Д.Ю. Ляшко, к.е.н., доцент

Дніпропетровський університет імені Альфреда Нобеля

ОСНОВНІ ФАКТОРИ ВПЛИВУ НА ПРИВАБЛИВІСТЬ ВАРТОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

Сучасні умови господарювання вимагають від власників визначення найбільш впливових факторів на формування вартісної привабливості підприємства, що є дуже актуальним.

Одним з таких факторів, якій формує привабливість вартості підприємства у потенційного покупця або співвласника, є створення пропозиції в якій надається вичерпна інформація про те, які результати й користь отримає покупець у разі використання або ліквідації підприємства за запропонованим сценарієм. Одночасно зростає актуальність визначення стратегій та подальшої їхньої реалізації у напрямку формування привабливої вартості підприємства. Це дозволить отримати максимальну користь як продавцям так і покупцям підприємства.

Метою даної роботи є теоретичне обґрунтування і визначення найбільш впливових факторів та методологічних підходів до формування вартісної привабливості підприємства з урахування альтернативних напрямків використання або повної ліквідації підприємства.

За результатами дослідження можна визначити, що достатньо впливовими факторами на вартісну привабливість підприємства є такі фактори, як:

- співвідношення власного капіталу підприємства з його наявними зобов'язаннями;

- участь підприємства у національних і міжнародних профільних виставках та інших відповідних публічних заходах;

- участь підприємства у відкритих і закритих конкурсах і тендерах;

- перемоги підприємства у профільних відкритих і закритих конкурсах і тендерах;

- наявність інформаційних компанії з приводу успішного виконання замовлень, отриманих в результаті перемоги на профільних відкритих і закритих конкурсах і тендерах;

- інформаційний промоушен відзивів сторонніх авторитетних осіб про успішно виконані замовлення;

- наявність вільного доступу до публічної звітності, яка відображує фінансово-економічний стан підприємства ;

- наявність у підприємства сертифікатів на стандарти якості серії ISО.

Вітчизняні дослідники, на підставі результатів аналізу існуючого міжнародного досвіду пропонують у якості сукупного рейтингового показника вартісної привабливості підприємства використовувати показник його поточної ринкової вартості. При цьому передбачається відмова від використання доходного методу, оскільки результати цього методу можуть занизити привабливість підприємства у потенційно можливого інвестора, власника та інших зацікавлених осіб.

Розгляд вартісної привабливості підприємства деякі дослідники пропонують проводити на основі споживчих очікувань. Такий підхід передбачає здійснення моніторингу при розвитку фондового ринку але не приділяє уваги мінливості споживчих очікувань.

Відомий український науковець Момот Т.В. особливу увагу приділяє при оцінці вартості бізнесу, розрахунку економічної доданої вартості, яка генерується у процесі функціонування підприємства. Такий підхід базується на тому, що майбутній потенційний власник повинен отримати відповідний прибуток на вкладені активи. При цьому рівень надходжень повинен бути не менший ніж від аналогічних вкладень, які існують на ринку. Генерація доданої економічної вартості відбувається в основному за рахунок таких факторів, як ефективність операційної діяльності, ефективність інвестиційної діяльності, ефективність фінансової діяльності. Використання показника економічної доданої вартості вказує на те, що при формуванні привабливої вартості бізнесу він є компонентом, який є результатом оперативного управління підприємством. При такому підході підприємство розглядається як окремий елемент, що функціонує при наявності відповідних вхідних і вихідних ринкових потоків. Але, такий підхід не враховує очікувань при формуванні цілей, як наявних так і потенційно можливих власників, що виникають при формуванні привабливої вартості підприємства з урахуванням того, що зміна менеджменту, виду діяльності або ліквідація підприємства може бути більш прибуткова, ніж його функціонування в існуючому вигляді.

Приваблива вартості підприємства може бути сформована за рахунок визначення співвідношення між вартістю бізнесу, який розглядається як цілісний майновий комплекс, розрахованого за одним з вище наданих методів і балансовою вартістю чистих активів підприємства. Чим вище буде показник за одиницю, тим більш привабливою є оціночна вартість підприємства.

В межах дослідження автором пропонується методологія формування і управління вартістю підприємства, яка базується на наступних засадах.

По-перше – це визначення цілей, які передбачають досягти зацікавлені особи.

По-друге – це визначення очікувань зацікавлених осіб, які пов’язані з досягненням вказаних цілей. Тобто, визначення того що вони оцінюють і відповідно зможуть отримати: джерело надходження прибуткового грошового потоку, частку чинку, відповідну інфраструктуру.

По-третє – це визначення стратегій досягнення цілей з максимальною вірогідністю здійснення означених очікувань.

Четверте – розробка відповідного організаційно-економічного механізму управління вартістю підприємства, майнового комплексу, бізнесу в сучасних умовах з використанням необхідних політик, технологій, підходів, методів, прийомів і способів.

П’яте – поточний та остаточний моніторинг і контроль здійснення відповідних очікувань та досягнення визначених цілей.