Економічні науки /4.Інвестіційна діяльність і фондові ринки.

Якушевський Я. Б. , к.е.н. Сьомченков О.А.

Вінницький торговельно - економічний інститут КНТЕУ

Розвиток українського фондового ринку

Анотація: У статті знайшли своє відображення деякі аспекти сучасного розвитку українського фондового ринку, а також стан Фондової біржі ПФТС.

Ключові слова: фондовий ринок, індекс ПФТС.

Український фондовий ринок не вписаний у світову систему координат, і тому слабко реагує на події на міжнародних ринках. Російський фондовий ринок, до слова, краще вписаний. Крім того, якщо проаналізувати показники світових і національних індексів за останні 2-3 роки, то простежується одна особливість: динаміка українського фондового ринку зовсім не корелюється з динамікою того ж індексу Доу Джонса. У той же час, російський біржовий індекс реагує на коливання Доу Джонса значно більше.

Зростання світової економіки поки не почалося, але в планетарних масштабах він - не за горами. Економісти, що займаються прогнозуванням, ще з осені передбачають, що дно світова економіка покаже до кінця 2009-го - початку 2010 року. Схоже, так все і відбуватиметься, і не тільки в розвинених країнах, але і в Україні. Поки це важко довести реальними даними, і очевидним зростання може стати не раніше середини 2010 року, але деякі випереджаючі індикатори говорять про розворот. Опити в промисловості, в секторі послуг або споживчі опити, проведені в ключових світових економіках, говорять, що тренд готовий до розвороту.

Фондовий ринок, до речі, є одним з таких "випереджаючих індикаторів": у історії США він показував дно приблизно за 6-9 місяців раніше, ніж економіка в цілому. Необхідні половина - три чверті року з моменту дна ринку ще не пройшли. Але ідея купувати акції, коли стане ясно, що економіка росте, буде не самою кращою. Акції тоді будуть вже декілька дорогі. [1]

В той же час не слід думати, що поїзд з акціями вже пішов. Навіть після зростання більш ніж в 1,5 разу з "мінімумів" вони поки що достатньо дешеві. До максимумів, які були майже 18 місяців тому, їм потрібно вирости майже в 3 рази. Але це зростання може відбутися. І навіть швидше, ніж можна собі представити.

Український індекс ПФТС за підсумками II кварталу 2009 року став світовим лідером за темпами зростання, повідомляє сайт біржі.

"Після падіння протягом перших місяців 2009 року, український індекс ПФТС, починаючи з березня, почав відігравати втрачені позиції", - йдеться в повідомленні ПФТС.

Як повідомляється, індекс ПФТС, який є головним індикатором стану українського ринку акцій, в II кварталі 2009 року збільшився на рекордні 80,87% (з 227,34 до 411,20 пунктів), що, за даними провідного міжнародного агентства Bloomberg, дозволило йому випередити індекси, як розвинених країн, так і країн, що розвиваються.

Зокрема, протягом квітня Індекс ПФТС виріс на максимальне за всю історію розрахунку цього показника величину - 49,49%, максимальне значення індексу ПФТС в 2009 році було зафіксовано п'ятого червня поточного року - 457,43 пунктів.

У першу п'ятірку найбільш швидкозростаючих індексів також увійшли фондові індикатори Індії, Румунії, Туреччини та Угорщини.

Отже недавній підйом акцій цілком може не бути спекулятивним. Краще рішення на фондовому ринку - це купити і забути. Причому забути надовго. Акції - як коньяк: чим довше тримаєш, тим краще. Але було б неправильно всіх закликати купувати їх.

Є деякі факти, які ми знаємо про ринок акцій напевно. Папери довгостроково ростуть і випереджають багато фінансових інструментів. Той, хто тримає акції довго, отримає прибутковість. Наприклад, в США не було жодного 20-річного відрізання часу, коли б акції не обігнали прибутковості депозитів або державних облігацій.

Звичайно, минуле у жодному випадку не можна автоматично екстраполювати на майбутнє "один до одного". Але хоч якось дізнатися майбутнє ми можемо, у тому числі і якщо заглянемо в минуле. Тому правильно буде вивчити історію фондових ринків тих країн, де історія акцій не уривалася комуністичним експериментом.

Так от, в кожній країні, зокрема в Німеччині, що постраждала від двох воєн і гіперінфляції на початку 1920-х, Японії або ЮАР, фондовий ринок довгостроково поводився чудово, приносячи величезну реальну прибутковість. Зростання акцій, очевидно, слід пояснити загальним прогресом: якщо росте ВВП, то ростуть і компанії, що проводять цей ВВП.

Отже якщо ви оптиміст і вірите в прогрес, то акції - хороший вибір. І навпаки: люди, які схильні бачити мир в чорному кольорі, ще з літа минулого року були "на коні". Багато їх прогнозів збулися, акції впали, вартість металургійної продукції на міжнародних ринках знизилася в 1,75 разу, гривня вкачалася більш ніж на 70%, світова економіка в глибокій рецесії. Але чи пам'ятаєте, як чимала кількість цих песимістів взимку цього року, коли індекс ПФТС знижувався до 280 пунктів, передбачали падіння ще в 2-2,5 разу? Коли акції почали підростати, вони почали говорити про "спекулятивний" характер зростання. У перекладі з професійної мови "спекулятивне" зростання - це не справжній, не фундаментальний.[2]

Звичайно, дивитися на життя через рожеві окуляри, щонайменше, наївно. І деколи здоровий песимізм - цілком корисна штука. Але ж не завжди ж варто чекати тільки падіння ринку?! Історія різних ринків акцій показує, що деколи бути песимістом корисно, але перегинати палицю у жодному випадку не стоїть.

Лiтература.

1. http://www.ssmsc.gov.ua - Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку України

2. http://www.pfts.com/ - Перша Фондова Торговельна Система