Яблонская Н.В.

Институт проблем рынка и экономико-экологических исследований

Методические подходы к оценке инвестиционной деятельности

В связи с изменениями в современном мире, адаптации Украины к рыночным условиям хозяйствования, повышение внимания к оценке эффективности инвестиционной деятельности является актуальной научной и практической задачей.

Оценка эффективности инвестиционной деятельности осуществлялась и осуществляется на основе значительного количества разнообразных методик. Их можно условно разделить на 2 группы: методики используемые в планово-административной экономике и современные отечественные методики.

В планово-административной экономике Украины в составе СССР получили распространение следующие методики оценки проектов (ТЭО), которые приведены на табл.1.

Особенностями названных методик, являлись следующие:

- оценка инвестиционной деятельности, в большинстве случаев, сводилась к определению эффективности капиталовложений;- в основе определения эффективности капиталовложений лежало сравнение показателей капиталовложений и эффекта прироста прибыли с нормативными значениями, рассчитанными министерствами и ведомствами для разных отраслей промышленности;- критерием эффективности капиталовложений являлись государственные приоритеты, а не интересы отдельных субъектов хозяйствования;- проектирование эффективности капиталовложений осуществлялось с помощью генеральных схем развития народного хозяйства, утвержденных Госпланом, расчеты были ограничены бюджетом средств, трудовыми и сырьевыми ресурсами, производственными мощностями предприятий;

Таблица 1

Методики оценки проектов в планово-административной экономике

№	Наименование	Год
1	Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народное хозяйство СССР	1960
2	Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений	1977
3	Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности новой техники	1988
4	Методические рекомендации и комментарий по их применению «По комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса»	1989
5	Методические рекомендации по определению сравнительной экономической эффективности новой техники	1989
6	Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений	1991

- расчет экономической эффективности капиталовложений рассчитывался с учетом загрузки производственных мощностей, без оценки потребности выпускаемой продукции; - отсутствовало понятие и соответственно оценка рисков инвестиционной деятельности и инфляция.

За период независимости Украины разработаны и официально утверждены ряд отечественных методик оценки инвестиционных проектов и инвестиционной деятельности, впитавших зарубежный опыт и учитывающие новые цели и приоритеты социально-экономического развития (табл. 2).

Основными характеристиками и особенностями современных отечественных методик являются:

- инвестированный капитал, равно как и денежный поток, приводится к текущему времени или к определенному расчетному году;

Таблица 2.

Современные отечественные методики оценки инвестиционных проектов и инвестиционной деятельности

№	Наименование	Год
1	Методика определения экономической эффективности затрат на научные исследования и разработки и их внедрение в производство	2001
2	Методика отбора конкурентоспособных проектов по развитию экспортного потенциала Украины	2002
3	Методика оценки эффективности выполнения инновационных проектов и деятельности технологических парков	2005
4.	Методика расчета интегральных региональных индексов экономического развития	2003
5.	Методические рекомендации разработки среднесрочных приоритетных направлений инновационной деятельности отраслевого и регионального уровня	2003
6.	Методика проведения экспертизы стратегических приоритетных направлений инновационной деятельности и среднесрочных приоритетных направлений инновационной деятельности общегосударственного уровня	2003
7.	Методика определения комплексной оценки результатов социально-экономического развития регионов	2004
8.	Методика оценки работы центральных и местных органов исполнительной власти относительно привлечения инвестиций, осуществления мероприятий по улучшению инвестиционного климата в соответствующих областях экономики и в разрезе регионов, рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности областей, регионов и субъектов хозяйствования и соответствующей формы отчета»	2004
9.	Методика оценки работы центральных и местных органов исполнительной власти относительно привлечения инвестиций, осуществления мероприятий по улучшению инвестиционного климата в соответствующих отраслях экономики и регионов» рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности областей, регионов	2006
10.	Методики расчета уровня экономической безопасности Украины	2007

- инвестиции признаются эффективно вложенными, если обеспечивают возврат исходной суммы инвестиций и требуемую инвестором доходность;

- процесс привидения к настоящей стоимости инвестиций осуществляется по различным ставкам дисконтирования;

- методики оценки эффективности инвестиций в значительной мере унифицированы и построены, в основном, на обосновании эффективности вложения инвестиций с точки зрения получения коммерческой выгоды;

- основными показателями, определяющими коммерческую эффективность инвестиций, являются: период окупаемости, чистый дисконтированный доход (прибыль), индекс доходности (прибыльности), внутренняя норма доходности;

- прогнозную эффективность инвестиций оценивают с учетом факторов риска и инфляции.

Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы:

- методики оценки деятельности учитывают особенности отечественной экономики в условиях трансформации, в том числе:

- постоянно изменяющуюся политическую и экономическую ситуации;

- специфическую деловую среду – законодательное, нормативно-правовое обеспечение, систему стандартизации;

- значительную неопределенность исходной информации для оценки инвестиционной деятельности, низкую информационную поддержку методического обеспечения;

- специфическую роль государства, которая состоит в регулировании инвестиционной деятельности, в условиях крайне ограниченных бюджетных ресурсов.

- каждая из существующих методик, – удовлетворяла или удовлетворяет нужды и требования соответствующего социально-экономического этапа развития;

- методики отвечают своим задачам исследования и в полном объеме не могут быть использованы, для оценки эффективности инвестиционной деятельности и инвестиционных проектов в регионе;

- существует проблема методического обеспечения оценки эффективности инвестиционной деятельности и инвестиционных проектов в регионе.