Экономические науки / 3.Финансовые отношения

К.э.н. Ухина О.И.

К.э.н. Запорожцева Л.А.

Воронежский государственный аграрный университет, Россия

Формирование финансовой стратегии развития предприятия

В условиях рыночной экономики целью деятельности коммерческих организаций является получение максимальной прибыли и увеличение благосостояния собственников. Этому способствует правильная выбранная финансовая стратегия и тактика управления предприятием. От качества финансовой стратегии во много зависит успешное функционирование предприятия, то есть его финансовая устойчивость и возможность дальнейшего развития.

В условиях неопределенности и отсутствия информации о рынке в практике разработки финансовой стратегии может успешно применяться матрица финансовой стратегии, предложенная французскими учеными Ж. Франшоном и И. Романе. Однако результаты исследований показывают, что показатели, рассчитанные для определения стратегических позиций, дают искаженную информацию и соответственно не могут служить ориентиром для разработки финансовой стратегии [1].

В этом случае нами предлагается разрабатывать финансовую политику на базе оценки финансового состояния и определения возможности достижения самоокупаемости и самофинансирования.

Самоокупаемость предполагает возможность предприятия обеспечить простое воспроизводство. Однако такой подход имеет многомерное определение, так как с одной стороны это должно обеспечить рентабельное производство (полное покрытие затрат производственных и непроизводственных), с другой стороны это допустимый уровень риска (приемлемое соотношение между собственным и заемным капиталом, а также наличие резервного капитала, обеспечивающего гарантию непрерывности производства).

Но рассмотрение только источников финансирования, на наш взгляд, не может служить основанием для оценки уровня самоокупаемости. Эффективное вложение в активы является еще одним условием, обеспечивающим финансовую устойчивость и соответственно самоокупаемость. Не менее 40-50% собственного капитала должно быть вложено в оборотные активы для достижения финансовой независимости и высокого уровня платежеспособности. Индикатором при этом может служить коэффициент маневренности и обеспеченности собственными оборотными средствами. Соблюдение «золотого правило финансирования» также является непременным условием обеспечения самоокупаемости при оптимальном риске.

Возникающие диспропорции служат основанием для принятия управленческих решений, направленных на их устранение.

Самофинансирование предполагает возможность устойчивого развития предприятия. На данной стадии у предприятия появляется не только возможность самоокупаемости, но и решения других задач финансовой стратегии. Обеспечение данного принципа реализуется, прежде всего, через достаточный уровень рентабельности. Прибыли, получаемой организацией, должно быть достаточно для финансирования прямых и портфельных инвестиций, погашения долгосрочных кредитов и процентов по ним, а так же для выплаты дивидендов. Показатель «внутренний темп роста» позволяет разработать дивидендную политику, удовлетворяющую ожидания собственников, но без ущерба заданным темпам развития предприятия, исходя из его стратегии. Объем используемого собственного капитала на предприятии обеспечивает его развитие и одновременно характеризует потенциал привлечения им заемных финансовых средств, необходимых для покрытия временного недостатка средств и получения дополнительной прибыли. Формируемая целевая структура в этом случае также должна обеспечить финансовую устойчивость предприятия. Высокий уровень рентабельности при наличии высокого уровня риска, связанного с неконтролируемым привлечением кредитов может привести к несостоятельности (банкротству). Следует при оценке уровня риска использовать эффект финансового рычага.

Таким образом, методика формирования финансовой стратегии развития предприятия должна включать в себя не только направления по отношению к тем или иным элементам, но и критерии их оценки, то есть определенные показатели, к оптимальному значению которых следует стремиться. Для этого возможно использование специально разработанного нами метода «треугольника» (рисунок 1). Его построение обосновывается системным подходом к движению ресурсов предприятия, применением концептуального подхода «затраты – реализация – прибыль», а также принципами «золотого экономического правила» [2].

		Чистая прибыль
Активы

Рисунок 1. Формирование финансовой стратегии развития предприятия по методу «треугольника»

Нами выстроена следующая взаимосвязь динамики темпов роста показателей «треугольника» - большого и трех малых. Большой треугольник построен классически по «золотому экономическому правилу»: темп роста прибыли должен быть больше темпа роста выручки, больше темпа роста активов и больше 100%. Вторая взаимосвязь: темп роста выручки должен быть больше темпа роста собственного капитала, больше темпа роста активов и больше 100%. Третья взаимозависимость: темп роста чистой прибыли должен быть больше темпа роста выручки, больше темпа роста собственного капитала и больше 100%. И последняя: темп роста чистой прибыли должен быть больше темпа роста собственного капитала, больше темпа роста активов и больше 100%.

В соответствии с диалектикой развития любое предприятие зарождается, развивается, добивается успехов, ослабевает и прекращает свое существование либо переходит на новую ступень развития. В свете теории жизненного цикла каждое предприятие развивается по определенному циклу, проходя при этом несколько стадий: зарождение, рост, зрелость, спад и банкротство. Использование предлагаемого нами метода «треугольника» необходимо для формирования стратегии длительного устойчивого финансового развития предприятия от стадии «зарождения» до «зрелости» с учетом грамотного пропорционального наращивания его выручки, активов и собственного капитала с максимально возможным ростом прибыли.

Таким образом, используя разработанную нами методику формирования финансовой стратегии развития коммерческих организаций, существует возможность обеспечения их устойчивого роста в рыночной экономике.

Литература:

1. Запорожцева Л.А. Контроллинг финансовой безопасности сельскохозяйственных предприятий // Л.А. Запорожцева // Вестник ВГАУ. - 2012. – №4 (35). – С. 141-147.

2. Лисовская И.А. Финансовая стратегия компании: путь к финансовому успеху и стабильности / И.А. Лисовская // Грани экономики. – 2009. - №3. – С.26-30.

3. Ухина О.И. Методика финансового планирования устойчивого роста и развития коммерческих организаций / О.И. Ухина, Л.А. Запорожцева // Экономика и предпринимательство.– 2011. - № 6 (23). – С. 123-126.