Экономические науки/2
Власенко
А.А., к.э.н., доц. Самосенок Л.Н.
Донецкий
национальный университет экономики и торговли
имени Михаила Туган-Барановского, Украина
Позиции
канадского капитала в США
Современная Канада – страна с высокоразвитой экономикой. Во
многом это определяется ее соседством с сильнейшей страной мира – США. С 1994
г.основой их экономического сотрудничества является соглашение о
Североамериканской зоне свободной торговли (НАФТА), благодаря которому еще
более укрепился преференциальный характер торговли между странами.
Либерализация экономических отношений между США и Канадой коснулась и
трансграничных потоков капитала. Поэтому рассмотрение позиций канадского
капитала с США, стране, с которой Канада, безусловно, связана наиболее тесными
экономическими узами, является весьма актуальным.
Объем накопленных прямых инвестиций из Канады в США
увеличился с 77,987 млрд. долл. В 1994 г.(год заключения соглашения о НАФТА) до
177,943 млрд. долл. в 2000 г. и до 254,643 млрд. долл. в 2007 г. Импорт прямых
инвестиций в Канады из США вырос с 102,629 млрд. долл. в 1994 г. до 193,651
млрд. долл. в 2000 г. и до 286,376 млрд. долл. в 2007 г. (см. табл. 1).
Таблица 1 - Прямые иностранные
инвестиции Канады в США и США в Канаде, млрд. долл.
|
Год |
1989 |
1994 |
2000 |
2007 |
|
Накопленные
пряые иностранные инвестиции Канады в США |
56,578 |
77,987 |
177,943 |
254,643 |
|
Накопленные
прямые иностранные инвестиции США в Канаде |
80,427 |
102,629 |
193,65 |
286,376 |
Причем с 1989 г. по 2007 г. накопленные прямые иностранные
инвестиции США в Канаде выросли в 3,1 раза, а канадские в США – в 3,2 раза.
Однако даже несмотря на некоторое снижение объема накопленных инвестиций с
конца 90-х годов прошлого века, удельный вес Канады в совокупных накопленных
прямых инвестициях с США за последние 15 лет не только не снизился, а наоборот
вырос – с 7,5% в 1990 г. до 10,8% в 2006 г.
Самыми распространенными стали трансакции, в ходе которых
канадские корпорации расширяли свой существующий американский бизнес. Вообще,
достаточно часто канадская компания, совершив крупное поглощение в Соединенных
Штатах, продолжает «округлять»свои операции к югу от границы за счет небольших,
«точечных» сделок.
Говоря о причинах, которыми руководствуются канадские
корпорации, осуществляя прямые инвестиции в США, стоит обратить внимание на
следующее.
Сегодня среди этих причин на одно из первых мест выходит
избыточная ликвидность канадских корпораций. Такая тенденция давно наблюдается
в финансовом секторе страны, однако в настоящее время она распространилась и на
многие другие отрасли национального хозяйства. Например, в банковском секторе
«лишний» собственный капитал оценивается в 10 млрд. долл., а в сфере
страхования – еще а 6 млрд. долл. Причем практика показала, что попытки
справиться с этой проблемой действиями, заключающимися в увеличении дивидендов
и выкупе находящихся в свободном обращении акций, приносят весьма ограниченный
результат. Дело в том, что излишки капитала, с одной стороны, трансформируются
в меньшую доходность на вложенные средства акционеров. С другой – находятся «мертвым
грузом» наличных средств на балансе. В свою очередь, компания с такими
характеристиками – практически идеальная жертва поглощения, в том числе
иностранным конкурентом.
В таких условиях большая группа канадских корпораций
оказалась перед выбором – либо инвестировать в расширение производства,
увеличение продуктивности и приобретение активов за рубежом, либо стать
потенциальной жертвой поглощения. Для многих из этих фирм наиболее выходом из
создавшейся ситуации стала покупка активов США.
Здесь следует отметить еще один фактор, в настоящее время
делающий прямые инвестиции в Соединенных Штатах весьма привлекательными для
канадских компаний. Падение курса американской валюты по отношению к канадской,
с одной стороны, привело к тому, что американские активы подешевели для
канадских покупателей. С другой стороны, и это, вероятно, еще важнее,
конкурентоспособность канадской продукции к югу от границы существенно
снизилась, и, для того чтобы не потерять этот важнейший для себя рынок, многим фирмам
приходится искать альтернативу производству в Канаде – иначе говоря,
задумываться о приобретении американских конкурентов или строительстве в США
своих собственных предприятий.
Естественно, что к причинам, заставляющим канадский капитал
расширять присутствие на американском рынке, также относится огромная емкость
последнего, необходимость быть ближе к американскому клиенту, а также
возможность предложить свою продукцию большему числу потребителей.
Еще один стимул для прямых инвестиций канадских компаний в
США и хотя не новый, но весьма тревожный сигнал для канадского правительства,
особенно учитывая взятый им курс на построение инновационной экономики, - более
благоприятная среда к югу от границы для высокотехнологичных производств. Это
касается как возможностей привлечения дополнительного капитала, так и доступа к
различным формам государственной поддержки.
Другая тенденция, касающаяся структуры канадских прямых инвестиций в США, - сокращение числа
дочерних компаний. Этот показатель, достигнув максимума в 2489 компаний в 1996
г., до 2006 г. сократился почти на 60%, составив около 1000 компаний, только
половина из которых полностью находится в собственности канадского капитала.
Общий же вывод, который позволяет сделать представленная
информация, заключается в следующем: либерализация экономических отношений
между США и Канадой весьма благоприятно воздействует на развитие экономик обеих
стран.
Дальнейшее
снятие ограничений в трансграничной торговле и движении капитала, которое
предполагается осуществить до конца первого десятилетия нового века, по всей
видимости, будет способствовать еще более эффективному взаимодействию экономик
двух стран.
Литература:
1.
Канадский капитал в США / Е.Е.Хорошилов
// США. Канада: экономика, политика, культура, № 11, 2006. – с.44-62
2.
Динамика
и структура прямых канадских инвестиций / А.Ю. Стебелев // США. Канада: экономика, политика, культура, № 3, 2007. – с.60-69
4. http://www.canada.polpred.com
5. Интеграция экономик США и Канады: результаты и перспективы / В.Г.
Клинов // США. Канада: экономика, политика, культура, № 6, 2006. – с.75-84.