д.е.н.
Варава Л.М., к.т.н. Арутюнян А.Р, аспірант Варава А.А.
ДВНЗ
«Криворізький національний університет»
ІМІТАЦІЙНЕ МОДЕЛЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ І ПРОЦЕСІВ У СУЧАСНИХ УМОВАХ
ВИКОРИСТАННЯ ТЕХНІЧНИХ ЗАСОБІВ
I. Постановка проблеми
Інвестиційна
діяльність є однією з необхідних умов сталого зростання економіки, а також
ефективного функціонування, конкурентоспроможності, розвитку більшості
підприємств. Вона здійснюється у формі опрацювання інвестиційної програми,
окремих інвестиційних проектів та на підставі моніторингу й управління щодо її
реалізації. Стрімкий розвиток обчислювальної техніки й програмних
засобів, призвів до того, що багато керівників і менеджерів сучасних
підприємств вибирають не зовсім ефективні підходи до створення моделей
інвестиційних проектів, невпевнено використовують сучасні системи автоматизації
у своїй практиці для оцінки економічної ефективності
(привабливості) інвестиційних проектів.
II. Аналіз останніх досліджень і публікацій
Питаннями теорії та
практики інвестиційного процесу приділено увагу у великій кількості наукових розробок зарубіжних та
вітчизняних вчених. Слід відмітити відомі праці В. Беренса, В.М. Хавранека [ 1], Г. Бірмана, С. Шмідта [2], І.О. Бланка [3],
А.Ф. Гойко [4], В.М. Хобти [5], М.Г.Чумаченка, Л.Г. Червовой, В.А. Панкова [6].
Галузеві підходи до прийняття рішень із
залучення інвестицій розроблено відомими українськими вченими А.І. Амошею, В.К. Мамутовим [7].
На даний час
досліджено багато аспектів інвестиційних процесів, а саме, надано визначення
ключових понять та категорій, обґрунтовано дії при виконанні оцінки
інвестиційних проектів, проаналізовано переваги та недоліки різних показників
оцінки ефективності інвестицій.
У науковій
літературі з інвестиційного аналізу наводиться низка показників оцінки
економічної ефективності (привабливості) інвестиційних проектів. Одним із
важливих показників є чиста поточна (теперішня) вартість (NPV — Net Present
Value):
де NCVt —
чистий потік грошових коштів упродовж t-го інтервалу планованого періоду
(NCVt може бути як додатним, так і від’ємним); R — ставка
дисконту, що враховує ризик; t — порядковий номер інтервалу планування
за умови, що початок реалізації проекту взято за нуль.
З метою зниження
високого ступеня ризику, пов’язаного з невизначеністю зовнішнього середовища,
доцільно використовувати імітаційне моделювання щодо визначення ефективності
інвестиційної діяльності підприємства.
Імітаційне моделювання – це метод, що дозволяє будувати
моделі, що описують оцінювання ефективності інвестиційних
проектів так, як вони проходили б у дійсності.
Імітаційне моделювання – це метод дослідження, заснований
на тому, що досліджувана система заміняється імітатором і з ним проводяться
експерименти з метою одержання інформації про цю систему.
Імітаційна модель – це логіко-математичний опис об’єкта,
що може бути використаний для експериментування на комп’ютері з метою
проектування, аналізу й оцінки функціонування об’єкта.
III.
Мета та завдання
дослідження
Метою публікації є дослідження
існуючих економічних критеріїв та умов вибору оцінювання
ефективності інвестиційних проектів за допомогою проведення імітаційних
експериментів та вибору програмної платформи
виконання прикладного програмного забезпечення, до якого
відносяться всі пакети створення моделей інвестиційних проектів.
IV.
Виклад основного
матеріалу
Імітаційне моделювання
інвестиційних проектів, є потужним засобом для вивчення його поводження в часі.
Використання імітаційного моделювання дозволяє інвесторам більш переконатися в
ефективності вкладення коштів, а керівникам у безпеці прийнятих рішень щодо
капіталовкладень. Ручні розрахунки, пов’язані з імітацією інвестиційних
проектів настільки трудомісткі, що їх неефективно здійснювати без застосування
обчислювальної техніки.
Історично, розвиток обчислювальної техніки й моделювання
з використанням ЕОМ, стимулювався науково-технічним прогресом. Створені
інженерами ЕОМ, просували науку вперед, а наука, у свою чергу, розвивала
обчислювальну техніку. Створення імітаційної моделі на комп’ютері обмежується
двома основними частинами обчислювальної машини: апаратною й програмною.
Основну роль в оцінюванні ефективності
інвестиційних проектів та економічних розрахунках
грає центральний мікропроцесор (CPU). Саме CPU проводить всі обчислення
конкретної імітаційної моделі. Сама по собі апаратна частина, до якої установлять
центральний процесор, не може моделювати інвестиційний проект або інвестиційний
процес. Модель може бути представлена як окремою програмою, так і створена в
пакеті для економічного моделювання. Можна розбити універсальні пакети моделювання,
не прив’язані до певної області (інвестування, кредитування, фінанси), у них
можна створювати будь-які економічні моделі.
Залежно від вартості цю проблему можна вирішити 2-ма способами:
1. Нарощуванням ресурсів обчислювальної машини. Це екстенсивний шлях, що
передбачає установку більш потужної апаратної частини;
2. Оптимізацією алгоритмів імітаційної моделі
інвестиційних проектів, заміною універсальних пакетів на більш продуктивні, або
взагалі відмова від проміжних пакетів і
безпосереднє складання програми імітаційної моделі
інвестиційних проектів.
Прикладом розширень стандартних
пакетів може бути надбудова для Microsoft Excel «Пошук рішень».
Провадження
інвестиційного проекту модернізація обладнання
ПАТ «Півд. ГЗК» з початкові інвестиції 63000000 грн. та іншими інвестиціями
1900000грн.. Прогнозна ціна реалізації 1т аглоруди буде складати 1200,90 та
заданий собівартістю 1тони аглоруди 900,80грн.. Річний обсяг реалізації буде
складете 300850 тон та загальний обсягу 1504250 тон .
Таблиця
1
Показники
інвестиційного проекту
|
Найменування |
Одиниці вимірювання |
Значення |
|
Початкові інвестиції |
грн. |
63000000 |
|
Інші інвестиції |
грн. |
100000 |
|
|
грн. |
100000 |
|
|
грн. |
100000 |
|
|
грн. |
1500000 |
|
|
грн. |
100000 |
|
Ціна реалізації 1т аглоруди |
грн. |
1200,90 |
|
Собівартість 1т аглоруди |
грн. |
900,80 |
Прод.
табл. 1
|
Наведені інвестиції (PVI) |
64 918 279 |
|
Наведені грошові доходи |
158 913 735 |
|
Чиста теперішня вартість (NPV) |
93 995 457 |
|
Внутрішня норма прибутковості (IRR) |
68,84% |
|
Індекс прибутковості (PI) |
1,45 |
|
Термін окупності проекту (PB) |
1,35 |
|
Дисконтований термін окупності (DPB) |
1,63 |
Інвестиційний
проект при даному сценарії має позитивне NPV (93995457грн.), що свідчить про
ефективність інвестицій. При цьому IRR проекту становить 68,84%, що більше
ставки дисконтування (r = 15,00%). Це означає, що прибутковість інвестицій за
цим сценарієм більше вартості капіталу інвестора. Термін окупності інвестицій
за цим сценарієм становить 1,35 років. При цьому позитивний NPV проекту
досягається потягом 1,63 років.
Економетричні
дослідження охоплюють чотири основні напрями: специфікацію моделі та формування
сукупності спостережень; оцінювання параметрів моделі; перевірку статичної
значущості моделі та оцінювання її параметрів; прогнозування на основі
економетричної моделі.
Задачею моделювання
є розрахунок можливого стану підприємства після впровадження
інноваційно-інвестиційних заходів. Приймемо наступні гіпотези:
1)
Елементи операційних витрат, (у) млд. грн. апроксимується
за поліноміальним законом;
2)
Собівартість реалізації продукції (товарів, робіт,
послуг), (х1) млд. грн. і апроксимується за поліноміальним законом;
3)
Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів,
робіт, послуг) , (х2) млд. грн. і апроксимується за поліноміальним
законом;
4)
Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт,
послуг) (х3) млд. грн. і апроксимується за поліноміальним законом.
Побудова алгоритму
моделі.
Позначимо
|
|
(1) |
де
Модель вигляду (1)
називається класичною нормальною лінійною моделлю багатофакторної регресії. Введемо
наступні позначення.
|
|
(2) |
Вираз (2) є матрицею-стовбцем,
значень залежної змінної розміру
|
|
(3) |
Рівняння регресії є
значимим на рівні
|
|
(4) |
де
Підприємство ПАТ
«ПівдГЗК» характеризується такими показниками виробничо-господарської
діяльності:
таблиця
2
Показники виробничо-господарської діяльності
ПАТ «ПівдГЗК» млд. грн..
|
|
X1 |
X2 |
X3 |
Y |
|
2006 |
2,07 |
1,2 |
1,54 |
1,79 |
|
2007 |
2,01 |
1,73 |
2,88 |
3,39 |
|
2008 |
2,4 |
1,9 |
4,59 |
5,34 |
|
2009 |
2,11 |
1,54 |
2,13 |
2,36 |
|
2010 |
3,4 |
2,11 |
5,76 |
6,21 |
|
Σ |
11,99 |
8,48 |
16,9 |
19,1 |
Задачу розв’яжемо за
допомогою ПЕОМ, а саме за допомогою функції «Пошук рішення».
Таким чином, введемо
обмеження прогнозне значення елементи перемінна функція собівартість реалізації продукції (товарів,
робіт, послуг), (х1) min – 2,01 млд. грн. (х1) max 3,4
млд. грн., чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт,
послуг), (х2)min 1,2 млд. грн., (х2) max 2,11 тис. грн..
, доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (х3)
min 1,54млд. грн., (х3) max 5,76млд. грн.
Таблиця
3
Цільова функція
|
|
min |
|
max |
|
Y= |
1,82 |
|
6,21 |
|
Змінні |
|
|
|
|
Х1= |
2,01 |
|
3,4 |
|
Х2= |
1,2 |
|
2,11 |
|
Х3= |
1,54 |
|
5,76 |
|
Обмеження |
|
|
|
|
|
2,01 |
Х1 |
3,4 |
|
|
1,2 |
Х2 |
2,11 |
|
|
1,54 |
Х3 |
5,76 |
Викличемо функцію «Пошук рішення».
Цільова функція
прогнозне значення min значення 1,82
млд. грн., а max 6,21 млд. грн..
Висновки:
Можливі й інші
критерії та показники ступеня ризику щодо вибору кращого з множини
альтернативних варіантів інвестиційного проекту для їх використання на цьому
завершальному кроці селекційного відбору з допомогою використання програмного
забезпечення та різні віртуальні машини. У даній статті також коротко
розглянуті основні апаратні й програмні засоби, що застосовуються при створенні
імітаційних моделей інвестиційних проектів. Представлені загальні рекомендації
з вибору й застосування пакетів моделювання для створення імітаційних моделей
інвестиційних проектів.
Інвестиційний проект при
данному сценарії має позитивне NPV (93995457грн.), що свідчить про ефективність
інвестицій. При цьому IRR проекту становить 68,84%, що більше ставки
дисконтування (r = 15,00%). Це означає, що прибутковість інвестицій за цим
сценарієм більше вартості капіталу інвестора. Термін окупності інвестицій за
цим сценарієм становить 1,35 років. При цьому позитивний NPV проекту
досягається потягом 1,63 років.
Цільова функція
прогнозне значення min значення 1,82
млд. грн., а max 6,21 млд. грн..
Література
1.
Беренс В., Хавранек П.М. Руководство пооценке
эффективности инвестиций. – М.: АОЗТ «Интерэксперт», «ИНФРА - М», 1995.- 528с.
2.
Бирман Г., Шмидт С. Экономический аналіз инвестиционных
проектов.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.- 631с.
3.
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – К.: МП «ИТЕМ»
ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед»,1995.-448с.
4.
Гойко А.Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та
пріоритетні напрями їх реалізації.- К:ВІРА-Р, 1999.-320с.
5.
Хобта В. Управление инвестициями: механізм,принципы,
методы. – Донецк:ИЭП НАН Украины,1996. – 206с.
6.
Чумаченко Н.Г.,Червова Л.Г., Панков В.А. Инвестиционная
політика в Украине // Економіка промисловості. -2002. -№3(17). – С.8-20
7.
Амоша А.И., Мамутов В.К. Привлечение и использование
инвестиций для развития шахты //Уголь Украини. - №8. С.9-13.