Стефурин С.В.

Науковий керівник:

К.е.н. Ворошан А.Д.

Буковинський державний фінансово-економічний університет

м.Чернівці

Організаційно-правовий механізм розвитку ринку цінних паперів України на сучасному етапі

Актуальність даної теми обґрунтована тим, що на сьогоднішній день ринок цінних паперів України не є таким активним, як це було в середині 90-х років. Це пов'язано з багатьма проблемами: прогалини у сфері інфраструктурного розвитку, недосконалість чинного законодавства, різні обмеження з боку уряду, невідповідність стану ринку цінних паперів світовим стандартам і багато іншого. Всі ці негативні явища накладають певний відбиток на діяльність учасників фондового ринку. Останнім часом не відбувається активного збільшення емітентів, підприємства рідко здійснюють нові емісії цінних паперів, і в результаті не спостерігається великого збільшення кількості акціонерів. Незважаючи на те, що професійні учасники ринку цінних паперів мають відокремлений правовий статус, свою поточну діяльність вони здійснюють як звичайні суб'єкти господарювання.

Професійна діяльність з торгівлі цінними паперами на фондовому ринку провадиться торговцями цінними паперами – господарськими товариствами, для яких операції з цінними паперами є виключним видом діяльності, а також банками. Професійна діяльність з торгівлі цінними паперами включає:

– брокерську діяльність;

– дилерську діяльність;

– андеррайтинг;

– діяльність з управління цінними паперами.

Торговець цінними паперами може провадити дилерську діяльність, якщо має сплачений грошовими коштами статутний капітал у розмірі не менш 500 тисяч гривень, брокерську діяльність – не менш як 1 мільйон гривень, андерайтинг або діяльність з управління цінними паперами – не менше як 7 мільйонів гривень [2].

У статутному капіталі торговця цінними паперами частка іншого торговця не може перевищувати 10 %.

Торговцю цінними паперами забороняється перепродавати (обмінювати) цінні папери власного випуску [4].

Відповідно до ст. 26 Закону України «Про цінні папери і фондову біржу», торговці цінними паперами можуть здійснювати такі види діяльності:

– діяльність з випуску цінних паперів;

– комісійну діяльність з цінними паперами;

– комерційну діяльність з цінними паперами [1].

Діяльністю з випуску цінних паперів визнається виконання торговцем цінними паперами за дорученням, від імені і коштом емітента обов’язків з організації передплати на цінні папери або їх реалізації іншим способом.

Комісійною діяльністю визнається купівля – продаж цінних паперів, що здійснюється торговцем цінними паперами від свого імені, але з дорученням і коштом іншої особи.

Комерційною діяльністю визнається купівля – продаж цінних паперів, що здійснюється торговцем цінними паперами від свого імені та власним коштом.

Усі названі «правила гри» для учасників фондового ринку мають захистити інвесторів від махінацій, підвищити ефективність обігу цінних паперів і забезпечити антимонопольний режим підприємництва [5].

Аналіз діяльності торговців цінними паперами за 2010-2011 роки дозволяє зробити ряд важливих висновків (табл.1). По-перше, тенденційно скорочується питома вага професійних учасників фондового ринку у загальному обсязі торговців цінних паперів; по-друге, зростає роль банків та інвестиційних компаній у вітчизняному фондовому обігу.

Структурний аналіз діяльності торговців цінними паперами України 2010-2011 рр.

Таблиця 1

Вид ТЦП	2010 рік			2011 рік
	Кількість договорів, шт.	Обсяг договорів, млн. грн.	% від загального обсягу	Кількість договорів, шт.	Обсяг договорів, млн. грн.	% від загального обсягу
Торговці цінними паперами (крім банків та інвестиційних компаній)	916 045	306 243,75	61,52	770 053	241 857, 35	54,83
Банки	13 863	180 240,02	36,20	12 095	185 782,10	42,12
Інвестиційні компанії	34 748	11 348,82	2,28	39 004	13 463,54	3,05
Всього	964 656	497 832,59	100	821 152	441 102,99	100,00

У липні 2011 року Індекс українських акцій підвищився на 0,14% (з 2 311,87 до 2 315,06 пунктів). Лідерами обігу стали акції "Мотор Січі", обсяг торгів яких склав 251 224,67 млн. грн., на другому місці – "Алчевський металургійний комбінат" -198,53 млн. грн., далі йде "Центренерго" – 105,56 млн. грн. Частка зазначених цінних паперів в обігу склала 19,84%, 17,53% і 9,32% відповідно.

Згідно з оперативними даними ДКЦПФР у 2011 році обсяг біржових угод на організованому ринку цінних паперів України становив 23,34 млрд. грн., що у три раза більше показника 2010 року (7,75 млрд. грн.). Найбільші обсяги угод було укладено на ФБ ПФТС (10,52 млрд. грн.), ФБ «Перспектива» (8,3 млрд. грн.), та «Українській біржі» (4,46 млрд. грн.) [3].

Отже, можна сказати, що ринок цінних паперів в Україні, не дивлячись на глобальні фінансові потрясіння, набуває позитивної динаміки. Проте, не дивлячись на це, його загальний рівень розвитку потребує комплексного реформування та запровадження нових механізмів його регулювання. Зокрема, щодо: розкриття інформації на фондовому ринку; поточних облігацій; інсайдерської інформації; цільових облігацій; регулювання ринків фінансових послуг; нагляду на консолідованій основі та на системо утворюючий закон щодо державного регулятора – Національної Комісії з цінних паперів та фондового ринку.

Першочерговими завданнями Комісії з цінних паперів та фондового ринку мають стати розширення спектру фінансових інструментів, створення відповідного організаційно-правового механізму захисту прав інвесторів, забезпечення прозорих та загальноприйнятих принципів роботи організаційно-оформленого сегменту фондового ринку України.

Література:

1. Про цінні папери та фондовий ринок: Закон України від 23 лютого 2006 р. № 2664 – ІІІ.

2. Звіт державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2009 р. // Ринок цінних паперів України. – 2010. - №8. – с. 4 – 83.

3. Роз’яснення Державної податкової адміністрації України / Офіційний сайт державної податкової адміністрації [електронний ресурс] – режим доступу: www.sta.gov.ua

4. Торговцю цінними паперами забороняється перепродавати (обмінювати) цінні папери власного випуску [електронний ресурс] – режим доступу: www.buklib.net

5. Обмеження й вимоги учасників фондового ринку [електронний ресурс] – режим доступу: www.ssmsc.gov.ua