Колосюк А.А.

КЭИ ГВУЗ «КНЭУ» им В. Гетьмана Украина

Политика управления, отбора и реализации долгосрочных инвестиционных проэктов

 

Капитальные вложения (капитальное инвестирование) выражают при­нятие решений о долгосрочном и рисковом вложении средств в основ­ной капитал предприятий (корпораций).

Данные решения принимают во внутренней социальной среде, и они влияют на все аспекты жизнедеятельности компании (включая ее пер­сонал). При принятии решений об инвестировании капитала следует учитывать как чисто финансовые последствия, так и их влияние на стратегию фирмы и благосостояние ее работников. Инвестиционные решения принимает руководство при участии финансового директора компании.

Процесс осуществления долгосрочных инвестиций (капиталовло­жений) включает в себя следующие этапы:

1)  поиск проектов;

2)формулировку, первичный отбор и оценку проектов;

3)анализ и окончательный выбор проекта;

4)реализацию проекта;

5)мониторинг и послеинвестиционный контроль. Рассмотрим данные этапы более подробно.

Поиск инвестиционного проекта — отправная точка процесса ре­ального инвестирования. Благополучие любой компании зависит не только от ее способности находить выгодные инвестиционные воз­можности, но и от умения их создавать. Самое главное на первом эта­пе — это создание такой внутренней среды, при которой специалисты предприятия могут свободно выражать и развивать свои инвестици­онные идеи. Этого можно добиться, разрешив выдвигать самые недо­работанные идеи и предоставив средства на дальнейшие исследова­ния и разработки наиболее перспективных инвестиционных проектов (например, по модернизации и замене оборудования, проектированию нового продукта и др.).

После завершения поиска инвестиционных идей предприятие полу­чает их в свое распоряжение. Трансформация этих идей в четко сформулированные капиталовложения - цель второго этапа. Поиск инфор­мации, необходимой для получения четкой формулировки проекта ча­сто носит платный характер. Первичная оценка проекта имеет важное значение для принятия окончательного решения о его реализации.

Предварительный отбор инвестиционных предложений на данном этапе базируется на качественной оценке ключевых параметров жизне­способности проекта, включая его финансовое обеспечение. После того как инвестиционное предло­жение было достаточно четко сформулировано и стало отвечать требо­ваниям жизнеспособности, более детальной проверке его подвергают на следующем этапе инвестиционного процесса.

Анализ и окончательный выбор проекта составляет содержание третьего этапа инвестиционного процесса. Методы, применяемые для анализа проектов, позволяют оценить их основные параметры коли­чественно (обычно в денежной форме или в виде финансовых коэф­фициентов). Модель принятия и осуществления инвестиционных решений предполагает, что именно на данном этапе формируют окон­чательное решение о том, будут ли вложены денежные средства в про­ект. Подобные решения принимают на основе финансового анализа, который содержит несколько последовательных стадий.

1.   Заполнение и передача на рассмотрение ведущим специалистам предприятия стандартной финансовой документации, т. е. при­дание инвестиционному предложению официальной формы.

2.   Классификация проектов по типам. С ее помощью выделяют проекты, которые могут быть одобрены с финансовых позиций, и проекты, обеспечивающие приемлемую норму прибыли на вло­женный капитал.

3. Финансовый анализ представленной информации с точки зре­ния эффективности тех или иных капиталовложений.

4. Рассмотрение проекта с точки зрения бюджета предприятия на текущий и будущий периоды. Вопрос о достаточности средств для финансирования проекта должен быть решен до начала его осуществления.

5.   Окончательное решение - одобрить или отвергнуть проект, т. е. будет ли предприятие нести расходы по его реализации.

В случае одобрения проекта - разработка системы мониторинга (слежения) за ходом его реализации

Реализация проекта составляет содержание четвертого этапа инве­стиционного процесса. В задачу руководителя проекта входит наблю­дение за процессом сооружения объекта или монтажа оборудования. Техническая сторона реализации проекта требует командного подхода, когда специалисты объединяют свои усилия для успешного выполне­ния строительной программы.

Примерами проблем, возникающих на данном этапе, могут быть:

    проверка технических параметров и характеристик объекта;

    переговоры с поставщиками и Подрядчиками о цене, объемах и сроках поставок материальных ресурсов и выполнения работ;

    проверка графиков выполнения отдельных видов работ и целе­вое использование выделенных но бюджету средств;

подготовка кадров для строящегося предприятия (объекта) и пр.

Эффективная организация мониторинга снижает потребность в сле­дующем этапе инвестиционного процесса - послеинвестиционном контроле.

Наконец, последний этап - послеинвестиционный контроль -направлен на улучшение будущих инвестиционных решений. Успех проекта оценивают по тем же критериям, которые использовали для его отбора, и отчет о нем передают всем специалистам, связанным с при­нятием инвестиционного решения.

Последующая проверка требует много времени и затрат. Поэтому многие предприятия подвергают данному контролю не все проекты, а только наиболее важные и рисковые.

Таким образом, главная польза послеинвестиционного контроля заключается в том влиянии, которое оказывает на поведение инве­сторов, кредиторов и других участников проекта. Специалисты, знаю­щие, что от них потребуют отчет о результатах, обычно уделяют боль­ше внимания отбору и оценке инвестиционных предложений.

 

 

 

Литература

1.     Бочаров В.В. «Финансовый менеджмент».-СПб.: Питер, 2007.-192с.

2.     Норткотт  Д. «Принятие инвестиционных решений»/пер с англ.-М.:Банки и биржи, ЮНИТИК, 1997.