Економіка/ Фінансові відносини

К.е.н. Якимчук Т.П., Головань О. Г.

Криворізький економічний інститут ДВНЗ «КНУ»

Витратний метод в управлінні вартістю гірничодобувних підприємств

 

Сучасні умови ведення підприємницької діяльності вимагають прийняття ефективних управлінських рішень, основним підґрунтям яких часто виступає інформація про вартість бізнесу. Це породжує зростання інтересу до теоретичних та практичних аспектів оцінки вартості підприємства (табл. 1).

Таблиця 1

Теоретичні підходи до визначення поняття "вартість підприємства"

Джерело

Визначення

Міжнародні стандарти оцінки  [Електронний ресурс] // Режим доступу. - www. appraiser.ru.

Вартість діючого підприємства — це вартість цілісного майнового комплексу, обумовлена результатами функціонуючого виробництва.

Методика оцінки вартості майна під час приватизації: Постанова Кабінету Міністрів України від 12.10.2000р. №1554

Вартість діючого підприємства (цілісного майнового комплексу) – вартість підприємства, яка формується завдяки функціонуванню його як діючого та єдиного цілого та є сумою капіталізованих доходів від його діяльності, збільшена на вартість надлишкових активів підприємства, визначену виходячи з найкращого альтернативного варіанту використання цих активів, у тому числі їх ліквідації.

Мазур, О. Теоретичні аспекти формування вартості підприємств [Текст] / О. Мазур // Економічний аналіз. – 2010. - № 7. - С. 307-309.

Вартість бізнесу – це вартість діючого підприємства або вартість 100% корпоративних прав у діловому підприємстві.

Оцінка бізнесу [Електронний ресурс] // Режим доступу . - http://proocenka.com/ocenka-predpriyatiya.html

Вартість компанії – це об'єктивний показник результатів її діяльності

Визначення "Вартість бізнесу" // Постачання та контракти. – 2010. - №5. - С.23.

Вартість бізнесу – це ключова цінність, яка дозволяє об’єднувати різних людей, їх капітал та інтелект для реалізації масштабних проектів.

 

Світовий досвід та вітчизняна практика виокремлюють три основні методичні підходи до оцінки вартості підприємства: майновий, прибутковий і ринковий (порівняльний). Утім вибір певного підходу буде залежати від багатьох факторів, серед яких основними є мета оцінки, наявність достатньої вихідної інформації, організаційно-правова форма об’єкту оцінки тощо. Важливу роль при цьому відіграватиме врахування переваг та недоліків кожного методичного підходу (табл. 2).

Таблиця 2

Переваги та недоліки методів оцінки вартості бізнесу

Підхід

Переваги

Недоліки

Витратний

врахування впливу виробничо-господарських факторів на зміну вартості активів;

можливість оцінки рівня розвитку технології з урахуванням ступеня зносу активів;

обґрунтування результатів на підставі фінансової та облікової звітності

відсутність зв'язку з теперішніми та майбутніми результатами діяльності підприємства;

не можливість врахувати ринкову ситуацію на дату оцінки;

не можливість врахувати перспективи розвитку підприємства;

не можливість врахувати ризики.

Дохідний

можливість врахування майбутніх змін доходів і витрат;

можливість врахування рівня ризику;

можливість врахування інтересів інвесторів.

 

складність прогнозування майбутніх результатів і витрат;

наявність кількох норм прибутковості, що ускладнює прийняття управлінського рішення;

не можливість врахування кон'юнктури ринку;

трудомісткість розрахунків.

Ринковий

базується на реальних ринкових даних;

відображає існуючу практику здійснення купівлі-продажу об’єктів;

дозволяє врахувати вплив галузевих (регіональних) чинників на ціну акцій підприємства

 

не достатньо  характеризує особливості організаційної, технічної, фінансової підготовки підприємства;

при розрахунку ґрунтується лише на ретроспективній інформації;

потребує коригувань інформація, що аналізується;

не враховуються майбутні очікування інвесторів

 

Для оцінки вартості гірничодобувних підприємств України найбільш прийнятним є використання витратного підходу, адже на його основі визначають вартість відтворення. До того ж в умовах України, коли публічність інформації та її наявність є обмеженими, витратний підхід часто виявляється єдино можливим.

Практична реалізація розрахунку витратного підходу для підприємств гірничодобувної промисловості представлена в табл. 3.

Таблиця 3

Розрахунок вартості гірничодобувних підприємств за 2007-2011 рр.,

тис. грн.

Роки

Підприємство

ПАТ "ІнГЗК"

ПАТ "ПівдГЗК"

ПАТ "ЦГЗК"

ПАТ "ПівнГЗК"

ЧВ*

ВЧА**

ЧВ

ВЧА

ЧВ

ВЧА

ЧВ

ВЧА

2007

2256533

2249104

1555101

1551446

1209472

1154266

3130727

3112384

2008

6287790

6281788

3796236

3796090

3049401

2975576

6253513

6221152

2009

3573818

3545079

3722552

3691100

4595810

4593381

11374201

11369033

2010

71707702

71707003

5856952

5854930

4162938

4162388

9633488

9620739

2011

9712129

9711904

12658367

12654560

5180337

5180142

12502505

12502466

*ЧВ – чиста вартість цілісного майнового комплексу,

** ВЧА - вартість чистих активів.

 

Результати проведеного дослідження свідчать, що вартість підприємств протягом 2007-2011 років змінювалася нерівномірно. Це було викликано фінансово-економічною ситуацією на самих підприємствах і тенденціями розвитку даного виду промисловості. При цьому результати розрахунку дозволяють на підставі динамічних змін вартості в часі розробити комплекс заходів, спрямованих на підтримання стабільності функціонування підприємства на ринку, а отже, і перспективу збільшення його вартості в майбутньому.

Отже, методи витратного підходу є досить простими для розрахунку. Для використання цих підходів необхідно знати ринкові ціни на активи, інформація про які є доступною. Це робить витратний підхід зручним для використання оцінки вартості підприємств гірничодобувної промисловості.

Література.

1.            Методика оцінки майна : затверджена Постановою Кабінету Міністрів України від 10 грудня 2003 р. № 1891 : зі змінами, внесеними Постановою Кабінету Міністрів України  від 16.12.2011 № 1253-2011-п // Офіційний вісник України. - 2003. - № 51. – т. 1. – С. 93.