венчурного финансирования научно-исследовательской деятельности происходят. Невзирая на ряд недостатков законодательной базы, уже с первых лет развития институтов общего инвестирования инвесторы в Украине предоставляли преимущество созданию именно венчурных фондов.

Таким образом, венчурный бизнес привлекателен как для предпринимателей, получающих дополнительный капитал для развития и расширения компании, так и для инвестора, для которого при правильном выборе объекта инвестирования конечный финансовый результат существенно превышает потенциальный риск.

Литература:

1. Осыка А.П. Экономические и организационно-правовые проблемы инновационной деятельности. Монография. – Донецк: ИЭПИ НАН Украины, 1999. – 368 с.

2. Закон України «Про пріоритетні напрями інноваційної діяльності» від 16.01.2003 р. №433-IV. // Відомості Верховної Ради. – 2003. – №13. – Ст. 93.

3. Грозний І.С. Обґрунтування стадійності механізму венчурного циклу // Схід. – 2005. - №5 (71). – С. 17-23.