Современные особенности формирования стратегии деятельности банка на рынке ценных бумаг

Характерной особенностью развития мировой финансовой системы в начале ХХI в. являются существенные изменения в функционировании банков на различных рынках. При этом одни из наиболее значимых изменений, несомненно, коснулись деятельности банка на рынке ценных бумаг (РЦБ), отразив возрастание роли РЦБ в мировой финансовой системе.

Главным отличием банка от других финансовых посредников состоит в том, что, являясь финансовым посредником депозитного типа, он в то же время может выступать и как инвестиционный посредник, и как контрактное сберегательное учреждение в качестве профессионального участника РЦБ. Таким образом, банк может оказывать наиболее полный спектр услуг, связанный с операциями на РЦБ. Под финансовым посредничеством банка предлагается понимать любую деятельность на финансовом рынке (как связанную с трансформацией активов, так и без таковой), связанную с оказанием банковских и других услуг, а также созданием новых финансовых продуктов. Банк обеспечивая функционирование РЦБ, одновременно выступая как создатель новых финансовых продуктов и услуг, тем самым имея возможность существенно расширить свои операции и круг своих клиентов, и обеспечивая более эффективное перемещение финансовых ресурсов.

Разработка банком стратегии на РЦБ неразрывно связана с исследованием вопросов внешнего регулирования деятельности банка на рынке ценных бумаг и его влияния на выбор банковской стратегии. Разные страны по-разному формулируют цели, стоящие перед регулирующими органами. Основополагающей задачей в США является защита прав инвестора, в Великобритании – развитие финансового рынка, в Европе – как обеспечение большей защиты интересов инвесторов, так и безупречное функционирование рынков финансовых инструментов.

Эволюция подходов к регулированию на рынке ценных бумаг, как в рыночно-ориентированной, так и в банковско-ориентированной финансовой системе связана, прежде всего, с тремя факторами: перестройкой (реконструкцией) экономического пространства; периодическим возникновением масштабных системных финансовых и банковских кризисов; переходом стран на путь рыночной экономики.

Предлагается рассматривать механизмы функционирования банка на российском рынке ценных бумаг в разрезе трех направлений деятельности: эмиссионной, инвестиционной и профессионального участника РЦБ. При этом все операции банка на РЦБ необходимо рассматривать в разрезе торгового (согласование условий сделки и ее заключение) и операционного (подтверждение параметров сделки, отчет о заключении сделки, направление информации и получение подтверждения по сделке в депозитарии, отражение сделки в бухгалтерском учете и у реестродержателя) циклов.

Отношения, возникающих при осуществлении деятельности банка необходимо классифицировать следующим образом: партнерские отношения, при которых риски и прибыль банк разделяет с клиентом; клиентские отношения, при которых банк, беря на себя риски, гарантирует возврат средств клиенту и уплату процентов; посреднические отношения, при которых банк выступает в качестве посредника, гарантирующего клиенту исполнение той или иной операции, при этом риски по данной операции берет на себя клиент.

Рассматривая тенденции в области инвестиционной деятельности, выделен новый сегмент – это непосредственное участие банков в процедурах по финансовому оздоровлению «проблемных» банков, начавшихся в 2008 г. Таким образом, банки выполняют функцию стабилизации финансовой (банковской) системы, которая проявляется через приобретение стабильно работающими банками проблемных банков как единого имущественного комплекса. Следует отметить, что приобретение проблемных банков как единого имущественного комплекса в России не всегда было экономически оправданно, так как выгоднее было в процессе банкротства банка приобрести только наиболее ликвидные активы. Однако преференции, которые получали банки за участие в стабилизации банковской системы от государства в виде льготных кредитов и т.д., заставляют их идти на это. Так как решающим фактором для доступа к механизмам государственной поддержки остается фактор размера кредитной организации, что способствует консолидации в банковской сфере.

При формировании эмиссионной стратегии банка необходимо учитывать не только преимущества и недостатки, связанные с особенностями выпуска и обращения конкретных ценных бумаг, но и специфику российского фондового рынка, проявляющуюся в крайне ограниченном количестве торгуемых на нем ликвидных акций банковского сектора. Это объясняется высокой кэптивностью банковского сектора и слабой диверсификацией банковского бизнеса. В результате привлечение дополнительных средств путем выпуска акций для большинства банков нецелесообразно вследствие ограниченного количества потенциальных инвесторов и риска размывания контрольного пакета акций основных акционеров. Это делает более привлекательным выпуск долговых ценных бумаг, которые, устанавливая отношения займа, сопряжены с более низким уровнем риска для инвесторов.

Профессиональная деятельность банка на РЦБ различается как по источникам формирования доходов, так и от того, на кого ложится риск, возникающий при данных видах деятельности. Мы считаем, что для банка только дилерская и депозитарная деятельность может служить повышенным источником рисков. В остальных видах профессиональной деятельности банка риск за совершаемые операции несет клиент (брокерская деятельность) или банк разделяет риски с клиентом (деятельность по доверительному управлению). В последнем случае в соответствии с действующим российским законодательством, на наш взгляд, риски в значительной степени перекладываются на клиента.

Существующие на данный момент особенности способствуют формированию специфических симбиотических отношений между банками и рынком ценных бумаг.