Бушуев В.С., Колчина В.В.

ОАО «Компания ЮНИМИЛК», ГОУ ВПО «Шадринский государственный педагогический институт», Россия

Венчурный капитал как альтернатива традиционным источникам финансирования

Одним из препятствий на пути экономического развития в России, является недостаток «дешевых» финансовых ресурсов, в развитых странах основным их источником является венчурный капитал, активно используемый, хотя и менее распространенный, чем кредитование.

Сегодня наиболее успешными компаниями становятся те, которые считают венчурные инвестиции - важнейшей составляющей развития. Традиционное расширение за счет внутренних источников, повышение эффективности и поглощения больше не являются достаточными для роста в большинстве сегментов отрасли, которые стали перенасыщенными и высококонкурентными.

В конкурентной борьбе побеждает не та компания, которая обладает значительными активами, а та, которая способна быстрее создавать и развивать новые активы [2].

Компания должна иметь возможность, в случае необходимости быстро и недорого привлекать капитал, как любое другой ресурс, требуемый для развития бизнеса. К сожалению, подавляющее большинство российских компаний пытаются, в основном безуспешно, финансировать рост бизнеса исключительно за счет банковских кредитов, либо собственной прибыли. В то время как венчурный капитал - самый дешевый способ привлечения внешних финансовых средств, в основе которого лежит финансирование небольших, не связанных между собой проектов без каких-либо гарантий или обеспечения. Инвестиции направляются либо в акционерный капитал, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита на срок от 3 до 7 лет. Сокращение риска достигается путем его рассредоточения и поэтапного финансирования проектов с увеличением вложений в случае успешной реализации идеи.

Данный источник финансирования является наиболее предпочтительным для компании из всех возможных, так как:

- венчурный инвестор не получает никакого обеспечения. У инвестируемой компании такого обеспечения просто нет, и именно поэтому не может обратиться за помощью в банк;

- вследствие отсутствия обеспечения, венчурных инвесторов в большей степени интересуют будущая прибыль, а не балансовые показатели прошлых периодов;

- у венчурного инвестора нет никаких других гарантий, кроме тех, что руководство инвестируемой компании будет стремиться достичь показателей, намеченных в бизнес-плане. Он может полагаться только на собственное умение оценить связанные со сделкой риски;

- венчурный капитал дает компаниям возможность расти там, где банки не заинтересованы в своем участии;

- венчурный капитал дает компаниям возможность выжить в трудных условиях.

Основные факторы, принимаемые в расчет перед финансированием: уровень менеджмента; быстрый рост на рынке; собственная технология; низкая капиталоемкость.

Основные венчурные инвесторы представлены несколькими группами:

- private equity фонды, которые помещают в свой портфель проекты ранних стадий;

- немногочисленные венчурные фонды, действующие в России;

- зарубежные венчурные фонды и инвесткомпании, не имеющие офиса в России, но предоставляющие отдельные инвестиции в «связанные с Россией» инновационные компании;

- одиночные инвесторы;

- крупные и средние корпорации;

- отечественные компании инвестиционного профиля, зарегистрированные как ЗАО, ОАО;

- государственные, региональные и другие некоммерческие инвестиционные фонды;

- государственные и региональные программы;

- технопарки и бизнес-инкубаторы [1].

К недостаткам венчурного финансирования отнесем следующие моменты:

- немногочисленные работающие в России венчурные фонды предпочитают проекты из уже существующего «реального сектора экономики»;

- период жизни проекта долгий и требует больших дополнительных вложений;

- отсутствие специалистов, грамотных менеджеров;

- рынок не устоялся и трудно предсказать окупаемость проектов, часто необходимо одновременно создавать рынок для продукта;

- частичная потеря независимости предпринимателем;

- некоторые венчурные инвесторы предъявляют компаниям слишком жесткие требования.

Несмотря на все минусы сейчас в России складывается благоприятная ситуация для развития венчурного бизнеса. Быстрое внедрение современных информационных технологий, наличие научно-технического потенциала и потенциального венчурного капитала обуславливают сегодняшнее развитие данного сектора финансовых ресурсов. Именно венчурный капитал, способный принять на себя риски развития бизнеса, будет той важной подготовительной фазой для прихода крупных российских и международных институциональных инвесторов.

Литература

1. Венчурное инвестирование в России / Александр Иванович Каширин, Алесандр Сергеевич Семенов. – Москва: Вершина, 2007.

2. Какие инвесторы нам нужны? / Александр Идрисов. http://www.iteam.ru/ publications/strategy/section_19/article_455 /.