Гутченко А. В. наук. керівник Долматова Г.Є.

Донецький національний університет економіки і торгівлі

імені Михайла Туган-Барановського

НАПРЯМИ УДОСКОНАЛЕННЯ ФІНАНСОВОГО УПРАВЛІННЯ ВЛАСНИМ КАПІТАЛОМ НА ПІДПРИЄМСТВІ

Діяльність підприємства в умовах ринкової економіки будь-якої форми власності, організаційно-правового статусу і галузевої спрямованості безпосередньо залежить від капіталу та його структури. Досягнення стратегічних цілей підприємства безпосередньо залежить від ефективності управління капіталом підприємства, тобто визначення загальної потреби в ньому, формування оптимальної структури, умов його залучення. Тому саме фінансове управління власним капіталом є актуальним сьогодні, бо воно грає головну роль у створенні та функціонуванні підприємства.

В економічній науці дослідженню цього питання присвячені праці таких сучасних вчених-економістів, як: Бланк І.О., Воробйов Ю.М., Гурнак О.В., Омелянович Л.О. та інші.

Мета даного дослідження полягає у визначенні особливостей фінансового управління власним капіталом підприємства.

Перш за все зазначимо, що власний капітал — це загальна вартість засобів підприємства, які належать йому на правах власності й використовуються ним для формування його активів. Він формується за рахунок коштів власників (учасників) підприємства і його власних фінансових ресурсів і відображається у першому розділі пасиву балансу і у звіті про власний капітал.

Сучасна методика оцінки ефективності управління власним капіталом передбачає розрахунок наступних основних показників: коефіцієнт фінансової незалежності, коефіцієнт фінансової залежності, коефіцієнт маневреності власного капіталу, коефіцієнт концентрації позикового капіталу, коефіцієнт фінансової стабільності, показник фінансового левериджу, коефіцієнт оборотності власного капіталу, рентабельність власного капіталу.

Дана методика використана на матеріалах функціонування відкритого акціонерного товариства "Харцизький трубний завод". Він є одним з найбiльших трубних заводiв у Схiднiй Європi. Вiковий досвiд виробництва разом iз сучасними технологiями забезпечують високу якiсть i надiйнiсть труб, визначають широке використання продукцiї пiдприємства у будiвництвi магiстральних нафто- i газопроводiв. Загальний аналіз діяльності підприємства свідчить, що спостерігаються як позитивні, так і негативні тенденції.

Таблиця 1.

Показники ефективності формування та використання власного капіталу

ВАТ "Харцизький трубний завод" за 2008-2010 роки

№ п/п	Показник	Нормати-вне значення	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення
						2010 від 2008	2010 від 2009
1	2	3	4	5	6	7	8
1.	Коефіцієнт фінансової незалежності	>= 0,5	0,64	0,32	0,41	-0,23	0,09
2.	Коефіцієнт фінансової залежності	»1	1,57	3,17	2,43	0,86	-0,74
3.	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0,4-0,6	0,58	0,45	0,39	-0,19	-0,06
4.	Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	0,4-0,5	0,34	0,67	0,56	0,22	-0,11
5.	Коефіцієнт фінансової стабільності	1	1,85	0,47	0,74	-1,11	0,27
6.	Показник фінансового левериджу	<1	0,54	2,12	1,36	0,82	-0,76
7.	Коефіцієнт оборотності власного капіталу	-	2,24	2,51	1,81	-0,4342	-0,7
8.	Рентабельність власного капіталу (%)	>15%	75,86	30,59	11,62	-64,241	-18,97

Проведений аналіз коефіцієнтів показав, що майже всі показники у порівнянні з попередніми 2008 та 2009 роками у 2010 році мають негативну тенденцію, на що основною мірою вплинуло зменшення розміру власного капіталу.

Такий стан організації управління власним капіталом характерний для значної кількості сучасних підприємств. Тому необхідним стала розробка напрямів удосконалення фінансового управління власним капіталом. Вважаємо, що одним з важливих напрямів є оптимізація обсягу і структури власного капіталу шляхом:

1) проведення постійного аналізу власного капіталу, джерел його формування в динаміці.

2) визначення основних факторів, які визначають формування структури капіталу. Слід зазначити, що існує ряд об'єктивних та суб'єктивних факторів, урахування яких дозволяє цілеспрямовано формувати структуру капіталу, забезпечуючи умови найбільш ефективного його використання на кожному конкретному підприємстві. Основним із цих факторів є галузеві особливості операційної діяльності підприємства. Підприємства з високим рівнем фондомісткості виробництва продукції і високої частини необоротних активів мають, переважно, більш низький кредитний рейтинг і вимушені орієнтуватися у своїй діяльності на використання власного капіталу. Крім того, характер галузевих особливостей визначає різну тривалість операційного циклу.

3) максимізація рентабельності власного капіталу.

4) також необхідним є підвищення ефективності використання власного капіталу, забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових ресурсів за рахунок внутрішніх джерел: чистого прибутку і амортизаційних відрахувань Збільшення обсягів фінансування за рахунок амортизаційних відрахувань можливе шляхом застосування прискореної амортизації основних засобів. Збільшення чистого прибутку можливе за рахунок збільшення оборотності та підвищення рентабельності власного капіталу.

Аналіз динаміки показника оборотності власного капіталу ВАТ "Харцизький трубний завод" показав значне зниження цього коефіцієнту на кінець періоду. Його значення свідчить про те що загальний обсяг власних фінансових ресурсів, використаних протягом одного операційного періоду не був відшкодований доходом від його використання. Проте, однозначно негативно оцінювати ситуацію, що виникла, не можна. З огляду на специфіку діяльності підприємства, встановлено, що в аналізуємому періоді воно здійснило капітальні витрати, що у майбутньому мають забезпечити прибуток. Тобто, кінець календарного року не збігається із закінченням виробничого циклу. Про це свідчать дані балансу на кінець звітного періоду, зокрема, значне зростання обсягу виробничих запасів та незавершеного виробництва.

Таким чином, ефективне функціонування підприємства можливе лише при ефективному фінансовому управлінні власним капіталом. Для того, щоб виявити наскільки підприємство застосовує власний капітал, існує методика оцінки за допомогою певних показників. Також підприємству слід постійно проводити моніторинг функціонування власного капіталу та виявляти фактори, які чинять найбільший вплив на нього.

Література:

1. Бланк, И. А.    Управление финансовой стабилизацией предприятия [ Текст ] : Т. 4 / И. А. Бланк . ─ М. : Омега-Л ; К. : Эльга: Ника-Центр, 2008

2. Воробйов Ю.М. Особливості формування фінансового капіталу підприємств // Фінанси України. - 2009. - №2. – С.77-85.

3. Гурнак О.В. Визначення оцінки величини власного і позичкового капіталу в управлінні структурою капіталу підприємства // Наукові праці Донецького національного технічного університету. Серія: економічна. - Донецьк: ДонНТУ. - 2008.- Вип. 53. - С.125-133.

4. Омелянович Л.О. Формування власного капіталу суб'єктів господарювання [ Текст ] : навч. посіб. для самост. роботи студ. ден. від-ня та заоч. від-ня спец. 7.050104 "Фінанси" / Л. О. Омелянович, А. Ф. Кононенко ; М-во освіти і науки України, Донец. держ. ун-т економіки і торгівлі ім. Михайла Туган-Барановського, Каф. фінансів і банків. справи . ─ Донецьк : [ДонДУЕТ], 2001 .