Беда С.Ю.

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

Валовой внешний долг Украины

Привлечение средств за рубежом и обслуживание внешней задолженности является составной частью внешнеэкономических отношений стран. Внешний долг оказывает огромное влияние на всю экономику страны. Практически все государства мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Заемные внешние средства вливаются в национальную экономику, рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи может способствовать ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем.

Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешнего долга. Выплаты по внешнему долгу регулярно отвлекают значительную часть экспортной выручки страны, означают регулярный перевод за рубеж значительной части ее национального дохода. Кроме того, сами параметры задолженности и ее погашения влияют на международный имидж государства, оценки его кредитоспособности и хозяйственной состоятельности в целом. Значительный рост внешней задолженности обусловлен такими факторами, как острая нехватка в большинстве стран собственных финансовых ресурсов для осуществления внутренних инвестиций, необходимость покрытия дефицита государственных бюджетов, не всегда эффективное использование займов и кредитов, нарушение сроков выполнения долговых обязательств, неравновесие текущих платежных балансов.

Показатели валового внешнего долга Украины постоянно растут. Так в 2007 году вырос до 60,2% валового внутреннего продукта (ВВП) с 50,6% ВВП по итогам 2006 года. Объем ВВД Украины на 1 января 2008 года составлял $84,5 млрд (60,2% ВВП), увеличившись в течение года на $30 млрд (55%) против $14,9 млрд в 2006 году. В 2006 году ВВД Украины вырос на 37,6% - до $54,5 млрд. По данным НБУ, в 2007 году внешний долг банковского сектора увеличился в 2,2 раза, или на $16,882 млрд, - до $30,971 млрд, а других секторов экономики - на 41,4%, или на $10,216 млрд, до $34,922 млрд.

Соотношение ВВД Украины к экспорту товаров и услуг на конец 2007 года составляло 132,1% против 108,5% на начало отчетного года. Объем ВВД на душу населения в Украине на 1 января 2008 года составлял $1,8 тыс. против $0,5 тыс на 1 января 2004 года.

В структуре ВВД, по данным НБУ, доля долгосрочного долга на начало 2008 года составила 73,1%, увеличившись за прошлый год на 1 процентный пункт: долгосрочный внешний долг за 2007 год увеличился на $22,5 млрд (на 57,2%) - до $61,8 млрд (44% ВВП). Краткосрочный внешний долг в 2007 году возрос на 49,5%, или на $7,5 млрд, - до $22,7 млрд (16,2% ВВП).

Кроме того, в разрезе финансовых инструментов в структуре ВВД в 2007 году доля кредитов, как доминирующей формы внешних привлечений, возросла с 56,4% до 59,9%.

В то же время, по данным НБУ, несмотря на незначительное сокращение, остаются существенными доли обязательств по долговым ценным бумагам (19,5% на конец 2007 года против 21,3% на его начало) и торговым кредитам (15,7% против 17,7% соответственно).

Валютная структура долга, по данным НБУ, в 2007 году существенно не изменилась: несколько выросли доли обязательств в долларах и гривне - на 0,6 п.п. каждая, до 79,4% и 4,2% соответственно. При этом, доля внешних обязательств в евро к началу 2008 года составила 11,2% против 11,1% на начало 2007 года, а в российских рублях - 2% против 2,1% соответственно.

За последние два года объем долга банковского сектора страны возрос в 5,1 раза, в частности, за прошлый год он возрос до 36,6% ВВД и 22% ВВП с 25,8% и 13,1% по итогам 2006 года.

В 2007 году наиболее активно банки привлекали кредиты: их объем увеличился на $11,5 млрд, или в 2,3 раза. Помимо того, банки активно размещали облигации и другие долговые ценные бумаги, объем которых увеличился на $3,7 млрд, или в 2,1 раза, в том числе еврооблигации - на $2,2 млрд, или на 84,8%.

При этом, по данным НБУ, в 2007 году продолжилась позитивная тенденция увеличения доли долгосрочных внешних обязательств банковского сектора, которая увеличилась с 54,1% до 61,5%.

Внешний долг других секторов экономики (включая кредиты прямых инвесторов) на 1 января 2008 года составил $38,4 млрд (45,5% ВВД и 27,3% ВВП), что в 1,4 раза больше, чем на начало 2007 года ($26,6 млрд, 48,9% ВВД и 24,7% ВВП).

Прирост долга других секторов обусловлен приростом обязательств: по негарантированным кредитам (главным образом долгосрочным) - на $8,1 млрд (на 56,2%), в том числе по кредитам прямых инвесторов - на $1,5 млрд, или на 79,5%; по торговым кредитам - на $3,6 млрд (на 37%); по долговым ценным бумагам - на $0,1 млрд (на 6,3%).

В прошлом году изменилась структура долга сектора госуправления в разрезе финансовых инструментов: на начало 2007 года превалировали обязательства по кредитам (50,7%), а на начало 2008 года - обязательства по долговым ценным бумагам (51,3%).

По данным НБУ на конец прошлого года, для обеспечения роста активних операций в 2008 году банки планировали привлечь займов на $ 20 млрд., т.е. больше, чем в 2007 году. В случае продолжения кризисних событий на международных финансовых рынках банки Украины не только потеряют возможности для наращивания собственных активов за сет внешних заимствований, но и столкнутся с проблемами при выполнении текучих обязательств. Даже если выполнить запланированное удастся, цена нових заимствований будет рамного выше цены существующих, что приведет к удорожанию кредитов для конечних заемщиков.