Полесский
государственный университет, Беларусь
Взаимосвязь эмиссии и инфляции.
Влияние
реального сектора экономики на эти процессы
Роль эмиссии в экономике любого государства, с тех пор
как возникли деньги, весьма противоречива. Она влияет на укрепление и
ослабление экономики, повышение доходов государственных бюджетов и покрытие их
дефицитов, изменение покупательной способности и валютных курсов национальных
валют. В этой связи, естественно, внимание ряда экономистов обращено к вопросам
эмиссии денег.
Исключительное право денежной эмиссии как в безналичной, так
и в наличной формах в РБ принадлежит Национальному банку Республики Беларусь.
Денежная эмиссия по определению влечет за собой
изменение количества денег в обращении. В разумных пределах это изменение не
представляет опасности для экономики, но при чрезмерных или недостаточных
темпах эмиссии возникает ряд проблем [1, с. 105].
Эмиссия денег является главной причиной инфляции. В
современной денежной теории, главная
причина инфляции всегда и везде одна эмиссия. Увеличение активов центрального
банка влечет высокие темпы роста денежной массы, что неизбежно приводит к инфляции. Десятки авторов на примере высокой инфляции в самых разных странах
убедительно доказали, что первопричина
инфляции – эмиссия.
Обычно, инфляция – это порождение
неправильной монетарной (денежно-кредитной) политики государства. Стоит
ужесточить монетарную политику и ситуация выправляется. Такие монетарные
действия называются дефляция. Весь набор этих действий сейчас можно
наблюдать в РБ. Стоит специально отметить, что при инфляции, кроме цен, изменяются
и макроэкономические параметры - курс национальной валюты и\или объём денежной
массы (ДМ), а одним из макроэкономических признаков стабилизации является
стабилизация курса и\или стабилизация денежной массы. Такую монетарную политику
необходимо проводить крайне осторожно и ограниченно, т.к. на
определённом этапе её применения она уже будет вести к банкротствам и росту
безработицы, что уменьшит поступления налогов и заставит бюджет нести
дополнительные расходы на социальные
программы для безработных, что заставит государство запустить эмиссию, которая
запустит инфляцию заново [2, с. 89].
Следует подчеркнуть, что в сложившейся ситуации
правительство нашей страны должно поставить проведение антиинфляционной
политики на первое место. Любая попытка в нынешних белорусских условиях
увеличить денежную массу приведет к падению курса и новому витку инфляции. Что
мы уже наблюдали в 2011 году, инфляция за год
составила 108,7 % [5].
Анализируя динамику агрегатов денежной массы за
2010-2011 гг., можно обосновать такой высокий уровень инфляции.
Таблица 1- Динамика агрегатов денежной массы
Млрд. рублей
|
Показатель |
01.01.2011 |
01.01.2012 |
Прирост |
|
|
млрд. рублей |
Процентов |
|||
|
Наличные
деньги в обращении(М0) |
4493,9 |
6711,8 |
+2217,9 |
+49,4 |
|
Активная
рублевая денежная масса(М1) |
13662,9 |
20340,3 |
+6677,4 |
+48,8 |
|
Денежная
масса в нац. определении (М2) |
25399,3 |
41165,5 |
+15766,2 |
+62 |
|
рублевая
денежная масса (М2*) |
26425,0 |
43354,6 |
+16929,6 |
+64,1 |
|
Широкая
денежная масса (М3) |
50260,2 |
111195,3 |
+60935,1 |
+121 |
Примечание – источник: собственная разработка
Из таблицы 1 видно, что 2011 год по отношению к 2010 сопровождался
значительной денежной эмиссией, прирост широкой денежной массы составил 60935,1
млрд. рублей, т.е. 121%. Безусловно, такая монетарная политика привела к
ослаблению курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам.
Это говорит о том, что
грамотная организация эмиссионной деятельности имеет большое значение для
экономики страны. В реальном секторе и при растущем отрицательном сальдо
эластичность курса и инфляции от эмиссии будет значительной.
Очевидно, что эмиссия вызвана нереформированностью
экономики, низкой эффективностью
социально-значимых секторов – производство продовольствия и строительство жилья
– и, как следствие, невозможностью функционирования экономики без прироста кредитной
массы и без инфляционного перераспределения ресурсов от эффективно работающих предприятий
и населения в неэффективные сектора с отрицательной добавленной стоимостью
(сельское хозяйство) [3].
Глубинной причиной
инфляции в республике является низкий уровень эффективности функционирования
реального сектора экономики, что подтверждается наличием большого удельного
веса убыточных предприятий и планово-убыточных отраслей, функционирование
которых поддерживается за счёт перераспределительного финансирования из
республиканского бюджета, а также эмиссионных ресурсов банковской системы.
Неплатежи и дефицит оборотных средств у предприятий в реальном секторе
экономики, обусловленные низкой эффективностью хозяйствования, создают
постоянный спрос на финансовые ресурсы. С целью недопущения банкротств
убыточных предприятий и сокращения рабочих мест государство за неимением других
источников (иностранных кредитов и частных инвестиций) обеспечивает эти
потребности преимущественно за счёт эмиссионного кредитования. Национальный
банк вынужден продолжать финансирование как текущих кассовых разрывов, так и
дефицита республиканского бюджета в целом.
В
промышленности доля убыточных предприятий составила за январь-май 2012г. 11,8%, в сельском и лесном хозяйстве - 1,1%, рыболовстве и
рыбоводстве, торговле и ремонте – 5,1%, гостиничном и ресторанном бизнесе –
10%, связи – 4%, здравоохранении – 5,7% , также убыточными
были 11,8% организации строительства ,в транспорте - 11,3%, образовании - 4,3% [4]
.
Таким образом, для того,
чтобы поддержать функционирование реального сектора экономики банки эмитируют
денежные средства в неоправданных количества, такая денежно-кредитная политика
приводит к усилению инфляционных процессов.
На протяжении последних
лет в РБ проводилась смягчение денежно-кредитной политики, т.е. был задан курс
на увеличение денежной массы с целью финансирования предприятий для прекращения
ухода денег из значительной части хозяйственного оборота и стимулирования роста
производства. В итоге вместо поставленных целей смягчением удалось добиться
только высокого уровня инфляции и ослабления курса белорусского рубля по
отношению к иностранным валютам.
Решение задачи поэтапного снижения инфляции с
применением комплекса мер денежно-кредитной политики требует создания
соответствующих предпосылок за счет реформирования реального сектора экономики.
Таким образом, чтобы
уменьшить инфляцию требуется сократить эмиссионное кредитование реального
сектора экономики. Для этого необходимо, чтобы предприятия имели возможность
самофинансирования за счет прибыли, т.е. сократить процент убыточных
предприятий и выйти на высокий уровень рентабельности.
Одним из основных
инструментов, позволяющих эффективно функционировать реальному сектору
экономики, является ресурсосбережение. Сокращение ресурсопотребления
достигается, с одной стороны, на
основе снижения затрат материальных ресурсов непосредственно на предприятиях, с другой - посредством осуществления структурных сдвигов на уровне народного хозяйства
и отдельных отраслей. Первый путь в большей мере связан с
модернизацией производства и заменой устаревших технологий (хотя, безусловно,
определенный эффект могут дать и организационные меры, усиление режима
экономии, всемерное стимулирование ресурсосбережения), что требует
соответствующих финансовых и инвестиционных вложений при определенном временном
периоде.
Второй путь позволяет получить более быстрый эффект,
поскольку способствует развитию эффективных и менее ресурсоёмких отраслей и производств,
предоставляет возможность в какой-то мере маневрировать материальными ресурсами
на существующих производственных мощностях и ускоренно развивать перспективные
направления, получая тем самым дополнительный кумулятивный эффект.
ЛИТЕРАТУРА
1.
Варламова
Т.П. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / Т.П. Варламова; Н.Б. Ермасова;
М.А. Варламова. - М.: РИОР, 2009. - 126 с.
2.
Деньги.
Кредит. Банки: ответы на экзаменах. Вопросы. А.И. Короткевич, И.И. Очеольда.3-е
изд. - Минск: БГУ, 2011г. - 160 с.
3.
Официальный
сайт Белорусского государственного университета [электронный ресурс] –
Минск,2012. – Режим доступа: http://www.bsu.by.
4.
Официальный
сайт Белорусского телеграфного агенства [Электронный ресурс] – Минск, 2012. –
Режим доступа: http://www.belta.by.
5.
Официальный сайт Национального банка
Республики Беларусь [Электронный ресурс] – Минск, 2012. – Режим доступа:
http://www.nbrb.by.