Экономические науки/10. Экономика предприятия

К.э.н. Недрянко А.А., Малова А.Ю.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

имени Михаила Туган-Барановского, Украина

Управление оборотными активами предприятия на современном этапе экономического развития

Оборотные активы − совокупность материальных и денежных ценностей (экономических ресурсов) предприятия, обслуживающих операционную деятельность и полностью потребляемых или реализуемых в течение одного операционного цикла (если операционный цикл меньше года, то полностью потребляемых или реализуемых в течение 12 месяцев с отчетной даты). К оборотным активам относятся: дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев, запасы, незавершенное производство, денежные средства на счетах и краткосрочные финансовые вложения. Поскольку оборотные активы включают как материальные, так и денежные ресурсы, от эффективности управления ими зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Основными факторами, которые влияют на структуру оборотных активов и на принципы управления ими, являются:

1. Сфера деятельности предприятия. Структура оборотных активов компании зависит от отрасли. К примеру, если компания управляет недвижимостью и получает доход от сдачи ее в аренду, то объем оборотных активов по отношению к валюте баланса компании будет минимальным. Очевидно, что для такого предприятия задача эффективного использования оборотных активов не столь важна и, скорее всего, у него не будет разработанной системы управления оборотными активами. В то же время финансово-экономическое состояние производственных и торговых предприятий во многом зависит от эффективного управления объемом запасов и размером дебиторской задолженности.

2. Стадия развития компании. Каждая компания в процессе своего развития проходит фазы интенсивного роста, стабильного положения на рынке и спада объемов продаж. От того, на каком из этапов развития находится компания, зависят объем и структура ее оборотных активов. Нормативы оборотных активов, используемые в период стабильного положения на рынке, совершенно неприемлемы для стадии активного роста. К примеру, если компания быстро развивается, пытается завоевать новые рынки и покупателей, это непременно приводит к стремительному увеличению оборотных активов. В период роста компания вынуждена активно кредитовать покупателей для завоевания большей доли рынка, а также поддерживать широкий ассортимент запасов для повышения скорости обслуживания клиентов.

3. Условия работы с контрагентами. Размер оборотных активов зависит от географического расположения поставщиков и покупателей, а также от условий поставки. Примером может служить ситуация, когда крупные компании, имеющие возможность диктовать свои условия поставщикам, обязывают их создавать поблизости от себя склады, с которых они в любой момент могут забирать нужные товары. Это позволяет значительно сократить инвестиции в запасы. Компании, которые не имеют возможности диктовать свои условия поставщикам, при управлении запасами должны учитывать сроки поставки, среднее время просрочки, производительность цехов и т. д.

4. Инфляция. К примеру, если ожидается резкий рост цен на сырье, то оправдано создание завышенных запасов при условии, что инфляция будет значительно выше затрат на хранение.

5. Сезонные колебания спроса. Продажа мороженого носит ярко выраженный сезонный характер. Пик продаж наблюдается в мае — августе. Для удовлетворения спроса компания вынуждена накапливать товарные запасы на складах перед началом сезона за счет увеличения кредиторской задолженности перед поставщиками сырья и расширять складские площади. В период падения спроса (осень - зима) растет дебиторская задолженность клиентов.

6. Конкуренция. В условиях жесткой конкуренции, для того чтобы удержать клиентов и завоевать большую долю рынка, компании стараются предоставить большую отсрочку платежа своим клиентам, создать такие условия, чтобы на складе всегда был товар, который может потребоваться покупателю, и т. д. Если компания-монополист и имеет возможность диктовать свои условия, то она идет на сокращение сроков кредитования и ограничивает ассортимент товарами, на которые наибольший спрос. В первом случае компания вынуждена создавать большие оборотные активы, а во втором имеет возможность значительно сократить их объем.

Можно выделить следующий подход к управлению оборотными активами, в основе которого лежит планирование. Процесс планирования оборотных активов предполагает утверждение политики по управлению оборотными активами, оценку потребности в них и анализ эффективности разработанных планов.

Выделяют три основных подхода к управлению оборотными активами компании: консервативный, умеренный и агрессивный по каждой из категорий активов (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства). Результатом разработки политики компании в области управления оборотными активами должно стать определение максимально допустимых сроков предоставления коммерческого кредита, лимитов по коммерческим кредитам, а также базовых условий работы с поставщиками и подрядчиками (условия поставки и оплаты). После того как определены базовые условия формирования оборотных активов, нужно оценить потребность в них.

На практике потребность в оборотных активах чаще всего рассчитывается как процент от объема продаж. Значение процента по каждой категории активов (запасам, дебиторской задолженности) устанавливается на основании статистических данных за прошедшие периоды, оценки конкурентной среды и потенциальных возможностей предприятия. Этот метод позволяет получать достаточно точные результаты при стабильном развитии рынка и отсутствии изменений в условиях кредитования клиентов и работы с поставщиками.

В качестве основных критериев оценки эффективности, как правило, используются следующие показатели:

1. Рентабельность оборотных активов.

2. Продолжительность одного оборота в днях, т.е. время, в течение которого оборотные средства проходят все стадии одного кругооборота.

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, который показывает сколько оборотов за период совершили оборотные активы.

4. Коэффициент фондоемкости (загрузки) оборотных активов

5. Продолжительность оборачиваемости производственных запасов, т.е. за сколько дней производственные запасы совершают один оборот.

6. Период погашения дебиторской задолженности. Показатель показывает, на сколько дней собственные средства предприятия отвлечены из оборота.

7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Показывает, сколько раз за период дебиторская задолженность превращалась в денежные активы.

8. Период оборота денежных средств. Охватывает период времени с момента уплаты денег поставщикам за сырье, материалы (товары) до поступления денег от готовой продукции (товаров).

Если по итогам оценки эффективности запланированного объема оборотных активов получено неудовлетворительное значение, в политику управления оборотными активами вносятся необходимые коррективы. К примеру, могут быть пересмотрены сроки кредитования покупателей, условия работы с поставщиками и т. д. После этого заново оцениваются потребность в оборотных активах и эффективность сформированных планов.

Управление оборотными активами предприятия на современном этапе экономического развития приобретает все большее значение, и главным подходом в управлении является планирование оборотных активов предприятия. Чем эффективнее используются оборотные активы, тем больше прибыль, тем меньше расходы, тем финансово устойчивее становится предприятие.