Процюк Л. В., к. е. н. Герасименко Ю. В.

Вінницький національний аграрний університет, Україна

Інвестиційна привабливість України

Важливою умовою фінансово-економічної стабілізації України є підвищення її конкурентоспроможного статусу, що, в свою чергу, неможливе без оновлення основних фондів, застосування ресурсо- та енергозберігаючих технологій, широкого впровадження інновацій тощо. Це потребує значних інвестиційних ресурсів, дефіцит яких сьогодні відчувають більшість країн світу. Необхідність пожвавлення інвестиційного процесу робить актуальним створення умов для вигідного позиціювання держави на «світовій арені» з метою залучення інвестицій в економіку України, з одного боку, та вдосконалення системи управління інвестиційними процесами, підвищення ефективності використання обмежених інвестиційних ресурсів, – з іншого. Саме тому актуальним є питання аналізу позицій України в міжнародних рейтингах інвестиційної привабливості.

Інвестиційна привабливість – це інтегральний показник, що об’єднує комплекс критеріїв, і характеризує доцільність вкладення капіталу в досліджуваний потенційний об’єкт інвестування. Інвестиційна ж привабливість країни – це позиція країни на світовому ринку інвестиційних ресурсів порівняно з іншими країнами-реципієнтами інвестицій, яка залежить від умов інвестиційної діяльності в країні та характеризує доцільність вкладення капіталу в конкретну країну [1].

Одним із інструментів аналізу місця країни в світовій системі координат є міжнародні рейтинги. Рейтинг – це комплексна оцінка стану об’єкта на конкретну дату, яка дозволяє позиціонувати його серед інших об’єктів.

Міжнародні рейтинги є важливим інформаційним джерелом для транснаціональних компаній та інвестиційних фондів, адже вони висвітлюють динаміку окремих сторін економічного процесу в державах та допомагають потенційним інвесторам оперативно визначити найпривабливіші активи на міжнародному ринку капіталів.

Україна не здобула серйозних досягнень у забезпеченні національної конкурентоспроможності та інвестиційної привабливості. Центр Міжнародного інституту розвитку менеджменту (IMD-Lausanne) в швейцарській Лозанні оприлюднив рейтинг конкурентоспроможності країн світу. Знайшлося там місце й Україні. За даними цього центру наша держава, в 2009 р., як і в 2008 р., посіла передостаннє 54 місце в щорічному рейтингу конкурентоспроможності країн. Україну віднесено до країн з низьким рівнем конкурентоспроможності, а отже з низькою інвестиційною привабливістю [2].

Згідно з проектом Світового банку та Міжнародної фінансової корпорації Doing Business розраховується щорічний індекс «Ведення бізнесу», який є інтегральним показником із 10 індикаторів, що впливають на його формування [3]. Відповідно, у 2010 р. серед 183 країн, що досліджувалися, Україна посіла 142 місце за привабливістю ведення бізнесу (табл. 1).

Таблиця 1

Місце України у рейтинговому дослідженні МФК «Ведення бізнесу» у розрізі окремих показників

№ n/n	Індикатори оцінки	Ведення бізнесу – 2009	Ведення бізнесу – 2010
1.	Започаткування бізнесу	126	134
2.	Дозвільна система у будівництві	181	181
3.	Найом робочої сили	90	83
4.	Реєстрація власності	144	141
5.	Доступ до кредитів	27	30
6.	Захист прав інвесторів	143	109
7.	Система оподаткування	182	181
8.	Міжнародна торгівля	139	139
9.	Забезпечення виконання контрактів	46	43
10.	Ліквідація підприємств	145	145
Ведення бізнесу		146	142

Не менш важливе значення для інвестиційної привабливості має індекс захисту прав інвесторів. Індекси вимірюються за шкалою від 0 до 10, при цьому вищі значення означають більшу ступінь відкритості (прозорість угод), більшу відповідальність директорів (меншу схильність до використання становища в корисливих цілях), більший вплив з боку акціонерів на угоди, що здійснюються та кращий захист інтересів інвесторів [4]. Індекси, що характеризують захист прав інвесторів в Україні, Європі й Центральній Азії та в країнах організації економічного співробітництва і розвитку наведенні в таблиці 2.

Таблиця 2

Індекс захисту прав інвесторів та його складові

Індикатор	Україна		Європа й Центральній Азія		Країни з високим рівнем доходу на душу населення (ОЕСР)
	2007	2010	2007	2010	2007	2010
Індекс відкритості	1	5	4,9	6,1	6,4	5,9
Індекс відповідальності директора	3	2	3,8	4,3	5,1	5,0
Індекс можливості подання позову акціонерами	7	7	6,3	6,1	6,5	6,6
Індекс захисту інтересів інвесторів	3,7	4,7	5,0	5,5	6,0	5,8

Крім того існують й інші міжнародні методики оцінки інвестиційної привабливості країн, такі як рейтинг Euromoney, Standard & Poor’s, Moody’s [5].

Також варто акцентувати увагу на тому, щодо основних ризиків для інвесторів в Україні належать часто змінюване законодавство. Для інвестора усталеність є вкрай важливою. Дошкульного удару інвестиційному іміджу завдає відносно новий феномен рейдерство. Розмах рейдерства в Україні великий, кількість захоплень сягає 3000 на рік, а рентабельність таких дій – 500-700 і навіть 1000%. Щорічний обсяг злиттів (поглинань) становить 3 млрд дол. США, серед яких частка недружніх дорівнює 60-70%.

На жаль, в глобальному контексті Україна ще не відіграє провідної ролі на інвестиційному ринку, проте вже займає помітне місце в світовій системі координат, в першу чергу завдяки стратегічному розташуванню. Тому інтерес до нашої країни з боку інвесторів зростатиме, за умов наявності відповідних змін.

Література:

1. Гайдуцький І. П. Привабливість України для транснаціональних корпорацій / І. П. Гайдуцький // Економіка АПК. – 2008. – № 4. – С. 152-157.

2. Андрусенко А. Україна в рейтингу конкурентоспроможності країн світу // Праця і зарплата. – 2009. – № 19. – С. 2.

3. Исследуйте показатели стран. Украина [Електроний ресурс]. – Режим доступу: http//Russian.–doingbusiness. Org/ExploreEconomies/?economyid=194

4. Коваль Н. В. Інвестиційна привабливість України в міжнародних рейтингових оцінках / Н. В. Коваль // Інвестиції: практика та досвід. – 2010. – № 17. – С. 3-10.

5. Мазур А.Г. Управління регіональними інвестиційними процесами в АПК: монографія / А.Г. Мазур, С.В. Козловський, Ю.В. Герасименко. – Вінниця: «Глобус-прес», 2008. – 208 с.