Економічні науки/4. Інвестиційна діяльність та фондові ринки

к.е.н. Гузенко О.П., Косенкова К. В.

Криворізький економічний інститут ДВНЗ «КНУ»

Основні напрями зниження ризиків інвестиційного проекту в ринкових умовах

У сучасних умовах світової кризи та фінансово-економічної нестабільності процес планування, фінансування та реалізації інвестиційних проектів зазнає впливу низки чинників (ризиків), що ускладнює визначення ефективності, окупності та конкурентоспроможності проектів. Саме тому, для ефективної реалізації інвестиційних проектів необхідно попередньо розробити напрями та методи зниження ризиків в ринкових умовах.

Теоретичні засади методів та напрямів зниження ризиків інвестиційного проекту в ринкових умовах досліджували як вітчизняні, так і закордонні науковці, зокрема: Л.П. Батенко, О.А. Загородніх, В.В. Ліщинська [1], О.О. Удалих [2], В.Г. Федоренко [3] та інші. Проте, незважаючи на глибину наукових досліджень у цій сфері, наявні розробки і рекомендації не дають цілісного уявлення про методи та напрямки зниження ризиків інвестиційного проекту.

Усі стадії (фази) життєвого циклу інвестиційного проекту супроводжує ймовірність виникнення певних непередбачуваних подій та/чи негативних результатів, тобто виникає поняття ризикованості проекту. Виникнення на деяких стадіях (фазах) життєвого циклу інвестиційного проекту певних непередбачуваних подій чи негативних результатів пов'язано не лише із часовими параметрами, а й із багатьма іншими чинниками, зокрема, політичними, економічними, правовими, фінансовими, технічними, екологічними тощо. Ці чинники зумовлюють виникнення різноманітних ймовірних проектних ризиків.

Що слід розуміти під поняттям «проектний ризик»? Проектний ризик — це сукупність ризиків, які передбачають загрозу економічній ефективності проекту, що виражається в негативному впливі на потоки грошових коштів.

Існують наступні групи методи зниження ризиків (рис. 1).

Рис. 1. Схема методів зниження ризиків проекту

Як зауважують Л.П. Батенко, О.А. Загородніх, В.В. Ліщинська [1], на сьогоднішній день найбільш розповсюдженими методами зниження ризику в ринкових умовах є: запобігання ризику; нормування ризику; розподіл ризику між учасниками проекту; зниження ступеня ризику; страхування ризику.

На їх погляд кожен із зазначених методів має свій зміст. Так, метод запобігання ризику полягає в розробці заходів внутрішнього характеру, які повністю виключають конкретний вид проектного ризику, а саме: відмова від використання у високих обсягах позикового капіталу; відмова від надмірного використання інвестиційних активів у низько- ліквідних формах.

В свою чергу, О.О. Удалих [2] зауважує, що нормування ризику використовується за тими ризиками, які виходять за межі припустимого їхнього рівня, тобто за інвестиційними операціями у зоні критичного й катастрофічного ризику. Нормування реалізується шляхом установлення системи внутрішніх нормативів, що може містити такі показники: граничний розмір позикових коштів, які використовуються для реалізації реальних інвестиційних проектів; мінімальний розмір інвестиційних активів у високоліквідній формі.

У своїй праці В.Г. Федоренко [3] звертає увагу на розподіл ризику між учасниками проекту, який передбачає часткову передачу ризиків партнерам по окремих інвестиційних операціях. Основними напрямами розподілу ризиків є: розподіл ризику між учасниками інвестиційного проекту; розподіл ризику між підприємством і постачальниками сировини й матеріалів; розподіл ризику між учасниками лізингової операції. Крім того, констатує той факт, що зниження ступеня ризику представляє собою скорочення ймовірності та обсягу втрат шляхом резервування коштів на покриття непередбачених витрат. Основними напрямами даного методу є: формування резервного (страхового) фонду підприємства; формування цільових резервних фондів. Разом з тим, страхування інвестиційних ризиків, це є захист майнових інтересів підприємства при настанні страхової події спеціальними страховими компаніями за рахунок грошових фондів, сформованих ними шляхом одержання страхових внесків від страхувальників.

Ураховуючи викладене, доходимо висновку, що характерною ознакою процесу реалізації інвестиційних проектів є можливість виникнення певної ризикованості та непередбачуваності подій. Проте, за умов своєчасної ідентифікації ризиків можна до певної міри мінімізувати (усунути) негативний їх вплив та досягнути економічного й соціального ефекту від конкретного заходу (проекту).

Література:

1. Батенко Л.П., Загородніх О.А., Ліщинська В.В. Управління проектами: Навч. посібник. — К.: КНЕУ, 2003. — 231 с.

2. Удалих О.О. Управління інвестиційною діяльністю /Навчальний посібник/, Київ, 2006; 289 с.

3. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: навч. посібник. - 3-тє вид. [доп.]. - К. : МАУП, 2006. - 436 с.