Cавка О.І., Мєдєляєва О.С.

Буковинська державна фінансова академія, Україна

ОСОБЛИВОСТІ ФІНАНСУВАННЯ КРАЇН-ЧЛЕНІВ МВФ НА СУЧАСНОМУ ЕТАПІ РОЗВИТКУ МІЖНАРОДНИХ ФІНАНСОВО-КРЕДИТНИХ ВІДНОСИН

Міжнародний Валютний Фонд - міжурядова організація, призначена для регулювання валютно-кредитних відносин між державами членами і надання їм фінансової допомоги при валютних ускладненнях, що викликаються дефіцитом платіжного балансу, шляхом надання коротко і середньострокових кредитів у іноземній валюті. Згідно із Статтями угод, головна функція МВФ полягає в наданні кредитів країнам, які мають проблеми з дефіцитом платіжного балансу, що надає можливість національним органам грошово-кредитного регулювання реструктурувати власні міжнародні резерви, стабілізувати грошову одиницю, здійснювати виплати по імпорту та відновити стабільність на грошово-кредитному ринку.

Однак сьогодні, обсяги кредитування МВФ національних економік істотно скоротилося, що говорить про негативні тенденції на Міжнародному фінансово-кредитному ринку. Завданням дослідження є аналітична оцінка обсягу наданих кредитів протягом 2006-2008 фінансових років, а також визначення основних проблем, що виникли на сучасному етапі функціонування МВФ.

Даній темі дослідження присвятили свої праці такі українські дослідники як Круглик С., Єременко О., Салтинський В.В. та зарубіхні : О.С. Кучика, Румянцев, Г.Н. Климко, В.В. Рокоча, Шемет Т.С.

У процесі організації кредитування ініціатива щодо надання кредиту може надійти як з боку національних органів державного регулювання, так і МВФ, виходячи з його оцінки в конкретній країні. Головна мета такого кредитування це надання країнам додаткових можливостей для впровадження економічних реформ і корегування платіжного балансу, що надалі допоможе забезпечити відновлення умов для економічного зростання, збільшення кількості робочих місць та інвестицій, а також реалізації виваженої соціальної політики.

Безпосереднє фінансування здійснюється за допомогою таких механізмів: резервний транш (перевищення квоти країни в МВФ над “скоригованою” сумою її валютних коштів, що знаходяться у Фонді на рахунку загальних ресурсів); кредитні транші (МВФ надає кредити у вигляді чотирьох траншів, кожний з яких дорівнює 25% квоти). Слово «транш» (франц. tranche) означає «частина, сегмент» і відображає той факт, що держави-члени МВФ запозичують засоби з своїх квот певними порціями. Запозичення з резервного траншу в межах 25% квоти даної країни, можуть проводитися майже автоматично. Проте запозичення засобів чотирма кредитними траншами, кожний з яких рівний 25% квоти позичальника, допускаються тільки при дотриманні певних умов. Для отримання коштів першого кредитного траншу уряд країни-члена МВФ повинен вжити відповідні заходи по поліпшенню стану платіжного балансу.

Угода про резервний кредит дозволяє країнам-членам МВФ запозичувати наперед узгоджену суму на певний період часу. Засоби надаються залежно від виконання конкретних умов, що стосуються банківського кредиту, державного боргу і запозичень державного сектора, торгових і платіжних обмежень, зовнішніх запозичень і рівня золотовалютних резервів. Зазвичай позики відповідно до угоди про резервний кредит видаються послідовними траншами протягом 12-18 місяців, проте цей період може бути збільшений і до трьох років; кожен транш кредиту повинен бути погашений протягом 3-5 років [1, 643-650].

Існує також сім основних механізмів кредитування. Ці механізми кредитування можна об’єднати у три групи: звичайні механізми кредитування – кредити підтримки (Stand-by Agreements), програми розширеного фінансування (Extended Fund Facility); спеціальні механізми кредитування – компенсаційне фінансування (Compensatory Financing facility), додаткове резервне фінансування (Supplemental Reserve facility), надзвичайна кредитна лінія (Contingent Credits Lines); пільгове кредитування – надзвичайна термінова допомога (Emergency Assistance), механізм боротьби з бідністю та економічного зростання ( Poverty Reduction and growth facility) [3, 272-275].

Спеціальні механізми фінансування використовуються як доповнення звичайних кредитних механізмів та направлені на урегулювання специфічних платіжних дисбалансів. Якщо країна-член МВФ бажає отримати таку допомогу, вона зобов’язана надіслати заявку впродовж шести місяців після закінчення невдалого для неї року. Особливих умов у процесі такого кредитування практично немає. Механізм передбачає оперативне реагування, тобто надання кредитів швидко та у великих розмірах. Окремою групою механізмів фінансування є пільгове кредитування. Така фінансова допомога надається, переважно, слабо розвинутим країнам. У табл.1 ми можемо розглянути динаміку кредитів і виданих позик протягом 2006-2008 фінансових років:

Таблиця №1

Кредити і видані позики протягом 2006-2008

фінансових років, в млрд. СДР

Вид кредиту	2006	2007	2008	Відхилення (+;-)
Кредитні транші	11,317	6,205	4,985	-6,332
Програми розширеного фінансування	7,477	0,717	0,647	-6,83
Політика розширеного доступу	0,268	0,262	0,167	-0,101
Компенсаційне фінансування і надзвичайна кредитна лінія	0,084	0,079	0,039	-0,045
Механізм додаткового фінансування	0,081	0,07	0,029	-0,052
Всього наданих кредитів	19,227	7,333	5,867	-13,36

Як видно із таблиці найбільше було видано кредитних позик у вигляді кредитних траншів протягом аналізованих років. Однак поступово розмір наданих позик зменшується, це насамперед пов’язано із змінами у Світовій фінансовій системі. Для того, щоб проаналізувати дані зміни в кількісному відношенні, то на основі Табл. 1 складемо нову таблицю куди помістимо дані порівнюваних років.

Таблиця 2

Аналіз наданих кредитів і позик протягом 2006-2007

фінансових років, в млрд. СДР

Вид кредиту	Відхилення звітного періоду (+;-) , тис. СДР		Відсоткова зміна (+;-), %
	2006	2007	2006	2007
Кредитні транші	-6,332	-1,22	-59,95	-19,66
Програми розширеного фінансування	-6,801	0,041	-90,96	-5,72
Політика розширеного доступу	-0,101	-0,095	-37,69	-36,26
Компенсаційне фінансування і надзвичайна кредитна лінія	-0,045	-0,04	-53,57	-50,63
Механізм додаткового фінансування	0,052	-0,041	-64,19	-58,57
Всього наданих кредитів	-13,36	-1,466	-92,59	-19,99

Із даного аналізу ми бачимо, що обсяг наданих кредитів скоротився у базовому 2008 році на відміну від 2006 і 2007 року відповідно на 13,36 млрд. СДР і 1,466 млрд. СДР.

Отже, на основі проведеного аналізу ми можемо зробити висновок, що 2007-2008 роки вкрай негативно позначилися на діяльності Міжнародного валютного фонду, що пов’язано не лише із кризовими ситуаціями, але і з нездатністю більшості країн-позичальників розрахуватися за своїми зобов’язаннями. Однак міжнародні експерти прогнозують покращення ситуації в більшості країн світу і вихід із кризи, що зумовить платоспроможність країн.

Cписок використаних джерел

1. Міжнародні організації: Навч.посіб. / За ред. О.С. Кучика. – 2-ге вид., перероб. і доповн. – К.: Знання, 2007. – 749 с.

2. Міжнародна економіка: Підр. /А.П. Румянцев, Г.Н. Климко, В.В. Рокоча та ін..; За ред. А.П. Румянцева. – 2-ге вид., випр., і доп. – К.: Знання, 2004. – 449 с. – (Вища освіта XXI століття)

3. Шемет Т.С. Міжнародні фінанси: Підручник/ За заг. ред. А.А.Мазаракі.- К.: Київ. нац. торг.- екон. ун-т, 2000. – 336 с.