Намлиева Н.В.

кандидат экономических наук Мелитопольского института государственного и муниципального управления КПУ

ОБОСНОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

Любые направления и формы хозяйственной деятельности предприятия осуществляются за счет сформированных им инвестиционных ресурсов. От характера и особенностей управления формированием инвестиционных ресурсов на конкретном предприятии зависит и общий уровень эффективности его инвестиционной деятельности.

Под инвестиционными ресурсами предприятия понимают капитал в материализованной и нематериализованной форме, что уже вложен или только укладывается в средства производства — инвестиции, то есть получил предприятие для осуществления вложений в объекты реального, а также финансового инвестирования.

Формирование инвестиционных ресурсов является важной составляющей инвестиционной и общей финансовой стратегии предприятия, а также исходным условием осуществления инвестиционного процесса на всех его стадиях. Нагромождение капитала в пределах самого предприятия (собственный капитал и его реинвестирование) и разными хозяйствующими субъектами, населением является базой для формирования предприятием инвестиционных ресурсов.

Основной целью формирования инвестиционных ресурсов предприятия является удовлетворение его потребностей в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры из позиции обеспечения эффективности инвестиционной деятельности.

Формирование инвестиционных ресурсов определяется инвестиционной привлекательностью предприятия. Инвестиционная привлекательность предприятия характеризуется совокупностью показателей его финансово-экономического состояния, на основе анализа которых потенциальный инвестор может принять управленческое решение относительно целесообразности вложения свободных средств в развитие этого предприятия без значительного риска их потери или недополучения ожидаемого дохода на инвестированный капитал.

Инвестиционная привлекательность отдельных предприятий как потенциальных объектов инвестирования оценивается инвестором при определении целесообразности капитальных вложений (инвестиций) в техническое перевооружение, реконструкцию или расширение действующих предприятий; при выборе для приобретения альтернативных объектов приватизации; покупка акций того или другого предприятия.

Движущей силой управленческого процесса является его механизм, определение которого в энциклопедическом словаре "Управление организацией" представлено как взаимодействие движущих факторов процесса управление, взаимодействие системы с внешней средой, принципы и методы управления, критерий оценивания результатов задания, функции управляющих субъектов, информационная структура управляемого объекта.

Сформулированная концепция управления привлечением инвестиционного капитала использовано и положено в основу соответствующего механизма деятельности как инвесторов, так и реципиентов. При этом механизм деятельности инвесторов включает:

- определение подавляющего вида и характера вложения;

- выбор значимых характеристик предприятий;

- получение информации об этих характеристиках, выполнение оценки и выбор привлекательного объекта.

Механизм деятельности реципиентов предприятий, в свою очередь, заключается в том, что их менеджеры:

- выделяют группы инвесторов по их инвестиционным преимуществам;

- осуществляют выбор целевых групп инвесторов;

- руководят факторами инвестиционной привлекательности предприятия, значимыми для целевых групп инвесторов.

Схематически механизм деятельности инвесторов и реципиентов отображен на рис. 1.

Рис. 1. Механизм оценивания инвестиционной привлекательности предприятий

Совокупность механизмов деятельности инвесторов и реципиентов составляет механизм управления привлечением капитала на предприятиях.

Управление инвестиционными характеристиками предприятия, то есть анализом, оценкой и обеспечением надлежащего уровня его инвестиционной привлекательности, должны заниматься менеджеры, которые руководят проведением инвестиционной политики. В отличие от проблемы выбора объектов вложения, аспект управления инвестиционной привлекательностью на уровне предприятия не обсуждается в экономической литературе. Необходимость понимания управленческих действий по обеспечению инвестиционной привлекательности очевидная, а для отечественной экономики достаточно актуальная. В связи с этим появляется задание разработки методологии управления инвестиционной привлекательностью, то есть определение целей, заданий, методических приемов и алгоритмов принятия решений.

Управление инвестиционной привлекательностью должно иметь перманентный характер, то есть обеспечиваться беспрестанно и также постоянно предоставлять возможность привлечения разных источников финансирования инвестиционной деятельности. В итоге поддерживается высокий уровень инвестиционной стоимости акций компаний, что гарантирует привлечение значительного капитала из фондовых рынков в результате новых эмиссий акций и предприятие оказывается привлекательным для инвестиций как финансового, так и материального характера.

Сформулированная концепция управления привлечением капитала в общих чертах дала возможность определить механизм действий менеджеров предприятия относительно управления инвестиционной привлекательностью предприятия, то есть обеспечения и поддержки необходимого уровня характеристик инвестиционной привлекательности. Раскроем подробнее цель, содержание и задание управления инвестиционной привлекательностью предприятия (рис. 2).

Основная цель управления привлечением капитала – обеспечение предприятий инвестиционным капиталом, что привлекается на приемлемых условиях. Приемлемыми условиями для предприятий является минимизация платы за доступный и своевременно полученный капитал при сохранении управляемости предприятий. Другими словами, целью управления инвестиционной привлекательностью является обеспечение инновационного конкурентоспособного развития предприятия инвестиционными ресурсами в достаточных размерах и на приемлемых условиях, сроках, цене и структуре. Реализация этой цели автоматически обеспечит сохранение структуры собственности, то есть будет гарантией сохранения предприятия от поглощения. Цена капитала определяется как его видом, так и отношением между отдельными его компонентами. Следовательно, предприятие должно искать приемлемые частичные пропорции собственного и ссудного капитала, выходя из соотношения цен этих компонентов, которые сложились, путем повышения уровня инвестиционной привлекательности, то есть уменьшение внутренних рисков, и уценки ссудного через уменьшение финансового риска (то есть поддержки ограниченной доли долга в общей сумме источников).

Рис. 2. Цель, содержание и задание управления инвестиционной привлекательностью предприятия

По содержанию такое управление предусматривает выделение целевых групп инвесторов, обеспечение удовлетворения их требований, планирование, анализ и поддержку необходимого уровня показателей инвестиционной привлекательности. Цель и содержание управления инвестиционной привлекательностью реализуются при решении таких заданий, как управление производственным и финансовым рисками, маркетингом, факторами стоимости, формирования инвестиционного имиджа предприятия.

Содержание управления инвестиционной привлекательностью предприятия определим в таком виде:

1. Выделение групп инвесторов с подобными преимуществами. Выбор целевых групп инвесторов, требованиям которых должны отвечать характеристики предприятия.

2. Определение меры значимости для целевых сегментов тех или других составляющих инвестиционной привлекательности, обеспечение их на необходимом уровне и информирование инвесторов о текущих и перспективных инвестиционных характеристиках, то есть создание соответствующего инвестиционного имиджа компании.

3. Обеспечение в стратегических планах позитивных тенденций развития инвестиционной привлекательности компании, то есть управление изменениями показателей, которые характеризуют инвестиционную привлекательность.

Для того, чтобы реализовать цель и содержательный аспект процесса управления инвестиционной привлекательностью, необходимо выполнять конкретные задания по обеспечению определенного уровня. Задание управления инвестиционной привлекательностью можно сформулировать таким образом:

1. Управление инвестиционными рисками – производственными и финансовым, с помощью чего будет обеспечиваться управление финансовыми характеристиками предприятия – его прибыльностью и платежеспособностью.

2. Управление маркетингом, то есть обеспечение определенного уровня маркетингового управления и одновременно укрепление и расширение рыночных позиций.

3. Поддержка и наращивание инвестиционной стоимости.

4. Создание привлекательного имиджа предприятия для инвестора путем доказательного информирования о своей деятельности.

Одной из важных функций эффективного управления инвестиционной привлекательностью является разработка стратегии с целью обеспечения на рынке сильных позиций и разработки подходов относительно ее успешной реализации в условиях неопределенности внешней среды, сильной конкуренции и внутренних проблем. Разработка стратегии предусматривает:

1. Определение целей и долгосрочных перспектив развития инвестиционной деятельности на предприятии.

2. Превращение общих целей в конкретные направления осуществления инвестиционной деятельности.

3. Эффективную реализацию разработанной стратегии с целью достижения поставленных целей и перспектив развития.

4. Анализ ситуации на рынке, внесение корректив в долгосрочные направления инвестиционной деятельности, стратегию с учетом накопленного опыта, условий, которые изменяются, новых идей и новых возможностей предприятия.

В современных условиях необходимым является перспективное управление инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения направлений и форм ее развития, адаптации к общим целям развития предприятия. В экономической литературе отсутствует единственный подход относительно определения сущности инвестиционной стратегии. Наиболее полным определением, по нашему мнению, является определение И. Бланка, который под инвестиционной стратегией понимает систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, которые определяются общими заданиями его развития, инвестиционной идеологией, выбором наиболее эффективных путей их достижения. Исходя из этого определения, инвестиционную стратегию следует рассматривать как план действий, что дает возможность устанавливать приоритеты ее форм, характер формирования инвестиционных ресурсов, последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, которые содействуют общему развитию предприятия.