Экономические науки/1. Банки и банковская система

Житарь М.О. Аспирант, младший научный сотрудник.

Донецкий национальный университет, Украина

Анализ методических подходов к определению сущности инвестиционной деятельности банков

Перспективным для коммерческих банков должна стать инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг: непосредственная деятельность банков как инвесторов и деятельность по обслуживанию инвестиционного процесса. Обеспечение экономического роста государства возможно лишь путем оживления инвестиционной активности всех участников инвестиционного процесса и эффективного использования инвестиционных ресурсов. Особенно в условиях нестабильности и несовершенного законодательства банки для успешного осуществления инвестиционных операций должны выработать четкую стратегию инвестиционного менеджмента, которая бы, в первую очередь, позволяла снизить риск по инвестиционным операциям банка.

Анализ основных распространенных научных подходов отечественных и зарубежных ученых относительно понятия «инвестиционная деятельность банка», показал что отсутствует единый подход относительно этого понятия, что в первую очередь обусловлено отсутствием юридически закрепленного его определения, так как в действующих нормативно-правовых актах не приводится разъяснения понятия банковских инвестиций и инвестиционной деятельности банков. В Законе Украины «О банках и банковской деятельности» определено, что банки осуществляют прямые инвестиции и операции с ценными бумагами в соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке», «Об инвестиционной деятельности» и нормативно-правовыми актами Национального банка Украины [1]. Однако, в законодательных актах выделяют понятия «инвестиций» и «инвестиционной деятельности», что и обусловило развитие множества подходов к определению термина «инвестиционной деятельности банков» в научной литературе.

Успешность решения научно-практической проблемы определения сущности и структуры инвестиционной деятельности банков, с нашей точки зрения, основана на достижении методологической определенности в следующих моментах:

- разделение понимания сущности инвестиционной деятельности банков в макро- и микроэкономических аспектах, а именно, рассмотрение банков как участников инвестиционных процессов в экономике, или собственно как инвесторов;

- сопоставление таких направлений банковской деятельности, как «инвестиционная деятельность», «инвестиционный банкинг», «операции с ценными бумагами банков», с выделением в них общего и специфического;

- теоретическое обоснование возможности отнесения спекулятивных торговых операций банков с ценными бумагами к разряду инвестиционной деятельности;

- обоснование возможности отнесения вложений в определенные виды ценных бумаг, включая краткосрочные, в состав инвестиционных.

Анализ различных точек зрения, представленных в таблице 1, показал, что в последнее время все больше исследователей склоняются к расширенной трактовке понятия «инвестиционная деятельность банка», которая включает банковское кредитование инвестиционных процессов в экономике. Этого подхода придерживаются такие ученые как Вовчак О.Д., Майорова Т.В., Васильева Т.А., Луцив Б.Л., и другие. На макроуровне инвестиционная деятельность банков включает в себя вложения, способствующие получению дохода не только на уровне банка, но и для общества в целом.

Согласно узкой точке зрения инвестиционная деятельность банка по своему предмету аналогична инвестиционной деятельности любого другого субъекта хозяйствования и включает: приобретение и реализацию необоротных активов, а также финансовых инвестиций, не являющихся составной частью эквивалентов денежных средств [2].

Практически все ученые, которые рассматривают инвестиционную деятельность банка в микроэкономическом аспекте фактически сводят понимание инвестиционной деятельности банков к операциям с ценными бумагами.

Таблица 1

Основные научные подходы к понятию «инвестиционная деятельность банка»

№ п/п	Автор, источник	Определение
1	2	3
Инвестиционная деятельность банка в широком смысле
1.	Майорова Т.В.	Инвестиционная деятельность банка – операции, в которых банки выступают в роли инвестора – инициатора вложения средств в реальные активы (материальные или нематериальные) в развитие собственного банковского бизнеса, или в развитие собственного банковского бизнеса, или в развитие другого субъекта предпринимательской деятельности, так и в финансовые инструменты через формирование кредитно-инвестиционного портфеля банка.
2.	Вовчак О.Д.	Инвестиционная деятельность банка - это прежде всего, финансирование банками развития экономики в целом, которое имеет макроэкономическую направленность.
3.	Приказнюк Н.В.	Инвестиционная деятельность банка - это его практические действия относительно реализации инвестиций разных видов и форм.
4.	Вангуз Д.	Инвестиционная деятельность банка - получение прибыли путем инвестирования средств клиентов, находящихся на текущих счетах банка, в производственный сектор экономики.
5.	Васильева Т.В.	Инвестиционная деятельность банков включает в себя вложения, способствующие получению дохода не только на уровне банка, но и для общества в целом (в отличие от тех форм инвестиционной деятельности, которые, обеспечивая увеличение дохода конкретного банка, сопряжены с перераспределением общественного дохода)
Инвестиционная деятельность банка в узком смысле
6.	Шарп У.	Инвестиционная деятельность банка - процесс покупки финансовых инструментов (акций, облигации, векселей), с целью возвращения максимального уровня прибыли с наименьшим уровнем риска потерь.
7.	Майорова Т.В.	Инвестиционная деятельность банка - косвенные вложения банковских средств в экономику и отражает движение физического капитала в форме инвестиционного портфеля банка, в который входят обязательства, находящиеся в обращении на рынках ценных бумаг в виде акций, облигаций и других высокодоходных ценных бумаг.
8.	Игонина Л.Л.	Инвестиционная деятельность банка - деятельность, в процессе которой банк выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных активов и покупку финансовых активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов.
9.	Бабичева В.А.	Инвестиционная деятельность банка – это деятельность банка как инвестора и участие банка в инвестировании на рынке ценных бумаг

В подтверждение этого можно привести определение Луцива Б.Л., который пишет, что банки могут осуществлять инвестиционные операции посредством выпуска и обращения ценных бумаг, осуществлять инвестиции в уставные фонды и акции других юридических лиц, заниматься комиссионной и коммерческой деятельностью с ценными бумагами, а также осуществлять депозитарный учет и ведение расчетов по операциям с ценными бумагами и другие операции в соответствии с действующим законодательством [3].

Перечисленные операции с ценными бумагами можно разделить на две группы: инвестиционные – активные операции по вложению собственных средств и привлеченных ресурсов в фондовые активы путем приобретения соответствующих ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени; посреднические - операции с ценными бумагами, которые осуществляются банками от имени, за счет и в пользу клиентов.

Однако, в литературе существует подход, согласно которому не все вложения банка в ценные бумаги являются инвестиционными. Как правило, инвестиционный характер имеют вложения средств на долгосрочный период с целью получения контроля над предприятием (при вложении в простые акции предприятия) или получения дохода в форме дивидендов и процентов по ценным бумагам. Спекулятивная функция банковского портфеля ценных бумаг состоит в получении дохода за короткий период времени от колебания курсов на ценные бумаги. Таким образом, критерием разграничения этих операций является цель вложений и, как правило, их срок. Исходя из этого, ученые Л. Примостка и О. Вовчак считают, что долговые обязательства в форме ценных бумаг – векселя, казначейские обязательства с периодом обращения до года, деривативы не следует относить к инвестиционным вложениям [4,5].

В данном случае следует не согласится с мнением ученых относительно данной точки зрения, так как по сути инвестиционные операции могут быть и спекулятивными, и краткосрочными.

Критериями отнесения к инвестиционной деятельности банков могут быть такие:

- приобретение ценных бумаг, корпоративных прав от имени банка в своих интересах или интересах своих клиентов в инвестиционных целях – с целью получения дохода, в том числе в виде роста стоимости инвестиционных активов;

- приобретение материальных и нематериальных необоротных активов с целью простого воспроизводства или развития собственного бизнеса банка.

Необходимо отметить, что первый критерий, в целом, удовлетворяет сложившейся юридической конструкции понимания «инвестиционной деятельности», основными признаками которой в соответствии с законодательством многих стран являются [6]:

1) в результате заключения инвестиционного контракта происходит передача (денежных средств или имущества) инвестором другому лицу (организатору инвестиций), как правило, в собственность. При этом отсутствует обязанность другой стороны по встречной передаче имущества сразу после получения указанных средств – т.е. средства передаются на определенный срок;

2) инвестирование всегда осуществляется в так называемое общее предприятие, под которым понимают любое дело в сфере бизнеса, предпринимательской деятельности;

3) на стороне инвестора участвуют несколько физических или юридических лиц, при этом вложение средств на основании общих для всех инвесторов условий осуществляет не один инвестор, а несколько;

4) цель заключения инвестиционного контракта, а значит и инвестирования в целом состоит в получении инвестором дохода от вложения средств, источником которого является деятельность организатора инвестиций;

5) инвестор не принимает участия в той деятельности, которая приносит или может принести доход. Он вправе получать доход или его часть не в силу факта участия в его создании, а в силу наличия соответствующего правоотношения между ним и организатором инвестирования.

В качестве самостоятельного признака инвестиционной деятельности отдельные авторы относят также регулярность ее осуществления [6,7].

Вместе с тем, основываясь на экономической сущности инвестиций, а также рассматривая банк как одного из субъектов предпринимательской деятельности, нельзя не включать в объекты инвестиционной деятельности материальные и нематериальные необоротные активы, приобретаемые банком для реализации и развития его основной деятельности.

Данные критерии позволяют выделить общее и частное в таких видах банковской деятельности, как «инвестиционная деятельность», «операции с ценными бумагами банков», «инвестиционный банкинг».

Как правило, инвестиционный банкинг рассматривается в литературе как деятельность специализированных инвестиционных банков. К числу услуг инвестиционного банкинга ряд ученых [3,8] относят: брокерские услуги; дилерские услуги, управление инвестиционными фондами при участии клиента; услуги по управлению инвестиционным портфелем; и другие (табл.2).

Таблица 2

Сопоставление операций инвестиционного банкинга и операций с ценными бумагами с инвестиционной деятельностью банка

Виды операций	Инвестиционный банкинг	Операции с ценными бумагами		Инвестиционная деятельность банка
Брокерские	Операции по купле-продаже ценных бумаг по поручению клиентов
Дилерские	Операции по совершению дилером сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет (как правило, с целью перепродажи)
Андеррайтинг ценных бумаг	Преобретение ценных бумаг у эмитента с целью их перепродажи инвесторам
	Посреднические операции при размещении международных ценных бумаг
Обслуживание сделок по слиянию и поглощению	Операции по реструктуризации бизнеса путем слияния и поглощения
Трастовые	Операции по управлению ипотекой и венчурным капиталом
	Осуществление операции с недвижимостью
	Услуги по управлению инвестиционным портфелем
			Осуществление инвестиций в уставные фонды и акции других юридических лиц
Расчетно- клиринговые	Осуществление соглашений купли-продажи ценных бумаг, проверка наличия на счетах участников торговли необходимых средств и ценных бумаг, информация для ведения регистрации и др.
Депозитарные	Услуги по сбережению и регистрации материальных и дематериализованных ценных бумаг, т.е. сохранность ЦБ в виде бумажных документов и в компьютерных файлах
Кастодиальные	Предоставление клиентам широкого спектра персонифицированных, зависимо от его запросов, услуг, связанных с обеспечением сохранения прав на ЦБ клиентов и реализации прав, утвержденных ими
Консультационные	Аналитические исследования и предоставление финансовых консультаций и рекомендаций клиентам
Вложения в основные фонды				Инвестиции в развитие собственного банковского бизнеса: в материальные активы и нематериальные активы

Таким образом, понимание сущности инвестиционной деятельности банка основывается на интеграции его функций в экономике как финансового посредника, с одной стороны, и его функций как предпринимательской структуры, с другой. Отсюда, под инвестиционной деятельностью банка будем понимать регулярно (систематически) реализуемые операции банка, связанные с осуществлением и управлением инвестиционными вложениями в ценные бумаги и/или другие корпоративные права, материальные и нематериальные необоротные активы с целью получения дохода от владения или управления ими, включая возможность получения прибыли от роста их рыночной стоимости.

Литература:

1. Про банки та банківську діяльність. Закон України від 20.09.2001 № 2740- ІІІ // Відомості Верховної Ради України - 2001г.- № 5-6.- Ст. 30.

2. Отчет о движении денежных средств. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 4. Приказ Министерства финансов Украины от 31 марта 1999 года № 87 (с изменениями и дополнениями, внесенных приказом Министерства финансов Украины от 10 июня 2010 года № 382).

3. Луців Б. Банківська діяльність у сфері інвестицій [Текст]/ Б. Луців. – Тернопіль: Вид-во «Економічна думка», Карт-бланш, 2001. - 320 с.

4. Примостка Л. Фінансовий менеджмент у банку : підручник. – 2-ге вид., [Текст]/ Л. Примостка – К. : Вид-во КНЕУ, 2004. – 468 с.

5. Вовчак О. Державне регулювання банківської інвестиційної діяльності в Україні [Текст] : дис... д-ра екон. наук: 08.02.03 / О. Вовчак; Львівський національний ун-т ім. Івана Франка. - Л., 2005. - 486 с.

6. Майфат А. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: [монография]/ А. Мафат. - Wolters Kluwer Russia, 2006. – 312 с.

7. Демушкина Е. Становление систем безналичных ценных бумаг в России: правовые проблемы [Текст]/ Е. Демушкина. - Экономика и жизнь, 1995. - № 25.

8. Майорова Т. Управление банковскими инвестициями: [монография]/ А. Пересада, Т. Майорова. – К.: КНЕУ, 2005. – 338 с.