Сергеенкова О.В., Научный руководитель:Александрова А.Н.

Донецкий национальный университет экономики и торговли им.Михаила Туган-Барановского, Украина

Анализ текущего состояния и дальнейшие перспективы развития фондового рынка Украины

Под фондовым рынком понимают такую часть финансового рынка, на которой за незначительное время создаются необходимые условия и происходит быстрая мобилизация, эффективное перераспределение и рациональное размещение финансовых ресурсов в социально-экономическом пространстве государства с учетом интересов и потребностей общества путем осуществления эмиссий ценных бумаг разными эмитентами. [1]

Кроме того, фондовый рынок стимулирует рост масштабов инвестирования финансовых ресурсов и способствует созданию и развитию позитивных социальных изменений в обществе. Как известно, невозможно организовать производство в крупном масштабе, используя лишь свои собственные средства. Этой необходимостью отчасти и вызвано появление фондового рынка. Как и любой другой рынок, фондовый рынок формируется исходя из спроса и предложения, а также равновесной их цены. Спрос создается государством и субъектами предпринимательской деятельности, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Государство и бизнес выступают на фондовом рынке чистыми заемщиками (больше вынуждены брать взаймы у других), а чистым кредитором является население, у которого по разной причине доходы превышают сумму затрат. [1]

Таким образом, на фондовом рынке возникает кругооборот капитала, причём у одних субъектов хозяйствования создаются сбережения, а другие ощущают потребность в финансовых ресурсах для расширения своей деятельности. Украина сейчас нуждается в инвестициях, как и любая страна с развивающейся экономикой. Именно поэтому вопросы развития фондового рынка так актуальны.

Данная тема активно изучается в западных странах, где фондовый рынок значительно развит. Проблемы и перспективы фондового рынка рассматривали такие экономисты как Фридфертиг М., Уэст Дж., Лин К., Нил У.Дж., Найман Э.Л., Нидерхоффер В., Кеннер Л., Ливи Л., Линден Ю. и др.

В последнее время украинские учёные-экономисты всё чаще и чаще занимаются проблемами фондового рынка, его развития и анализа деятельности. В данной работе использовались в основном наиболее новые и актуальные работы украинских учёных, таких как Шелудько В. М, Кравченко Ю. Я., Павлов В. И., Миркин В. И., а также учитывались мнения русских и украинских аналитиков. Также анализировались статистические материалы, предоставленные ГКЦБФР, ПФТС, помогающие судить о состоянии законодательных основ и различных аспектов фондового рынка.

Украина развивается достаточно быстрыми темпами. И хотя существует значительное количество неблагоприятных факторов (таких как показатели инфляции и политическая нестабильность), это не останавливает, в свою очередь, рост фондового рынка Украины, о чём говорят показатели объёма выпуска и оборота ценных бумаг. Эксперты, как отечественные, так и зарубежные, оценивают фондовый рынок Украины как перспективный и привлекательный, хотя он находится на одной из начальных стадий развития и оценивается как недостаточно активный. На это существует много причин. Цель данной работы – проанализировать текущее состояние фондового рынка, выявить причины, препятствующие его активизации и сделать выводы, которые помогут содействовать развитию фондового рынка Украины.

Для отслеживания развития различных составляющих фондового рынка используются индексы. Первый биржевой индекс был разработан в1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, а впоследствии известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Индекс охватывает 30 крупнейших компаний США. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее — сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций. Итак, биржевой индекс (или Фондовый индекс) - показатель изменения цен определённой группы активов: ценных бумаг, товаров, других финансовых инструментов. Совокупность этих активов называются «индексной корзиной».[2]Индекс ПФТС, который репрезентует ситуацию на нашем фондовом рынке за рубежом появился осенью 1997 года. Капитализация акционерных обществ на данный момент составляет 217 млрд. грн, дневной оборот 150 – 300 млн.грн., в листинге находится 854 ценные бумаги - акции, облигации, инвестиционные сертификаты. На данный момент в «корзине» индекса ПФТС находятся акции 19 компаний, которые представляют 7 отраслей экономики: энергетика, металлургия, банки, нефть и газ, телекоммуникации, машиностроение и химия. [3]

Анализ динамики значений индексов ПФТС, КАС-20 и SB50 говорит о долгосрочной перспективе роста ФР Украины. Безусловно, на рынке существует ряд проблем, таких как нестабильность, непрозрачность, недостаточная активность и прочие, но технический анализ говорит нам о перспективности украинского фондового рынка в долгосрочной перспективе. Такой вывод технического анализа совпадает с результатом фундаментального анализа. [4]

Анализ состояния украинского и мировых фондовых рынков других стран за 2007 г. позволяет сделать вывод об усилении взаимосвязи между ними, что является неизменным и на данный период. В 2007 году фондовый рынок Украины был в стадии интенсивного развития (индекс лидера рынка – ПФТС впервые превысил отметку в 1000 пунктов), однако влияние ситуации на мировом рынке практически до нуля спровоцировало падение индексов рынка. Сейчас ситуация стабилизируется – уже в ноябре 2009 года, отметки индекса ПФТС составили около 600, это говорит о средней активности на рынке, однако – недостаточной. Рынок тянут на дно кризис ликвидности, плохие корпоративные новости и политическая нестабильность. Средства направляют в основном на стабилизацию валютного курса и погашение внешних займов, полученных украинскими финансовыми учреждениями и компаниями.

Несмотря на небольшой уровень капитализации по сравнению с фондовыми биржами развитых стран, рынок ПФТС представлен практически всеми секторами экономики, а акции украинских эмитентов пользуются устойчивым спросом у нерезидентов и являются полноценными представителями рынка акций развивающихся стран. [1]Однако существуют и определенные проблемы современного фондового рынка. Основные из них:

· Недостаточное развитие инфраструктуры ФР

· Медленные темпы введение системы мониторинга

· Проблемы стабилизация рынка облигаций внутренних государственных займов

· Несовершенная системы защиты прав инвесторов

· Недостаточное развитие нормативно-правовой базы

· Недостаточное информирование населения про основы функционирования ФР

Дальнейшие перспективы развития украинского фондового рынка во многом будут зависеть от ситуации на мировых фондовых рынках, на что повлиять со стороны нашего государства практически невозможно. Однако мы считаем, что возможно усиление и поддержание ФР Украины изнутри, чтобы сделать его более привлекательным как для иностранных инвесторов, так и для отечественных. С этой целью необходимо:

· содействовать поступлению инвестиций в реальный сектор экономики;

· сформировать эффективную систему защиты прав и законных интересов инвесторов;

· создать систему финансовых институтов и финансовых инструментов;

· построить надежную и современную систему выполнения соглашений с ценными бумагами и учета прав собственности на ценные бумаги;

· содействовать концентрации и централизации торговли корпоративными ценными бумагами украинских эмитентов на организованном рынке на условиях конкуренции и инноваций;

· внедрять эффективную систему организованной торговли, которая должна определять рыночную стоимость ценных бумаг украинских эмитентов;

· обеспечить условия для повышения конкурентоспособности фондового рынка Украины с дальнейшей цивилизованной его интеграцией в международные рынки капитала;

· препятствовать перемещению торговли и учету прав собственности на ценные бумаги украинских эмитентов на фондовые рынки других государств;

· согласовывать политику государства на фондовом рынке с денежно-кредитной, валютной и бюджетно-налоговой политикой.

Таким образом, формирование цивилизованного фондового рынка в Украине является центральным звеном рыночных преобразований и будет оказывать содействие оздоровлению экономики Украины, инвестированию ее стержневых областей и объектов, ускорению процесса приватизации государственного имущества. Дальнейшие исследования должны быть произведены в области законодательства, регулирующего фондовый рынок и систему защиты прав инвестора, а также политики государства на фондовом рынке, которая должна быть согласована с другими внедряемыми механизмами регулирования экономики в стране. Украине нужен ликвидный, надежный, прозрачный и эффективно работающий фондовый рынок, который может обеспечить реализацию национальных интересов и будет способствовать укреплению ее экономического суверенитета.

Список использованной литературы:

1. Кравченко, Ю.Я.Фондовый рынок [Текст] : К.: КНТ, 2008. - 320 с.

2. Фондовый рынок [Электронный ресурс] - Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/

3. Індекси [Электронный ресурс] - Режим доступа : http://www.pfts.com/uk/indexes/

4. Коваленко, Н.А. ПФТС: биржа, индекс, конкуренты [Электронный ресурс] - Режим доступа : http://www.prostobank.ua/finansovyy_gid/investitsii/