Экономические науки/4. Инвестиционная деятельность и фондовые рынки.

Аборчи А. В.

Научный руководитель: Гладкова О. В.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

имени Михаила Туган-Барановского

Кризис фондового рынка Украины

и его причины

Современное состояние украинской финансовой системы, находясь в неразрывной связи с мировыми экономическими процессами, сейчас переживает период рецессии или спада. Мировой финансовый кризис, самое яркое событие в мировой экономике III-го тысячелетия, затронул практически все государства и сферы народного хозяйства. Начав с обвала банковского сектора и фондового рынка США, кризис перекатился на рынки Азии и Европы, не обойдя стороной и Украину. Дестабилизация видна уже практически по всем направлениям хозяйствования и, конечно, на фондовом рынке. Обзору ситуации, сложившейся в данном сегменте финансовой системы и посвящена эта статья.

S&P констатирует обвал украинского фондового рынка. Индекс S&P/IFCG-Украина по состоянию на конец сентября 2008 года снизился на 105 пунктов или на 35% по сравнению с августом - до 194,5 пунктов. Об этом говорится в сообщении международного рейтингового агентства "Standart&Poor’s". За октябрь индекс ПФТС рухнул на 120,42 индексных пункта (-32,59%), скатившись с отметки в 369,47 индексных пункта на 30 сентября, до значения в 249,05 индексных пункта на 30 октября. Такая тенденция свидетельствует о снижении, активности участников торгов, в следствии сокращения доходности по основным направлениям инвестирования средств.

Парадоксально но по итогам 2007 года, Украина стала вторым лидером по росту рынка после Китая (индекс ПФТС вырос на 135 %). А с начала этого года, мы видим его столь же стремительное и глубокое падение.

Если рассматривать глубже причины, которые привели к сложившейся ситуации, то среди прочих можно выделить следующие.

Во-первых, украинский фондовый рынок является частью глобальных рынков и реагирует на любые изменения, которые проходят на мировых площадках. Именно поэтому мировые тенденции спада, хоть и не так ярко, проявились в нашем государстве. Причем не сильная развитость украинского фондового рынка (в части объемов торгов) в условиях кризиса оказало положительное влияние, так как не трудно догадаться, что чем объемнее рынок, тем чувствительнее он реагирует на малейшие изменения и наоборот - колебания в мировой конъюнктуре менее болезненно отражаются на рынках с небольшим оборотом.

Во-вторых, уход с рынка иностранных инвестиций сильно влияет на поведение нашего рынка, и этот факт является наиболее весомым (доля этих инвестиций составляет порядка 80-90% украинского фондового рынка).

Это отчасти связано с нашей нестабильной политической ситуацией. А с другой стороны, ипотечный кризис, который начался в США, заставил многих западных инвесторов продавать украинские ценные бумаги, дабы получить денежные средства для решения своих местных проблем (так называемый кризис ликвидности денежных средств).

В-третьих, низкая ликвидность нашего рынка. В первую очередь это связано с тем, что в экономику страны инвестируется мизерный процент местного населения.

Определяющим фактором решения этой проблемы является вовлечения населения страны в процесс инвестирования, в первую очередь - через ИСИ (институты совместного инвестирования). Данная причина на самом деле глобальная для нашей страны (как и для других стран СНГ), т.к. существует тотальное недоверие ко многим финансовым учреждениям (горький опыт книжек сбербанка), непонимание процесса инвестирования и устройства многих финансовых инструментов, а также банальное незнание о возможностях этого рынка и о его существовании вообще.

Безусловно, приведенный мною список причин далеко не исчерпывающий, но рассмотрение их более детально выходит за рамки данной статьи.

Таким образом, сегодняшнее состояние фондового рынка Украины со всей уверенностью можно назвать не удовлетворительным, что ещё раз подтверждает общее депрессивное состояние мировой экономики. Фондовые биржи, такие важные индикаторы деловой активности, сегодня переживают не лучшее время, и для выхода из сложившейся ситуации потребуется ни один месяц. Кроме того, большой удар был получен самими инвесторами, которые вследствие снижения стоимости активов многих объектов инвестирования и, следовательно, доходности ценных бумаг находятся на грани банкротства. Для избегания этого проводятся такие мероприятия как снижение расходов (сокращение рабочих мест и заработных плат и т.д.) и стремительная переориентация деятельности, что неминуемо ведёт к ещё большей дестабилизации.

На данном этапе существования украинского фондового рынка необходимо проводить политику синхронизации деятельности национальных фондовых бирж с иностранными, тем самым кооперируя свою деятельность с мировыми финансистами для совместного преодоления сложившейся ситуации.